בורסת ת"א בורסה עליות ירידות מגמה מעורבת שור ההון מסחר
צילום: Istock
בורסה

סקירת מסחר: ת"א בנקים עלה ב-0.4%, פועלים טיפסה ב-0.9%

ת"א 35 עלה ב-0.15%; שיכון ובינוי קפצה ב-4.5% במחזור חריג; תמר פטרוליום צללה ב-7.6% על רקע הדילול הצפוי, אנרג'יקס ירדה ב-1%; טאואר עלתה ב-2.6%
נועם בראל | (56)

יום המסחר האחרון לשבוע זה ננעל בעליות שערים במרבית המדדים המובילים, וזאת על רקע פתיחת המסחר בוול סטריט בעליות של עד 0.8% והותרת הריבית במשק ללא שינוי. אופציות המעו"ף פקעו הבוקר ברמה של 1,678.54 נקודות. מדד ת"א 35
מדד ת"א 90 מחזור המסחר הסתכם בכ-2 מיליארד שקל. 17:25 המסחר בתל אביב ננעל בעליות שערים במרבית המדדים המובילים על רקע הודעת הריבית. ת"א 35 עלה ב-0.15%, ת"א בנקים עלה ב-0.4% - פועלים -0.09% עלתה ב-0.9% על רקע ההגעה להסכמות עם הוועדשיכון ובינוי 1.62% קפצה ב-4.5% במחזור חריג מבלי שדווח על אירוע כלשהו; תמר פטרוליום 4.48% צללה ב-7.6% על רקע הדילול הצפוי, אנרג'יקס 1.05% ירדה ב-1% לאחר דיווח על גיוס הון צפוי; טאואר 2.74% עלתה ב-2.6%, ביג 2.52% עלתה ב-0.7% לאחר מכירת נכס בארה"ב, דור אלון עלתה ב-3% על רקע המלצת השקעה. 16:30 המסחר בוול סטריט נפתח בעליות שערים של עד 0.8% (לכתבה המלאה). 16:00 בנק ישראל הותיר את הריבית ללא שינוי ברמה של 0.25%, בהתאם לצפי האנליסטים. בבנק ישראל מעריכים כי הריבית תעמוד על 0.25% או 0.1% בעוד שנה, כאשר לקראת סוף 2021 הריבית עשויה להתחיל לעלות בהדרגה; תחזית צמיחת התמ"ג ב-2020 עודכנה כלפי מטה ב-0.1% לרמה של 2.9% (לכתבה המלאה). 15:28 במסגרת המסחר במטבע חוץ, הדולר עלה ב-0.17% ושערו היציג נקבע על 3.471 שקלים. 14:55 חברת הסייבר הישראלית, באטמ 4.99% , מקבלת המלצת קנייה מסטיפל במחיר יעד של 60 פני למניה, המשקף אפסייד של 40% על מחיר המניה כעת בבורסה בלונדון. לדברי האנליסטים בסטיפל, באטמ צפויה לטפס מכיוון שהחברה הציגה הסכם ראשון של חברת אדור למערכת NATlab, לה יש מעל 40 פטנטים באירופה וארה"ב. 14:00 מניית דור אלון -1.19% קופצת ב-4.2%. לדברי תומר קורנפלד, עורך אתר הוטסטוקס ומפעיל שירות מידע בשוק ההון, השילוב בין בעל שליטה שאולי רוצה להשתלט על העסק, לבין חברה עם ערך חבוי – הופך את דור אלון למניה מעניינת להשקעה (לניתוח המלא). 12:30 חברת ביג 2.52% מרכזי קניות, מדווחת כי חברה בת אמריקאית, בה מחזיקה ביג 80%, מכרה מרכז מסחרי פתוח - Vineyard Village בעיר Euless שבטקסס, ארה"ב תמורת 34.45 מיליון דולר (לכתבה המלאה).

11:50 מניית שיכון ובינוי 1.62% עולה ב-3% במחזור חריג של כ-74 מיליון שקל - הגבוה ביותר בבורסה, וזאת מבלי שהחברה דיווחה אודות אירוע מהותי כלשהו. נראה כי ארה"ב ואיראן לוקחות צעד אחורה, לאחר חיסולו של קאסם סולימאני והתגובה של איראן אשר הפציצה בסיסים אמריקאים בעיראק. עם זאת, האנליסטים מזהירים כי "איראן לא אמרה את המילה האחרונה", ופעולת תגמול מצידה, גם אם תקח שנים, עלולה להגיע. החדשות הטובות - לא צפויה מלחמה כוללת בקרוב (לכתבה המלאה). 11:10 מניית רני צים 2.09% קופצת ב-3.3% לאחר דיווח על גיוס של 64 מיליון שקל בהנפקה מניות למוסדיים בדיסקאונט של 3% על מחיר הבסיס של המניה הבוקר, כאשר מנכ"ל החברה, רני צים, רכש מניות בהיקף של כ-10 מיליון שקל ובכוונתו לרכוש מניות בעד 5 מיליון שקל נוספים בשלב הציבורי (לכתבה המלאה). 10:30 מניית פועלים -0.09% עולה ב-1.5% במחזור הגבוה בשוק, בתגובה לדיווח מאתמול לאחר נעילת המסחר לפיו ההנהלה והעובדים הגיעו לסיכום על הסכם שכר חדש, שיחול רטרואקטיבית משנת 2018 ויסתיים בשנת 2022. במקביל פרסם הבנק כי תבוצע תוכנית התייעלות, שבגינה יופרשו מרצון למעלה מ-900 עובדים (לכתבה המלאה). 9:45 המסחר בתל אביב נפתח בעליות במרבית המדדים המדדים המובילים. ת"א 35 עולה ב-0.2%, ת"א בנקים עולה ב-1%. תמר פטרוליום 4.48% נופלת ב-4% על רקע הדילול הצפוי, טבע 3.49% יורדת ב-1.2%, טאואר 2.74% עולה ב-1.2%. חברת תמר פטרוליום 4.48%  המחזיקה 16.75% משדות הגז "תמר" ו"דלית", מדווחת הבוקר כי בכוונתה לגייס כ-140 מיליון שקל בהנפקת מניות, החברה לא מציינת את ייעוד תמורת ההנפקה, אולם ככל הנראה המטרה היא להקטין את המינוף ושיפור הצעת הרכש לאלון גז (לכתבה המלאה). חברת האנרגיה המתחדשת אנרג'יקס 1.05% , בוחנת הנפקת מניות בהיקף של 100 מיליון שקל. חברת האם, אלוני חץ (59.8%), צפויה לרכוש 20% מהמניות החדשות שיונפקו. כלומר לשים 20 מיליון שקלים (לכתבה המלאה). מאקרו השווקים בעולם מראים סימני התאוששות מהירידות שנרשמו בימים האחרונים לאחר חיסולו של מפקד כח קודס, קאסם סולימאני, וההסלמה ביחסי ארה"ב-איראן שהגיעה בעקבות החיסול. נשיא ארה"ב, דונלד טראמפ, הגיב אמש על הדברים ואמר כי "נראה כי איראן אינה מתכננת פעולות תקיפה נוספות". הנשיא הוסיף כי עם זאת, ארה"ב תטיל סנקציות כלכליות על האיראנים. ארביטראז' מניית  טבע 3.49% חוזרת מוול סטריט עם פער שלילי של 0.8%, מניית  נייס 2.36% חוזרת עם פער חיובי של 0.8%, מניית כיל חוזרת עם פער חיובי של 0.4%, מניית  אנרג'יאן -0.45%  עם פער ארביטראז' שלילי של 3%, ומניית טאואר 2.74% חוזרת עם פער חיובי של 1.2%. יום המסחר האחרון בתל אביב ננעל בעליות שערים. ת"א 35 עלה ב-0.1%, ת"א 90 עלה ב-0.8%.  פריון נטוורק -0.6%  קפצה ב-6.7% על רקע סקירה טכנית  ליבנטל 1.75%  זינקה ב-6% לאחר הפקדת תכנית להקמת מגדל של 45 קומות,  ביג 2.52%  קפצה ב-4% לאחר קבלת אור ירוק לפרויקט ענק בגלילות,  ישראל קנדה 4.38%  עלתה ב-2.6% לאחר דיווח על הנפקה למוסדיים,  הולמס פלייס -0.01%  עלתה ב-2.3% לאחר זכייה במכרז,  אגוד  ירדה ב-0.8% ומניית  מזרחי טפחות -0.31%  ירדה ב-0.6% לאחר הודעת הממונה על התחרות, פנאקסיה ישראל עלתה ב-3.7% על רקע שת"פ עם  שיח מדיקל 0.34%   שעלתה ב-0.1% בלבד,  שפיר הנדסה 4.31%  עלתה ב-1.6% לאחר גניזת תיקים כנגד בעלי השליטה,  בזן -1.42%  עלתה ב-1.1% על רקע שיפור תנאי החוב.

תגובות לכתבה(56):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 29.
    דירה = קורת גג 09/01/2020 17:39
    הגב לתגובה זו
    דירה = קורת גג
  • ל 29 09/01/2020 18:40
    הגב לתגובה זו
    דירה =קורת גג.
  • 28.
    אלביט: הכל בה מוצלח וצונחת (ל"ת)
    מושקע 09/01/2020 15:53
    הגב לתגובה זו
  • 27.
    עדיין בלי בלונדה 09/01/2020 15:06
    הגב לתגובה זו
    והאמריקקי יעלה אמרתי או לא אמרתי אמרתי ? וכמה יירד פה לא אמרתי ? עשיתי לכם חשבון .עכשו אני ייקח בכוח .
  • כותבים אקח ולא ייקח..וחוץ מזה אתה יוצא לך הכל הפוך.. (ל"ת)
    למאונן 09/01/2020 17:06
    הגב לתגובה זו
  • 26.
    מצב הכלכלות יותר גרוע מאשר גרוע יכול להיות רק גרוע!!!! (ל"ת)
    ד"ר ניר(איצ100) 09/01/2020 14:52
    הגב לתגובה זו
  • לפרופסור אל תגזים אחי זה גרוע אבל לא מאד מאד (ל"ת)
    מושון 09/01/2020 17:08
    הגב לתגובה זו
  • 25.
    וילי 09/01/2020 14:49
    הגב לתגובה זו
    האוצר בעצמו אומר קטסטרופה. בסוף הרבעון הראשון הדולר ככל הנראה ייבחר מעל 3.7, למעשה צריך להיות מעל 4
  • 24.
    חשוב מאד 09/01/2020 14:43
    הגב לתגובה זו
    מדבר על קטסטרופה. האוצר מעריך: הגירעון יחצה את ה-4% בשנה הבאה מדו"ח הנומרטור שיגיש משרד האוצר לממשלה ביום ראשון, עולה שהפער בין הכנסות המדינה הצפויות והחריגה בהוצאות הממשלה יעמיק עוד את הגירעון. מחברי הדו"ח מזהירים: על הממשלה לבצע קיצוצים חדים והעלאות מס בהיקף של כ-30 מיליארד שקל 14:23 | עמרי מילמן, כלכליסט
  • 23.
    איכסוה 09/01/2020 12:02
    הגב לתגובה זו
    דורון הדר ממשיך להריץ מניות בפורום ספסנר בצורה מתוחכמת. הנוכל הזה דורון הדר למשל העלה היום הודעה בשעה 10:18 דקות בסמוך לפתיחת המסחר במניית אבוג'ן ובתוך 2 דקות טסה 5% ללא סיבה. הנוכל דורון הדר מכשיר את השרץ עם כל מיני ציורים טכניים שכל מטרתם היא להכניס פראיירים שעוקבים אחריו בפורום שם. מי גבר ובא לאתר של הרשות לניירות ערך להגיש תלונה קצרה על הדר הרמאי? הבנאדם ככה מרוויח את כלל כספו, דרך הרצת מניות מתוחכמת ואז כתיבה של נוכל "אני מפנה אותך לחתימה שלי". חתיכת רמאי שרלטן ההדר הזה. יאללה חפשו בגוגל רשות ניירות ערך תלונות הציבור וכתבו בקצרה על דורון הדר ואיך שהוא מריץ מניות. בושה. כל הנאמר הינו לכעורה.
  • ג'וחה 09/01/2020 17:15
    הגב לתגובה זו
    אי אפשר להריץ
  • נראה לך שמישהו מקשיב לטמבל הזה הדר. (ל"ת)
    אלין 09/01/2020 22:42
  • 22.
    בלוק באבוגן 615 זה יפרץ יעד 650 830 (ל"ת)
    תמי 09/01/2020 11:21
    הגב לתגובה זו
  • 21.
    שי 09/01/2020 10:46
    הגב לתגובה זו
    נגיד בנק ישראל, ימליץ לממשלה למנות את מר אנדרו אביר לתפקיד המשנה לנגיד בנק ישראל. כך מדווחים היום. אמירותיו בזמן האחרון תומכות בדולר חזק
  • 20.
    ליטל רוק 09/01/2020 10:46
    הגב לתגובה זו
    בהצלחה יעד 800 אג או 858 אג
  • 19.
    אבי 09/01/2020 10:43
    הגב לתגובה זו
    הסכום אותו גייסה הממשלה אתמול בשביל לממן את הגרעון הממשלתי ( בשקלים). זה למעשה גלגול החוב, ולצורך קבלת מזומן בשקלים עליה למכור את הדולרים
  • 18.
    פוקס מתומחרת גבוה (ל"ת)
    לאלין 09/01/2020 10:33
    הגב לתגובה זו
  • תלמד ניתוח עסקים, היא תגיע לשווי 3 מליארד. (ל"ת)
    אלין 09/01/2020 18:03
    הגב לתגובה זו
  • מה זה פוקס (ל"ת)
    הופה 09/01/2020 17:17
    הגב לתגובה זו
  • 17.
    סמי 09/01/2020 10:25
    הגב לתגובה זו
    עוקב אחריה, מקווה לא להפסיד שם.
  • 16.
    כלכלן 09/01/2020 10:19
    הגב לתגובה זו
    שישראל גייסה אתמול. בדיוק כמו הדפסת 10 מיליארד שח .כמות הכסף גדלה בשקלים, מחיר השקל יורד
  • 15.
    הדר 09/01/2020 09:56
    הגב לתגובה זו
    יכולה לחזור ל1000 או לעמוד במקום
  • 14.
    דוד 09/01/2020 09:34
    הגב לתגובה זו
    נראה שם שזה שלד . אס אר רקורד גם מחזיקה שם, אולי עדי צים מתכנן שם איזה אקזיט להכניס לתוך וואיטסטון
  • 13.
    רלי 09/01/2020 09:20
    הגב לתגובה זו
    להגדלת הייצוא שקורס. חוסה פיחות מיידי השקל של 10% לפחות.
  • 12.
    שימי 09/01/2020 09:10
    הגב לתגובה זו
    רמז על הורדה עתידית ?
  • 11.
    ברכה 09/01/2020 08:18
    הגב לתגובה זו
    טראמפ מנהיג חכם ואמין מחזק את ידי המשקיעים .
  • 10.
    פיקוד מטה ושליטה 08/01/2020 16:17
    הגב לתגובה זו
    תיתכנה נפילות עד 85%. כך שזה סביל ואפשר לחיות עם זה בשלום ובשלווה.
  • 9.
    קורא חגש 08/01/2020 16:10
    הגב לתגובה זו
    מכניסים חברה בת של עדי צים.
  • מקור? (ל"ת)
    מקור? 09/01/2020 09:45
    הגב לתגובה זו
  • לך לטייל על שפת הים לאסוף צדפים. פה יפשטו לך את העור. (ל"ת)
    לחגש 08/01/2020 16:38
    הגב לתגובה זו
  • 8.
    חשוב 08/01/2020 12:45
    הגב לתגובה זו
    גיוס אדיר. הכסף מוצר לשקלים ,זה כמו להדפיס כסף. השקל עומד להתרסק כמה אחוזים.
  • מה יש לך? ,הפוך ממה שאמרת...להציף בדולר =מחליש דולר (ל"ת)
    מה יש לך? 08/01/2020 15:53
    הגב לתגובה זו
  • לא בדיוק 09/01/2020 11:10
    וזה מגדיל את כמות השקלים ולכן מחיר השקל ירד
  • תיקוו 08/01/2020 15:39
    הגב לתגובה זו
    השקל יירד בחדות איך שזה יושלם
  • 7.
    טירון 08/01/2020 11:56
    הגב לתגובה זו
    כדאי לשים לב למניה של עדי צים מחזיק שם חבילה
  • מומחה 08/01/2020 14:17
    הגב לתגובה זו
    כולה 2 מליון דולר ובירידות חזקות בתקופות האחרונות. אתה בכלל יודע מה עיסוקה? בכל מקרה שמעת אצל הירקן שהספר אמר לו שמריצים? אחר כך נקרא אותך כאו מיילל שהיפסדת איזה 7שקל
  • חבילה של 40 שקל או קצת יותר? (ל"ת)
    לטירון 08/01/2020 14:11
    הגב לתגובה זו
  • 6.
    סיקור שוטף 08/01/2020 11:35
    הגב לתגובה זו
    אתר CME GROUP מבקר את הספירה לאחור להחלטת הפד, הסיכוי להעלאת ריבית. שרק לפני חודש היתה אפס זינקה לפני שבוע זינקה במאות אחוזים Rate hike Probability חפשו. הפד עדוי לרמוז שבעתיד תעלה הריבית, זה יוביל לירידות מחירים ולהתחזקות משמעותית של הדולר
  • 5.
    פרי 08/01/2020 10:44
    הגב לתגובה זו
    מתעוררת לחיים כנראה שיש קניות במניה
  • 4.
    פוקס תעלה השנה עוד 40 אחוזים. (ל"ת)
    אלין 08/01/2020 09:40
    הגב לתגובה זו
  • לילינה 08/01/2020 10:12
    הגב לתגובה זו
    בכלל מבלי שאת מבינה מה את כותבת...ואף ציינת בראש "ההסבר" שזאת שיטה שמשתמשים....אז ממש לא משתמשים כייוון שגילו לפני עשרות שנים שהשיטה ש"עזרה" ללמוד חשבון בעממי היא כושלת ולא רצינית. אז אנא הישתדלי להעלות טיפה את רמתך.
  • מזל שלכתוב שטויות לא עולה כסף, אחרת היית פושט רגל. (ל"ת)
    אלין 08/01/2020 11:28
  • אין מה לעשות שאני ברמה יותר גבוהה ממך. אתה לא חכם אההה. (ל"ת)
    אלין 08/01/2020 11:25
  • 3.
    אודי 08/01/2020 09:39
    הגב לתגובה זו
    ונפתחת מלחמה.
  • 2.
    צופה 08/01/2020 09:03
    הגב לתגובה זו
    תכנון על כספיכם.
  • 1.
    ידיעות סותרות 08/01/2020 08:14
    הגב לתגובה זו
    של האמריקאים. לא תהיה שום תגובה נגד ישראל .
  • הצחקת אותי (ל"ת)
    מאיר 08/01/2020 10:37
    הגב לתגובה זו
  • לרון למאיר 08/01/2020 16:09
    ומלבד זאת הצחוק יפה לבריאות,שאלה רק בריאות של מי!
חי גאליס, מנכ"ל ביגחי גאליס, מנכ"ל ביג
ראיון

מנכ״ל ביג: "הפדיונות בגלילות חזקים בכל ימות השבוע - לא רק בסופי שבוע"

"ביג גלילות הוא הנכס הגדול והמשמעותי ביותר מבין הנכסים החדשים, ולכן התרומה שלו משמעותית", אומר מנכ"ל ביג חי גאליס. "בישראל אנחנו צומחים מעל 20% ובאירופה מעל 50%" ומציין: "זהו רבעון שיא, אבל עוד שיאים לפנינו" - על התוצאות הרבעוניות של ביג והמיקוד להמשך
מנדי הניג |
נושאים בכתבה ביג חי גאליס

ביג ביג 2.52%   עדכנה על תוצאות הרבעון השלישי ובהם עליה בכל המדדים. ההכנסות מהשכרה ודמי ניהול הגיעו ברבעון ל-704 מיליון שקל, קפיצה של 17% לעומת הרבעון המקביל, והרווח הגולמי טיפס גם הוא בכ-17% והסתכם ב-527 מיליון שקל לעומת 450 מיליון שקל אשתקד. תרומה גדולה לצמיחה מגיעה מפתיחה של פרויקטים חדשים והרחבות בישראל, ובהם בניין A בלנדמרק תל אביב, ביג פאשן גלילות, אור עקיבא, גדרה וכרמי גת, לצד תרומה של נכסים שנרכשו בפולין ובסרביה.

המניה של ביג עלתה מתחילת השנה ב-34% וב-12 חודשים קפצה כ-63%,והיא נסחרת בשווי שוק של כ-18.1 מיליארד שקל נושקת לשווי של מליסרון שנע על 19.4 מיליארד שקל. לפי ה-FFO הרבעוני היא במכפיל FFO של 18 - גבוה יחסית לענף, במליסרון שדיווחה במקביל לביג ה-FFO ברבעון עלה בכ-5% לכ-311 מיליון שקל מה שנותן לה מכפיל FFO של 16.

בנתונים המאוחדים ביג הציגה עליה גם בהיקף הפעילות הכוללת. ההכנסות ברבעון עלו לכ-695 מיליון שקל, ה-NOI עומד על 510.8 מיליון שקל וה-FFO על 254 מיליון שקל. שיעורי התפוסה נותרים גבוהים, כמעט מלאים בישראל וכ-99% באירופה, והפדיונות ממשיכים להתרחב הן במרכזים בישראל והן באירופה וברומניה.

כדי להבין את התמונה הרחבה יותר ובעיקר את הביצועים של הנכסים החדשים כמו ביג פאשן גלילות ואת הצמיחה בפעילות בארץ ובאירופה שוחחנו עם מנכ״ל החברה, חי גאליס. הוא מפרט כיצד הפרויקטים שנפתחו בשנה האחרונה משתלבים בתוצאות, מה צפוי להיכנס לפעילות במהלך השנה הקרובה ומה המיקוד קדימה.

תוצאות מצוינות עם עליה בכל המדדים לצד שיעורי תפוסה שקרובים למאה אחוז בישראל ובאירופה - איך אתה מסכם את התקופה?

הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניג
סקירה

מדד הביטוח זינק 4%, המדדים העיקריים עלו ב-1.5%

כצפוי ולאחר קרוב לשנתיים בנק ישראל הפחית את הריבית ל-4.25%, העליות במדדים התחזקו לאחר הודעת הריבית ומה קורה בשוק אגרות החוב?

מערכת ביזפורטל |

הריבית המוניטרית בישראל ירדה היום ב-0.25% ל-4.25%. ההחלטה מתקבלת אחרי 14 ישיבות רצופות שבהן בנק ישראל הותיר את הריבית ללא שינוי, תקופה שנמשכה קרוב לשנתיים והוגדרה כשלב של בלימת ביקושים מתוך מטרה לייצב את האינפלציה. בחודשים האחרונים האינפלציה נעה סביב 2.5% ונשארת בתוך היעד, עם תחזית של כ-2.2% ל-12 החודשים הקרובים. במקביל, שער הדולר נחלש בכ-10% מתחילת השנה, מה שגם סייע לצמצום הלחצים על מחירי היבוא והתקררות האינפלציה - בנק ישראל הוריד כצפוי את הריבית


הורדת הריבית תומכת בשוק, העליות התחזקו מכ-0.5%-0.7% למעל 1.5%. בלטו במיוחד מניות הביטוח. מדד הביטוח זינק ב-4%.  אין סיבה לעליות במניות הביטוח חוץ מסיבה טכנית - יש הרבה כסף בקרנות הפיננסיות ועל רקע החשש ממניות הבנקים בשל המיסוי יש הסתה של כספים מהבנקים לביטוח.  


גם הנדל"ן זינק. כאן יש קשר להפחתת הריבית. התקווה היא שהיקף הרוכשים יחזור לעלות, שהביקוש לדירות יגבר. הפחתת ריבית משפיעה על החזר המשכנתא ומאפשרת לרוכשים יותר גמישות. במילים אחרות, הם צריכים פחות הון כדי לרכוש את אותה הדירה. זה יכול לייצר ביקושים, אבל צריך לזכור שמדובר בסה"כ ברבע אחוז והשפעה מינורית על החזרי המשכנתא - סדר גודל של 70 שקל בחודש למשכנתא ממוצעת. 

אבל, מבחינת אווירה, יש אווירה טובה, והשוק מסתכל באופטימיות על הדירות למגורים. זה הוביל היום לעליות של 2.3% במדדי הנדל"ן. 



מעניין לראות מה קורה בשוק האג"ח. אגרות חוב שקליות ממשלתיות אמורות להיות מושפעות מהפחתת הריבית ב"המרה" מלאה. כלומר, רבע אחוז של הורדת ריבית אמור להוביל להפחתה של רבע אחוז באגרות החוב. אבל זה לא קורה. אגרות החוב השקליות לא זזות. הסיבה ברורה: הכל כבר גלום במחירים. הורדת הריבית היתה צפויה לגמרי.