אופציות דולר/שקל

אופציות דולר/שקל הן מכשירים פיננסיים נגזרים הנסחרים בבורסה לניירות ערך בתל אביב, ומאפשרות למשקיעים ולעסקים להיחשף לשינויים בשער החליפין בין השקל לדולר האמריקאי. הן נמנות עם המכשירים הפעילים בשוק הנגזרים המקומי, לצד אופציות על מדד תל אביב 35.

אופציית רכש (Call) מקנה זכות לקנות דולרים במחיר מימוש קבוע עד למועד פקיעה, ואילו אופציית מכר (Put) מקנה זכות למכור. מחיר האופציה, הפרמיה, מושפע ממרחק מחיר המימוש משער השוק, מהזמן שנותר עד הפקיעה ומרמת התנודתיות הצפויה בשער. ככל שהתנודתיות גבוהה יותר, הפרמיה נוטה לעלות, שכן הסיכוי לתנועה חדה בשער גדל.

לכלי שני שימושים עיקריים. הראשון הוא גידור: יבואנים, יצואנים וחברות עם חשיפה מטבעית משתמשים באופציות כדי להגן על עצמם מפני תנודות חדות בשער הדולר, ולקבע טווח עלויות או הכנסות. השני הוא ספקולציה: סוחרים המנסים להרוויח מתחזית לגבי כיוון השער או עוצמת התנודתיות, לעיתים במינוף גבוה שמגדיל את הסיכוי ואת הסיכון גם יחד.

שער השקל דולר מושפע ממגוון גורמים, בהם פערי הריבית בין ישראל לארצות הברית, זרמי השקעות, מצב שוק ההון המקומי, גורמים גיאופוליטיים והתערבות אפשרית של בנק ישראל. משום כך נחשב שוק אופציות הדולר שקל לזירה פעילה שמשקפת את ציפיות השחקנים לגבי התנהגות המטבע. עבור המשקיע הפרטי מדובר בכלי מתקדם שדורש הבנה של מנגנון הפרמיה, של מועדי הפקיעה ושל ניהול הסיכון, ולכן הוא מתאים בעיקר למי שמכיר את שוק הנגזרים.

בתקופות שבהן השקל מפגין תנודתיות רבה מול הדולר, נרשמת לרוב פעילות ערה יותר בשוק האופציות, המשמש גם מדד לעוצמת אי הוודאות ולציפיות הסוחרים לגבי המשך המגמה בשער החליפין.

להרחבה: שער הדולר, בנק ישראל, הבורסה.