אג"ח קוקו

אגרות חוב מסוג קוקו הן מכשיר חוב מותנה, שהונפק בעיקר על ידי בנקים כדי לחזק את הלימות ההון שלהם. הרעיון פשוט: המשקיע מקבל ריבית גבוהה יחסית, ובתמורה מסכים שבמצב של הידרדרות חדה באיתנות הבנק החוב יימחק או יומר להון מניות, כך שהוא סופג הפסד לפני שהמדינה נדרשת להזרים כספי ציבור. הכלי נולד בעקבות המשבר הפיננסי העולמי וכללי באזל, והוא מוכר גם כהון רובד ראשון נוסף. בישראל הונפקו כתבי התחייבות נדחים בעלי מנגנון ספיגה דומה, בפיקוח בנק ישראל. מחיקת מכשירים כאלה בבנק שווייצרי גדול המחישה למשקיעים את הסיכון הגלום בהם ואת מקומם הנחות בסדר הנשייה מול מחזיקי חוב רגילים.