הראל פיננסים: "סלקום ופרטנר מועדפות לעומת בזק להשקעה בשנת 2009"

אמיר אדר, אנליסט סקטור התקשורת בהראל פיננסים, עדכן היום את סקירתו ותחזיותיו לגבי הענף תחת הכותרת "ישתלם להיות בקשר גם בשנה הבאה". אדר מציין כי ברבעון השלישי צמח ענף התקשורת בכ- 2.8% לעומת הרבעון המקביל. הרווח הנקי המצרפי של חברות התקשורת הסתכם בכ-1.03 מיליארד שקל והתזרים הפנוי של החברות הסתכם בכ-1.7 מיליארד שקל, צמיחה של כ- 54% . תמונה זו אינה צפויה לשוב ברבעון הרביעי, הצפוי להסתכם בצמיחה שלילית של כ-3.5% זאת בעיקר לנוכח עיתוי חגי תשרי והתחזקות הדולר.

בסיכום שנתי מעריך אדר כי ענף התקשורת יסיים את שנת 2008 עם צמיחה משוקללת של כ- 2.6% . גם בשנת 2009 צפוי הענף להמשיך ולספק עניין רב, הסביבה התחרותית צפויה לרשום עלית מדרגה בכלל המגזרים, הרגולציה תמשיך להשפיע בקביעת כללי המשחק וההאטה במשק צפויה אף היא לתת את אותותיה. שקלול כלל האתגרים מביא את אדר להערכה כי שנת 2009 צפויה להסתכם בצמיחה ענפית של כ- 1.7%.

בהראל אומרים כי "מניות ענף התקשורת נסחרות כיום בדיסקאונט של כ-24% , רמת תמחור זו מבטאת מרכיב לא מועט מהחששות מפני ההאטה ומספקת הזדמנות להגדלת אחזקות בחברות התקשורת. המניות המומלצות עלינו במדד ת"א 25 הינן סלקום ומניית פרטנר, שתי החברות פועלות בשוק הסלולר ובעלות גמישות גבוהה יחסית להתאים עצמן להאטה, הפגיעה צפויה להיות מורגשת בתוצאות אולם להערכתנו השפעתה תהיה מתונה יחסית".

שנת 2009 צפויה היתה גם כך להיות מאתגרת במיוחד לחברות אלו וזאת לאור השקת הרשת החדשה של פלאפון, אדר סבור כי דווקא בגלל ההאטה עוצמת התחרות צפויה להיות מתונה יחסית וזאת לאור היותנו בתקופה בה שיקולי תזרים גוברים על הרצון לבצע מהלכים אגרסיביים.

אדר מעריך כי בזק נסחרת כיום בדיסקאונט של כ-11% בלבד לעומת 39% לסלקום (מחיר יעד 134 שקל למניה) ו-27% לפרטנר (מחיר יעד של 84 שקל למניה).

במדד ת"א 75 ממליצים בהראל על הוט הצפויה להמשיך ולצמוח בהכנסות ובמרווחים. בתחום הקישוריות לאינטרנט ממליץ אדר על נטוויז'ן אשר טרם אמרה את המילה האחרונה בתחום ההתייעלות וכן לאור הסבירות הגבוהה לחלוקת דיבידנד.

אדר אומר כי הוט ונטוויז'ן נסחרות בדיסקאונט של כ-45% כל אחת ומציב מחיר יעד של 40 שקל להוט ו-44 שקל לנטוויז'ן.