בז"ן
בז"ן, בתי זיקוק לנפט, היא חברת הזיקוק והפטרוכימיה הגדולה בישראל, הממוקמת במפרץ חיפה. החברה מזקקת נפט גולמי למגוון מוצרי דלק, ובהם בנזין, סולר, מזוט ודלק סילוני, וכן מייצרת חומרי גלם פטרוכימיים המשמשים תעשיות שונות. מניית בז"ן נסחרת בבורסה בתל אביב.
רווחיותה של בז"ן מושפעת במידה רבה ממרווח הזיקוק, ההפרש בין מחיר הנפט הגולמי שהיא רוכשת למחיר מוצרי הדלק שהיא מוכרת. מרווח זה תנודתי ומושפע מהיצע וביקוש עולמיים, ממחירי הנפט וממצב הכלכלה. בשל כך תוצאותיה הכספיות של החברה יכולות להשתנות בחדות בין תקופות, מה שהופך את המניה לרגישה ולתנודתית יחסית עבור המשקיעים.
מעבר להיבט העסקי, בז"ן נמצאת שנים במוקד דיון ציבורי וסביבתי סביב זיהום האוויר במפרץ חיפה ותוכניות שונות לצמצום הפעילות התעשייתית באזור או להעתקתה. סוגיות אלה, לצד רגולציה סביבתית מחמירה ומגמת המעבר לאנרגיות מתחדשות, מציבות אתגרים ארוכי טווח בפני החברה ומשפיעות על הערכת השווי שלה בשוק ההון.
נזכיר שכחברה עתירת נכסים ותשתיות, בז"ן מעסיקה עובדים רבים ומהווה חלק מרכזי בשרשרת אספקת הדלק במשק הישראלי, ולכן כל שינוי במעמדה נבחן גם בהיבט התעסוקתי והלאומי, לצד ההשפעה על מחירי האנרגיה במשק.
בז"ן נחשבת לאחת מחברות התשתית המסורתיות בשוק הישראלי, והשקעותיה בשדרוג מתקנים ובעמידה בתקנים סביבתיים מחייבות הוצאות הון גבוהות. עבור המשקיעים, המניה מציעה חשיפה לענף האנרגיה המקומי, אך היא כרוכה בסיכונים הנובעים מתנודתיות מרווחי הזיקוק, ממחירי הנפט ומאי הוודאות הרגולטורית סביב עתיד הפעילות במפרץ חיפה. בתקופות של מרווחי זיקוק גבוהים נהנתה החברה מרווחים ומחלוקת דיבידנד, ואילו בתקופות חלשות נרשמו ירידות בתוצאות.
להרחבה: נפט, מחירי הדלק, מניות.