אג"ח ממשלתיות

התשואה ל-10 שנים טיפסה לרמה הגבוהה ביותר מאז 2002 והמשכנתאות בארה"ב כבר מעל 7%, אבל שר האוצר סקוט בסנט רואה במהלך חלק מעלייה עולמית במחיר הכסף

אג"ח דולריות של ארגנטינה לפדיון ב-2035 נסחרות סביב 70-75 סנט לדולר ומגלמות תשואה שנתית של כ-11%-12%. התשואה גבוהה גם ביחס למדינות בדירוג דומה, אבל היא מגיעה עם היסטוריה של הסדרי חוב, אינפלציה סביב 30%, רזרבות מט"ח שעדיין דורשות חיזוק וכלכלה שחזרה להיחלש. מנגד, הממשלה מציגה עודף תקציבי, הדירוג עלה והתמיכה של קרן המטבע נותנת למדינה יותר זמן

אג"ח בריטניה ל-30 שנה כבר נסחרת בתשואה של 6%, האג"ח האמריקאית ל-10 שנים ב-5.3% והאג"ח ל-30 שנה סביב 5.6%. גם צרפת, גרמניה, יפן ואוסטרליה משלמות הרבה יותר על החוב שלהן. מחירי האנרגיה החזירו את החשש מאינפלציה, הממשלות מגייסות סכומי עתק והמשקיעים דורשים תשואה גבוהה יותר על כסף שהם מלווים לעשרות שנים. למה זה קורה דווקא עכשיו, ואיך זה מגיע למניות, למשכנתאות ולכיס שלנו?

התשואה על אג"ח ממשלת בריטניה ל-30 שנה חזרה לאזור 6%, רמה שלא נראתה מאז סוף שנות ה-90; בארה"ב התשואה ל-10 שנים כבר סביב 5.3% וגם בגרמניה, יפן ואוסטרליה המגמה דומה. מאחורי הכל עומדים הנפט והאנרגיה, שמחזירים את האינפלציה למרכז, משקיעים שמתמחרים ריבית גבוהה לאורך זמן וחוב ממשלתי שמתייקר

למרות שבנקים מתקשרים אצלנו פעמים רבות למונחים כמו פיקדונות, הלוואות ומשכנתאות, הם פעילים מאוד גם בשווקים הפיננסיים שמייצרים להם הכנסות גדולות   

הברנט יורד לכ-102 דולר, התשואות בבריטניה מתרחקות מהשיאים וה-FTSE 100 עולה; השוק מקבל הקלה אחרי שבוע שבו מחירי האנרגיה והריבית שוב הפכו לבעיה מרכזית

התשואה על אג"ח ממשלת ארה"ב ל-20 שנה טיפסה ל-5.25%, רמה הגבוהה בכ-62% מהממוצע ב-20 השנים האחרונות. אם התשואות יחזרו לממוצע ההיסטורי, האג"ח הארוכות עשויות לייצר רווחי הון של עשרות אחוזים - אבל אותו מנוף עלול לפעול גם בכיוון ההפוך, לצד סיכון האינפלציה והדולר למשקיע הישראלי