כתיבת אופציות היא נטילת הצד המוכר בחוזה אופציה, שבו הכותב מקבל פרמיה מיידית ומתחייב למכור או לרכוש את נכס הבסיס אם הרוכש יבחר לממש. בשונה מהקונה, שסיכונו מוגבל לפרמיה ששילם, הכותב חשוף להפסד
גדול ולעיתים בלתי מוגבל, ולכן נדרש להעמיד בטוחות ולעמוד בדרישות ביטחונות משתנות מול חדר המסחר. אסטרטגיות נפוצות כוללות כתיבה מכוסה על מניה שכבר מוחזקת לשם הגדלת התשואה השוטפת, וכתיבת שילובים בשוק הנגזרים שמניחים תנודתיות נמוכה. כשהשוק זז בחדות נאלצים כותבים לסגור פוזיציות בהפסד ולהאיץ את התנועה. תמחור הפרמיה במעוף נשען על התנודתיות הגלומה, על מרחק המימוש ועל הזמן שנותר לפקיעה.
כ-30% עד 35% מהחוזים פוקעים חסרי ערך, הבטוחה על כתיבה חשופה מגיעה ל-1,150 דולר מול פרמיה של 150, וקרן שניהלה 150 מיליון דולר נמחקה כשהגז הטבעי זינק כ-60% בשבוע
מעבר לים