דפנסיביות

דפנסיביות היא תכונה המיוחסת בשוק ההון להשקעות שנחשבות יציבות יחסית בתקופות של האטה כלכלית או ירידות בשווקים. מניות דפנסיביות משתייכות בדרך כלל לענפים שהביקוש בהם אינו נחתך בחדות גם כשההכנסה הפנויה מצטמצמת – ובהם מזון, מוצרי צריכה בסיסיים, תשתיות, חשמל, מים, תרופות ותקשורת.

המאפיינים הנפוצים של חברות כאלה הם תזרים מזומנים יציב, מדיניות חלוקת דיבידנד עקבית וסטיית תקן נמוכה יחסית לשוק. במונחים מקצועיים, מקדם הבטא שלהן נמוך מ-1, כלומר תנודתיותן מתונה מזו של המדד. מנגד, בתקופות של צמיחה מהירה הן נוטות לפגר אחר מניות מחזוריות או מניות צמיחה טכנולוגיות, ולכן מחיר ההגנה הוא לרוב ויתור על חלק מהתשואה.

שיקולי דפנסיביות עולים בעיקר כשמשקיעים מעריכים כי צפויה האטה, ובאותם צמתים נשקלת גם הסטת חלק מהתיק לאפיקי חוב. עם זאת, גם ההגדרה הזו אינה מוחלטת: שינויים בסביבת הריבית שקובע הפד עשויים לפגוע דווקא במניות דיבידנד, שכן הן מתחרות באג"ח על כספי המשקיעים. משקיעים בשוק ההון משלבים לרוב רכיבים דפנסיביים והתקפיים בתיק אחד.