קווין וורש
קווין וורש עומד בראש הפדרל ריזרב לאחר שכיהן בעבר כנגיד בבנק המרכזי בתקופת המשבר הפיננסי של 2008, ניסיון שמעצב את גישתו לניהול משברים.
הוא הציב את המאבק באינפלציה בראש סדר העדיפויות ומאותת על בנק מרכזי זהיר ופחות צפוי מבעבר, קו שמקשה על השווקים
לתמחר מראש את החלטות הריבית. פרשנים מתארים את דרכו כניסיון לפרק את הקונסנזוס הישן של הפד ולשנות את אופן התקשורת שלו עם השווקים, ובכלל זה שימוש מדוד במילים בהופעות פומביות. כל אמירה שלו על כיוון הריבית נבחנת בוול סטריט ומשפיעה על תמחור הנכסים
בעולם.
החלטות הריבית שלו בראש הפדרל ריזרב נמדדות מול קצב האינפלציה בארצות הברית, ומשפיעות על תשואות אגרות החוב הממשלתיות,
על שער הדולר
ועל תמחור המניות בשוקי העולם, ובכללם הבורסה בתל אביב.
- טראמפ הפך את יו״ר הפד ליועץ קבוע - בוושינגטון חוששים מהשלכות
קווין וורש הפך ליועץ כלכלי שטראמפ מרבה להתייעץ עמו, בניגוד לקשר העוין שניהל עם ג׳רום פאוול. בבית הלבן טוענים כי הנשיא אינו מתערב בהחלטות הריבית, אך תדירות השיחות והיעדר מנגנון גילוי קבוע מעוררים שאלות לקראת המקרה שבו עמדת הפד תתנגש ברצונו של הנשיא
בסנט מגן על וורש: "השווקים בגמילה מההנחיות של הפד"שר האוצר של ארצות הברית, סקוט בסנט, מעניק גיבוי לביקורת של קוין וורש על מדיניות הההנחיות של הבנק המרכזי. במקביל, נתונים מהשווקים מצביעים על ירידה באמינות של הפד בכל הנוגע להשגת יעד האינפלציה
וורש שוקל לצמצם את מספר ישיבות הריבית של הפד - למשקיעים צפויה פחות הכוונהיו"ר הפדרל ריזרב בוחן שינוי בלוח שמונה הישיבות השנתיות; החלטה עשויה להתבהר לפני אמצע ספטמבר; במקביל הוא מתחייב למסיבות עיתונאים עד סוף 2026, אך ממשיך לקצץ במילים ובהכוונה קדימה
- הכלכלה האמריקאית מאטה והאינפלציה עדיין גבוהה: המלכוד של הפד מסתבך
התמ״ג צמח ברבעון השני בקצב שנתי של 1.5% בלבד, לעומת תחזיות לצמיחה של יותר מ־2%, ואינפלציית הליבה נותרה ברמה של 3.3%. הצריכה הפרטית התאוששה, הביקוש המקומי צמח בקצב המהיר ביותר זה יותר משלוש שנים וההשקעות בטכנולוגיה וב-AI נותרו גבוהות; הבעיה של הפד: צמיחה חלשה מדי מכדי להעלות ריבית, אבל ביקוש ואינפלציה חזקים מכדי להתחיל בהפחתות
- וורש דיבר בתקיפות על אינפלציה, ושוק האג"ח ענה לו בשיא של 20 שנה
הפדרל ריזרב הותיר את הריבית בטווח 3.5% עד 3.75% בפעם השביעית ברציפות, שלושה מחברי הוועדה ביקשו העלאה מיידית, והתשואה על האג"ח ל-30 שנה זינקה ל-5.23%; וול סטריט נצבעה באדום, וגם התשואות הארוכות בתל אביב נגררות אחרי וושינגטון
- פעם נוספת: הריבית בארה״ב נותרה על כנההפד הותיר את הריבית בטווח של 3.5%–3.75% בפעם החמישית ברציפות, אך ההחלטה התקבלה ברוב מצומצם יחסית של תשעה מול שלושה. הירידה באינפלציה ביוני אפשרה להמתין, בעוד העלייה המחודשת במחירי האנרגיה וההתנגדות בתוך הוועדה משאירות העלאה בהמשך השנה על הפרק
- האם תהיה מחר הפתעה בהחלטת הריבית? בסיטאדל חושבים שכן
ראש אסטרטגיית המאקרו של סיטאדל מעריך שהפדרל ריזרב ירים את הריבית ברבע אחוז כבר בישיבה הנוכחית, בזמן שחוזי הריבית מתמחרים סיכוי של כ-40% למהלך. הריבית עומדת על טווח של 3.5% עד 3.75%, תשעה מתוך 18 חברי הועדה כבר סימנו העלאה השנה, וזינוק של 20% במחירי הנפט מחדד את הדילמה
- יו"ר הפד החדש ממעט במילים: שלוש הפרזות שחושפות לאן הריבית הולכת
קווין וורש, שמונה בידי טראמפ במקום פאוול, אימץ סגנון מעורפל וחזרתי. "מריבה משפחתית", עקרונות יסוד ואינפלציה היא בחירה - שלושת הביטויים ששב אליהם בהופעותיו מסמנים בנק מרכזי צנוע יותר ונכונות לשקול העלאת ריבית
- מעבר לים ההסתערות השקטה: כך מתכנן קווין וורש לפרק את הקונסנזוס הישן של הפדרל ריזרב
יו"ר הפד החדש נמנע מזעזועים ועימותים ישירים בריבית ביוני, אך המהלך המבריק להקמת חמש ועדות מומחים חיצוניות מסמנת פוטנציאל למהפכה מבנית עמוקה; וורש מכין את הקרקע לפד ממוקד, שקט ומתוחכם טכנולוגית
- וורש מציב את המאבק באינפלציה בראש סדר העדיפויות - ומאותת על פד זהיר ופחות צפוי
בעדותו הראשונה בקונגרס הדגיש יו"ר הפד כי החזרת האינפלציה ליעד של 2% קודמת ללחצים להורדת ריבית. במקביל הוא מבקש לצמצם את ההכוונה העתידית, לבחון מחדש את "תרשים הנקודות" ולהעניק לבנק המרכזי מרחב פעולה גדול יותר מול השווקים והמערכת הפוליטית