אג"ח להמרה

אג"ח להמרה (איגרת חוב להמרה) היא סוג של איגרת חוב המקנה למחזיק בה זכות להמיר אותה למניות של החברה המנפיקה, בהתאם לתנאים וליחס המרה שנקבעים מראש. מדובר במכשיר פיננסי היברידי המשלב מאפיינים של חוב ושל הון מניות, ומעניק למשקיע גם תשלומי ריבית וגם אפשרות ליהנות מעליית ערך המניה.

כמו כל אגרות חוב, גם אג"ח להמרה מזכה את המחזיק בתשלומי ריבית (קופון) ובהחזר הקרן במועד הפדיון, אלא אם בחר להמיר אותה למניות קודם לכן. הריבית על אג"ח להמרה נמוכה לרוב מזו של אג"ח קונצרניות רגילות, משום שהמשקיע מקבל בתמורה את אופציית ההמרה בעלת הפוטנציאל הגלום.

הכדאיות בהמרה תלויה במחיר המניה בשוק ביחס למחיר ההמרה שנקבע: אם מחיר המניה עולה מעל מחיר ההמרה, כדאי למחזיק להמיר את האיגרת ולממש רווח; אם מחיר המניה נמוך, המשקיע ימשיך להחזיק באיגרת וייהנה מהריבית וההחזר כמו באג"ח רגילה.

עבור החברה המנפיקה, גיוס באמצעות אג"ח להמרה מאפשר גיוס חוב בריבית נמוכה יחסית, מתוך ציפייה שחלק מהחוב יומר בעתיד למניות ויקטין את נטל ההחזר. מכשירים אלו נסחרים בבורסה לניירות ערך ומהווים חלק ממגוון אפיקי גיוס ההון והחוב העומדים לרשות החברות.