דסק"ש זינקה ב-8.5%, הייפר גלובל ב-8%; ת"א 90 עלה ב-0.2%

המסחר בבורסה ננעל סביב האפס, כאשר מדד ת"א 35 ומדד הבנקים סיימו ללא עליה משמעותית, מדד ת"א 90 עלה ב-0.2%. מדד הנפט וגז עלה בכ-1.6%, ומי שבולטות הן נאוויטס ודלק קבוצה, שעלו ב-2.1% ו-1.9% בהתאמה. החברות איבדו גובה כתוצאה מהירידה במחירי הנפט מאז הכרזת המכסים של טראמפ, אך התיקון במחירי הנפט בימים האחרונים מעודד את המשקיעים. בימים האחרונים מחירי הנפט עלו בכ-7% ותיקנו את הירידות. דיסקונט השקעות (דסק"ש) דיסקונט השקעות -1.4%   בעלת השליטה בנכסים ובנין נכסים ובנין  זינקה בהמשך לזינוק ביום חמישי האחרון בעקבות ההודעה על חתימת הסכם השכירות של בין נכסים ובנין לאמזון במגדל brynt10 במנהטן.

בטוחים בשוק המקומי? זמן לחשוב על זה; ת"א 125 מאותת על בלימה, עם סיכון לתיקון אם ירד מתחת ל-2,500; ה-S&P 500 שומר בקושי על תמיכה, והזהב ממשיך לשמש מקלט; הביטקוין והאיתריום מאותתים על התאוששות, אך עדיין ללא מגמה ברורה

צבי סטפק מציע פתרון לעושק העו"ש וסבור שהרפורמה במכשירי החיסכון תביא להוזלה בדמי הניהול; על עמלת ההפצה בקרנות נאמנות - "הלקוח בכלל לא יודע שהוא משלם עמלת הפצה. אם אני כיצרן לוקח מהלקוח 0.7% דמי ניהול, חצי מזה – כלומר 0.35% – הולך לבנק. הלקוח לא רואה את זה, הוא לא יכול להתמקח על זה. זה מנוגד לחלוטין לעקרונות של שקיפות ותחרות"; "ההמלצות על מכשירי החיסכון וחשבון ההשקה הכרחיות"

איך להשקיע עכשיו? "פחות מניות, יותר אג"ח, תזהרו מ-FOMO" ההמלצות של גורו השווקים, הווארד מארקס ומה הוא חושב על הביטקוין ועל מניות הטכנולוגיה?

• סגירה מעורבת במדדים; הבנקים עלו ב-0.3%, נאוויטס ב-4%
• המדדים עלו עד 2.1%, נאוויטס ב-5%, נור ב-18%

הזדמנות קנייה במניית בכורי שדה אחזקות? מניית בכורי שדה בכורי שדה -0.74%   נסחרת במכפיל רווח נמוך ועשויה ליהנות מעלייה, עם אפסייד מוערך של כ-45%; החברה מציגה צמיחה מרשימה בהכנסות וברווחיות, נהנית ממגזרים דפנסיביים כמו תוצרת חקלאית וקמעונאות, ומחזיקה באיתנות פיננסית גבוהה; עם זאת, נסחרת בדיסקאונט בין היתר בגלל חשיפה נמוכה למשקיעים וחוסר בסיקור שוטף

קוריאה הדרומית וארה"ב פותחות בשיחות: מנסות להגיע לפשרה; קוריאה הדרומית היא אחת היצואניות הגדולות לארה"ב, הגירעון המסחרי מול ארה"ב מוערך בכ-55-60 מיליארד דולר בשנה

שוק האגח יורד עד 0.2%, התשואה עולה בהתאם. אג"ח ממשלתית בריבית קבועה ל-11 שנים עם ריבית של כ-4.5%.

• השווי של אורבניקה נחתך - מה המכפיל שלה עכשיו?
• חלל תקשורת חתמה על עסקה של 4.4 מיליון דולר הגישה הצעה להסדרת החוב
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

המניות הדואליות פותחות את השבוע עם ארביטראז' כמעט על האפס.  ביום שישי לא היה מסחר בוול סטריט - חגגו שם את "יום שישי הטוב", אבל אחרי המסחר ביום חמישי במסגרת שיחה  של טראמפ ומלוני, ראש ממשלת איטליה עם עיתונאים הוא ענה לשאלה על סין באופטימיות - אפשר לסיים את העניין תוך כמה שבועות, הוא אמר וטען שהסינים פנו להתדיינות עם ארה"ב. זה כבר לא יכל להשפיע על השווקים הסגורים, השפעה תהיה עם פתיחת בורסות אסיה ובהמשך מחר בוול סטריט, אבל יש תחושה שטרמפ מנהל את המו"מ עם התקשורת ולא באמת מול הסינים. האם הסינים באמת פנו להתדברות ואם כן מה היה התנאי שלהם? האם הם דרשו גרייס של 90 יום במכסים בדיוק כמו לכל מדינה אחרת? כנראה שכן, כי הם מדברים כל הזמן שהם רוצים ש"יכבדו אותם"  ומאוד יכול להיות שזה הצעד שהם מצפים לו. על זה טראמפ לא דיבר. 

אז זו אמירה, למעשה אמירות מאוד חיוביות, אם הן היו נאמרות תוך כדי המסחר בוול סטריט הן היו משפיעות על המסחר - סוף למלחמת הסחר? טראמפ חושף: סין פנתה להידברות על הסכם הסחר, אבל צריך להיות זהירים, כי לא בטוח שזה באמת יוביל לשיחות וגם אם יהיו שיחות, אף אחד לא יודע כמה זמן הן יימשכו ומה יעלה בגורלן.  מה שבטוח הוא שמלחמת הסחר היא הגורם הכי משפיע על השווקים וכל אמירה, ציוץ, הערכה, בעלת משמעות גדולה. מה שעוד כמעט בטוח הוא שככל שעובר הזמן הפגיעה בפירמות מצטברת לסכומים משמעותיים וזה אומר שהדוחות יושפעו והתחזיות יושפעו. שני דברים מחזיקים את השווקים - רווחים וצמיחה. הרווחים בירידה, הצמיחה בירידה. התמחור של החברות בירידה, לא בטוח שזה סוף המסלול. 

אנליסטים ומשקיעים בוול סטריט כבר מדברים על שנה אבודה, ומדלגים לשנת 2026 בניתוח המספרים בדוחות והצמיחה משם. זאת דרך לדלג על הבעיה, ולא בטוח שאחרי מלחמת הסחר, המצב יחזור להיות מה שהיה קודם מבחינת רווחים וצמיחה. יש כאן ירידת מדרגה וחשוב לזכור שהצמיחה היא זו שקובעת את ערך הפירמות. 

מניית אפל נסחרת ב-197 דולר ומכפיל רווח של 25 ל-2026, מה שמבטא תשואה של 4% בשנה. אגרות החוב הממשלתיות מספקות תשואה טובה יותר - אז למה להשקיע באפל? כי הרווחים אמורים לצמוח. הדגש על אמורים. ראשית, מכפיל 25 ל-2026 הוא ממש לא בטוח. סיכוי מאוד גבוה שהרווח יירד והמכפיל יעלה. שנית - הצמיחה עלולה לרדת. גם אחרי ההקלות של טראמפ על המכסים של סמארטפונים מסין לארה"ב, יש מכס בסיסי של 10% ויש אי וודאות. כשעושים בנקודת הזמן הזו את ההשוואה בין הנכסים - מניית אפל לאגרות חוב, ממש לא בטוח שאפל עדיפה, אז איך זה שהיא לא ממשיכה לרדת? 

בהדרגה, הסיכונים האלו מחלחלים לשוק. זה היה האמת אמור להיות מהיר, אבל טראמפ בפיו עוצר את הנפילות, הוא מפריח אופטימיות, שולט בשוק ומעלה אותו (כשאגרות החוב ירדו והתשואה זינקה - הוא הודיע על דיליי ביישום המכסים לכל המדינות למעט סין). אז השוק נמצא במצב מבלבל - מצד אחד, התמחור האמיתי של החברות צפוי לרדת, מצד שני טראמפ יכול להעלות את השוק ואנשים לא רוצים להיות בחוץ כשטראמפ מזניק את השווקים. 

וכל זה קשור בקשר הדוק למה שקורה אצלנו כי אנחנו חלק מהעולם הגלובלי, החברות אצלנו מושפעות מכך, כשיש ירידות בחו"ל זה מגיע גם אלינו, ושהצמיחה בחברות ובכלל בשוק שלנו תלויה במה שקורה בעולם. לא קורלציה מלאה, אבל יש מתאם. 

המניות הדואליות חוזרות כאמור קרוב לאפס - הנה טבלת מניות הארביטראז', והנה תמונה חלקית:

נייס -0.64%  תרד, השבבים יעלו.  אתם מסתכלים על מניות השבבים ואולי אומרים - מה מכפילי רווח של פחות מ-20, מציאה, אנחנו קונים. אולי זה נכון, אבל רגע לפני שאתם עושים עסקה, תנסו לנתח את הרווחים. הם צפויים לרדת. המכפיל שאתם רואים פשוט לא מעודכן. הצמיחה שאתם רואים לא מעודכנת. 

הסקירה תתעדכן בהמשך  

 

מדד ת"א 90 

מחזור המסחר הסתכם בכ-630 מיליון שקל

האופציות על המעו"ף פקעו ברמה של 2503.67

תיגי תיגי  עדכנה כי חברת הבת שלה, סוליד, נבחרה להשתתף בפרויקט להקמת מערכת חימום אזורי באנרגיה מתחדשת בעיר גליביצה שבפולין. הפרויקט כולל התקנת מערך קולטי שמש על שטח של כ-17 אלף מ"ר, בשילוב מערכת אגירת חום. סוליד תפעל כקבלן משנה של החברה הפולנית אנסול (Ensol), במסגרת שיתוף פעולה מוסדר בין הצדדים. התמורה הצפויה לסוליד נאמדת בכ-1.3 מיליון אירו, שתשולם בהתאם לאבני דרך שייקבעו בהסכמים הסופיים. ביצוע הפרויקט צפוי להתחיל במחצית השנייה של 2025 ולהסתיים עד לסוף 2026. החברה עיכבה את פרסום ההודעה עד לחתימת מזכר ההבנות עם אנסול.

לקוח חדש להייפר הייפר גלובל  בתחום הביטחוני הישראלי - הזמנה של 11 מ' דולר; הייפר גלובל קיבלה הזמנה ביטחונית של 11 מיליון דולר מלקוח ישראלי חדש - סימן חיובי לחברה שחוותה ירידה של 15% במגזר ישראל ב-2024, אבל כנראה מוקדם מדי להכריז על תפנית

מיזוג ביטחוני בבורסה - סקיילוק נכנסת לטכנופלס; מה התחזית לשנה הבאה? סקיילוק של תומר אבנון וביסנס מתקדמות עם המיזוג לשלד טכנופלס ונצ'רס וחושפות הכנסות של 82.5 מיליון שקל ב-2024 - עם יעד צמיחה שאפתני של קרוב ל-60% ב-2025 על רקע ההייפ סביב התחום הביטחוני;
אבנון שכבר יצא מפשיטת רגל הודות לאותו הייפ כבר מרוצה, הציבור רק יקווה שהחגיגה לא תיגמר . אם העסקה תושלם הרי שמדובר במחיר מציאה: שווי החברה הממוזגת צפוי להיות 120 מיליון שקל, מה שמשקף מכפיל של 4.5 על הרווח לשנה הקרובה. כמובן, בתנאי שהחברה תעמוד ביעדי הצמיחה. ואם לא די בצמיחה הצפויה ברווח הנקי, יש גם פוטנציאל צמיחה של המניה ביחס למניות דומות בשוק: ממוצע המכפילים במניות הבטחוניות גבוה בהרבה מזה שמשתקף מבעד לעסקת המיזוג.

תאת טכנולוגיות תאת טכנו  מזנקת ב-11.5%, ללא הודעה מסוימת מצד החברה. מניית החברה הדואלית זינקה בוול סטריט במהלך המסחר ביום חמישי האחרון בעליות של 13.8% ועלייה נוספת של 6.4% במסחר המאוחר.

וואן טכנולוגיות וואן טכנולוגיות  דיווחה על השלמת רכישת 100% ממניות בזק און ליין, כאשר התמורה בעסקה עמדה על כ-33.6 מיליון שקל.