דירוג

דירוג אשראי הוא ציון שמעניקות חברות דירוג מקצועיות למנפיקי חוב – חברות, בנקים ואף מדינות – ומבטא את הערכתן ליכולת הלווה לעמוד בהתחייבויותיו הפיננסיות ולהחזיר את החוב במלואו ובמועדו. ככל שהדירוג גבוה יותר, כך נתפס הלווה כבטוח יותר, והריבית שהוא נדרש לשלם על גיוסי החוב נמוכה יותר.

הדירוג נקבע על בסיס ניתוח מעמיק של איתנות פיננסית, רמות מינוף, תזרים מזומנים וסביבת הפעילות. שינוי דירוג – בין אם העלאה ובין אם הורדה – עשוי להשפיע מיידית על מחירי אגרות החוב של המנפיק ועל עלות גיוס ההון שלו בעתיד, ולכן הודעות חברות הדירוג נבחנות בקפידה על ידי הפעילים בשוק ההון.

ברמה הבין-לאומית, לדירוג של מדינות שלמות יש משקל עצום. הורדת דירוג של מדינה עלולה לייקר את גיוסי החוב שלה, להחליש את המטבע ולפגוע באמון המשקיעים הזרים, בעוד שדירוג גבוה ויציב תומך במעמדה בשווקים הגלובליים ובוול סטריט. משום כך, שמירה על דירוג איתן נחשבת ליעד אסטרטגי הן עבור חברות פרטיות והן עבור ממשלות. בשוק פועלות מספר חברות דירוג מרכזיות בעלות מוניטין בין-לאומי, לצד חברות מקומיות, והערכותיהן משפיעות על החלטות של משקיעים מוסדיים רבים המחויבים להשקיע רק בניירות ערך בעלי דירוג מינימלי מסוים.