מי החזק מבין השניים: אופטימיות אמריקנית מול קדרות אירופית
שוק ההון הישראלי פתח את שנת 2012 בעליות שערים נאות. מתחילת 2012 רשם מדד ת"א 100 עלייה של 2.77%, מדד ת"א 100 התחזק בשיעור של 3.28% והגדיל לעשות מדד הבנקים שרשם זינוק של 5.30%. גם בורסות העולם פתחו את שנת 2012 בעליות שערים. מדד הנאסד"ק עלה מתחילת השנה ב-2.74% ומדד הדאקס הגרמני עלה ב-2.02%.
ברור לכל כי גם בשנה הנוכחית תושפע הבורסה המקומית מהנעשה בכלכלות ארה"ב ואירופה, וכלל לא ברור כיצד תוכרע הכף, האם תגבר השפעתם של הנתונים החיוביים מארה"ב או שמא ישפיע לשלילה מצבה הלא פשוט של אירופה? לשם כך הבה נבחן את המתרחש בשתי המעצמות:
הנתונים המאקרו כלכליים שפורסמו לאחרונה ב ארה"ב מראים שכלכלת המעצמה נמצאת בדרך הנכונה והחשש מפני האטה בכלכלת ארה"ב היה מוגזם.
פעילות הייצור: מדד מנהלי הרכש בסקטור היצרני לחודש דצמבר (ISM) עלה ל-59.3 נקודות לעומת רמה של 52.7 נקודות בחודש נובמבר וציפייה לעלייה מתונה יותר לרמה של 53 נקודות. מדובר בקצב העלייה החד ביותר מחודש יוני 2011. נתון הגבוה מ-50 נקודות מצביע על התרחבות הכלכלה האמריקנית.
שוק העבודה: התביעות השבועיות החדשות לדמי אבטלה ירדו בשבוע החולף לרמה של 372,000 תביעות לעומת צפי ל-375,000 תביעות. מספר התביעות שנמצא במגמת ירידה בחודשים האחרונים מאותת על ירידה צפויה בשיעור האבטלה בארה"ב.
דו"ח התעסוקה שפורסם ביום שישי האחרון הפתיע לטובה: על-פי הדו"ח נוספו 200,000 משרות חדשות במשק האמריקני בחודש דצמבר 2011 (מדובר בנתון החזק ביותר בשלוש השנים האחרונות). נתון זה מראה שיותר עסקים מוכנים לקלוט עובדים, משמעותו המעשית היא יותר כסף ברשות הצרכן האמריקני, דבר שעשוי לעודד את הצריכה הפרטית המהווה 70% מהתמ"ג של כלכלת ארה"ב.
הדוח החודשי של דצמבר 2011 הביא עמו בשורה חיובית נוספת - ירידה בנתוני האבטלה לרמה של 8.5%, וזאת לעומת צפי ל-8.7%. חשוב לציין שבמהלך מחצית השנה האחרונה נוספו למשק האמריקני בממוצע 142,000 משרות חדשות לחודש, לפי הערכות המומחים נדרשת תוספת של כ-275,000 משרות חדשות בכל חודש במשך השנים הבאות כדי להפחית את רמת האבטלה באופן משמעותי.
דוחות כספיים: השבוע צפויה להיפתח עונת הדוחות הכספיים של החברות, אשר יציגו את התוצאות הכספיות לרבעון הרביעי של 2011. תוצאות הטובות מתחזיות האנליסטים עשויות להביא לעליות בבורסה האמריקנית.
אשראי הצרכנים: הצרכנים בארה"ב הגדילו את היקף הלוואותיהם בחודש נובמבר לקצב שנתי של 20.4 מיליארדי דולרים. מדובר בגידול החד ביותר בעשור האחרון והדבר מעיד על אמון הצרכנים בכלכלת ארה"ב.
שוק העבודה: שיעור האבטלה ב גוש האירו ממשיך להיות גבוה: האבטלה בגוש הסתכמה בחודש נובמבר 2011 ב-10.3% ומדובר על רמת האבטלה הגבוהה בגוש האירו מאז היווסדו בשנת 1999.
אמנה פיסקלית: קנצלרית גרמניה, אנגלה מרקל, ונשיא צרפת, ניקולא סרקוזי נפגשו אמש במטרה לקדם את ה"אמנה הפיסקלית" המתגבשת למדינות גוש האירו. מדובר באמנה שתקשיח את העמידה ביעדי הגירעון של מדינות אירופה ואף תנקוט בסנקציות נגד מדינות שיחרגו מיעד גרעון שנתי של 3% מהתקציב.
שוק אג"ח: לאחר שצרפת הצליחה לגייס בהצלחה כ-8 מיליארדי אירו באג"ח ל-10 שנים ובתשואה ממוצעת של 3.29%, צפויות השבוע לגייס איטליה וספרד אג"ח במועדי פקיעה שונים. דבר שיבחן את יכולתן למחזר חובות ולהימנע מחדלות פירעון. בינתיים חזרו אגרות-החוב של שתי המדינות לעלות לרמה של 7.09% ו-5.55% בהתאמה. תשואה מעל ל-7% משקפות את חשש המשקיעים כי המדינה לא תוכל לפרוע את חובותיה לטווח הארוך. כתוצאה מעליית התשואות על אג"ח הממשלתיות של איטליה וספרד, נאלץ הבנק האירופי המרכזי (ECB) להתערב בשוק ולרכוש אג"ח ממשלתיות של אותן מדינות.
קרן החילוץ האירופית: קרן זו הוקמה על-מנת לחלץ מדינות בגוש האירו הנמצאות בסכנה של חדלות פירעון על-ידי מתן הלוואות בתנאים טובים. חברת הדירוג S&P איימה לפני כחודש להוריד את הדירוג המושלם של הקרן (AAA) אשר מסתמך באופן מוחלט על דירוגי האשראי של צרפת וגרמניה המספקות כ-80% מהערבויות להלוואות לקרן. S&P איימה בהורדת הדירוג במידה והקרן לא תגדיל את ההון העצמי שלה. בכדי להימנע מהורדת הדירוג, מנסה הקרן לגייס בשבוע האחרון 3 מיליארד אירו באמצעות מכירת אג"ח לתקופה של 3 שנים. לצורך המהלך שכרה הקרן את שירותיהם של הבנקים האירופים הגדולים קרדיט סוויס, סוסייטה ג'נרל ודויטשה בנק, כאשר הכספים שיגויסו יעזרו לקרן לממן את החילוץ של אירלנד ופורטוגל.
אם כן, למי צפויה השפעה משמעותית יותר על השוק המקומי?
אני סבור כי מדדי המניות בארץ ובעולם צפויים להתנהל השנה בתנודתיות רבה. אך יחד עם זאת, המשבר האירופי כבר מתומחר במידה רבה בשוקי המניות בעולם. שנת 2012 נפתחה במצב בו קיימת מוכנות בשווקים לשנה הקשה הצפויה בגוש האירו. המשך התאוששות המשק האמריקני, לעומת זאת, אשר תבוא לידי ביטוי (בין השאר) בדו"חות החברות לרבעון הרביעי ובנתוני תעסוקה חיוביים, עשויה למשוך את שווקי המניות בארץ ובעולם לעליות.
הכותב, סיון ליימן, הינו יועץ השקעות פרטי ומנכ"ל
* אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו - עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל.
- 2.בקיצור אף אחד לא יודע מה יהיה!!!!!! (ל"ת)דיאנה 10/01/2012 15:03הגב לתגובה זו
- 1.האם אתה חושב שהמצב באירופה ישתפר השנה או שלא (ל"ת)עומר 10/01/2012 13:40הגב לתגובה זו
סמאד 3החות׳ים משנים את כללי המשחק - האיום האמיתי על שמי ישראל: Samad 3
הכטב"ם החות'י שגרם לפגיעה הקשה באילת בעיצומו של החג הוא שדרוג משמעותי ליכולות הטכנולוגיות של החות'ים הנשענים על תמיכה מאיראן. מערכות ההגנה של ישראל מספקות תשובה מצוינת, אם כי לא הרמטית, אבל החות'ים מצדם לא שוקטים על השמרים
בלילה שקט של קיץ, יולי 2024, כאשר תושבי תל אביב חשבו שהם מביטים בשמי העיר המוארים והרגועים, חדר לשמי העיר כטב"ם משופר מהסוג המסוכן ביותר - ה-Samad-3. הוא פרץ את שכבות ההגנה האווירית המתקדמות ופגע באישון לילה בלב העיר השוקקת לאחר טיסה של 16 שעות ומרחק 2600 ק״מ במסלול מוארך דרך סודן ומצרים מתימן הנמצאת בקו אווירי של 1,800 ק״מ מישראל.
זה היה רגע דרמטי שהוכיח כי הטכנולוגיה של האיום משתדרגת במהירות והפכה את השמיים הישראלים לזירה תחרותית של מלחמה טכנולוגית שבה כל שנייה קובעת חיים או מוות. האירוע הותיר את המדינה במרדף בלתי פוסק אחרי פתרונות חדשניים להגנה על אזרחיה מפני איומים דומים.
האם הסמאד 3 שובר שוויון?
החות'ים הגיעו בשנים האחרונות ליכולות טכנולוגיות מתקדמות יחסית בתחומי הטילים והרחפנים, המוענקות להם בעיקר עם תמיכה איראנית. בין היתר מדובר על כטב״מים קטנים כמו סמאד 3, שככלל טסים בגובה נמוך עם חתימה מכ״מית נמוכה, כך שקשה למערכות ההגנה האווירית הישראליות לזהותם וליירטם בזמן. כמו כן, שיגרו החות'ים טילים עם ראשי נפץ "cluster munitions" שפועלים על ידי פיזור ראשי נפץ משניים באמצע הטיסה, מה שמקשה על מערכות ההגנה לספק הגנה יעילה מפני הפצצונות הנפיצות שמפוזרות בכמות גדולה על שטח רחב.
ישראל, מצד שני, מפעילה מערכות הגנה אוויריות רב-שכבתיות ומתקדמות ביותר, עם כיפת ברזל כמרכיב העיקרי נגד רקטות וטילים קצרים ובקרוב בשילוב מערכת הלייזר ״אור איתן״. מערכות אלו מדויקות, מתוחזקות בצורה גבוהה עם יכולת תגובה מהירה ויכולת יירוט מעל 90% בממוצע של האיומים.
- מלחמת הרחפנים: בריטניה מכפילה השקעות בנשק אוטונומי
- שר החוץ הפולני הביא ללונדון כטב"מ איראני והזהיר: "רוסיה יכולה לתקוף בעומק אירופה"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לסמאד שלושה יתרונות מובנים המקשים על גילוי מוקדם שלו: חתימת מכ"ם נמוכה, בעיקר בגלל חומריו, מידות קטנות יחסית, ופרופיל טיסה גמיש עם יכולות תמרון וטיסה בגבהים נמוכים ועל פני טופוגרפיה מורכבת. תכונות אלו מאפשרות לו לטוס למטרה בשעה שגילוי מוקדם הופך לאתגר טכנולוגי עם אפשרויות רבות לאזעקות שווא ולחדירה דרך שכבות ההגנה של המדינה.
מחירי הדירות יורדים, אבל תשכחו מירידת מחירים חדה
כאשר כוחות כל כך מרכזיים אינם מעוניינים בירידת מחירים, הסיכוי לשינוי אמיתי נמוך עד קלוש
מחירי הדירות הנתונים האחרונים על האטת המכירות של הקבלנים בפרט, ומצבו של שוק הנדל”ן בכלל, אינם מפתיעים איש. הקיפאון והירידה בהיקף מכירת הדירות צפויים לאור רמת המחירים וגם הירידה במחירי הדירות מתחילת השנה די צפויה לאור רמת המחירים הגבוהה. זו ירידת מחירים גורפת במחירי הדירות, אך ברור כי כלל הגורמים האינטרסנטיים בשוק עושים כל שביכולתם כדי לשמר את רמות המחירים. הם מנסים לטשטש את הירידה במחירים, הם מחביאים אותה, הכל כדי לנסות לשדר עסקים כרגיל.
הם מחביאים את ירידת המחירים תוך הענקת הנחות והטבות בעקיפין. במילים אחרות, “הנחה גדולה” בלי לקרוא לה הנחה, העיקר שהמחיר הרשמי לא ייפגע. אבל פרקטית הרוכשים שקונים בתנאי תשלום נוחים לצד הטבות נוספות מקבלים הנחה. לדחות את תשלום הדירה הגדול - 80% שנה אחרי שנכנסים לדירה זו הנחה של 5% בערך (להרחבה: דירה במחירי סוף עונה? הקבלנים בלחץ - האם זה הזמן לקנות?).
מדד המחירים לצרכן לחודש אוגוסט, הציג נתון של ירידה ב-0.2% במחירי הדירות לחודשים יולי-יוני בהשוואה לחודשי יוני-מאי, כאשר מדובר על ירידה חמישית ברצף. בחינה רחבה יותר מצביעה על ירידה חודשית ממוצעת של 1.5% במספר העסקאות בשנה החולפת, נתון התואם את סקירת הכלכלן הראשי במשרד האוצר, שהצביעה על ירידה נוספת בקצב העסקאות ברבעונים האחרונים.
האטה זו מודגשת במיוחד בקרב הקבלנים במכירת דירות חדשות, כאשר אם בוחנים את מכירת האלו בחודשים האחרונים רואים ירידה דרמטית של עשרות אחוזים במכירות לעומת תקופה מקבילה אשתקד. במקביל, יש ירידה גם בעסקאות יד שנייה, אבל מתונה מאוד - כ-5% ולא 20%-30% כפי שסופגים הקבלנים בדירות חדשות. זה מעיד על מצוקתם של הקבלנים כשלצד זה יש גם המשך גידול במלאי הדירות החדשות שלא נמכרו, על אף שהוצא להן היתר בנייה. היקף המלאי הלא מכור עומד על כ-82 אלף דירות.
- מלאי הדירות שובר שיאים - 83.6 אלף דירות; מה קורה בתל אביב?
- פרשקובסקי במבצע ״מיוחד״ - סימן נוסף ללחץ של הקבלנים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ומה עושים הקבלנים בכדי להתמודד עם המצב? לאחר שבנק ישראל הטיל בחודש מרץ את המגבלות השונות למבצעי 80/20, הקבלנים מבצעים פחות או יותר את אותם המבצעים, רק בצורה שונה. ממש אותה הגברת בשינוי אדרת: משכנתה בגובה של עד מיליון שקל ל-15 שנה בריבית אפס, מימון מלא של שכר הדירה עד לאכלוס, ריהוט חדש לדירה ומימון מס הרכישה. מדובר בהטבות ששווין מאות אלפי שקלים, המהוות בפועל הורדת מחיר, רק מבלי להציג זאת ככזו. בחודשים האחרונים הם גם מציעים לרוכשים לדחות את התשלום של 80% עד לשנה אחרי הכניסה לדירה, יש גם מצבים שהדחייה אפילו ארוכה יותר.
