מכפיל רווח

מכפיל רווח (P/E) הוא היחס בין מחיר המניה לבין הרווח הנקי למניה, או בין שווי השוק של החברה לבין הרווח השנתי שלה. מכפיל של 20 אומר שהשוק משלם 20 שקלים על כל שקל של רווח שנתי. זהו הכלי הנפוץ ביותר להשוואת תמחור בין חברות באותו ענף ובין מדדים, והוא מחושב על בסיס הרווח של ארבעת הרבעונים האחרונים או על בסיס תחזית הרווח לשנה הקרובה.

מכפיל גבוה משקף ציפייה לצמיחה מהירה ברווחים, כפי שקורה במניות הטכנולוגיה והבינה המלאכותית, ומכפיל נמוך עשוי להעיד על חברה זולה או על ספקות לגבי העתיד שלה. הריבית משפיעה ישירות על המכפילים: כשהיא עולה, האג"ח מציעות תשואה אטרקטיבית יותר והמשקיעים מוכנים לשלם פחות על כל שקל רווח, ולכן מניה יכולה לרדת גם כשהחברה מרוויחה יותר.

למכפיל יש מגבלות. הוא אינו רלוונטי לחברות מפסידות ומושפע מרווחים חד פעמיים ומהבדלים חשבונאיים, ולכן אנליסטים בוחנים אותו לצד מכפיל הון, תזרים המזומנים ושיעור הצמיחה, ומעדכנים אותו אחרי פרסום הדוחות הכספיים של כל רבעון.