תעודת סל

תעודת סל היא נייר ערך הנסחר בבורסה ומאפשר למשקיע חשיפה לביצועי מדד, סחורה או מטבע במכשיר בודד. התעודה עוקבת אחר נכס בסיס - למשל מדד מניות, מדד אג"ח או מחיר הזהב והנפט - ומחירה נע בהתאם לשינויים בנכס העוקב. בכך היא מספקת פיזור רחב ונגישות לשווקים שקשה להשקיע בהם ישירות, בעלות נמוכה יחסית.

ההבדל המרכזי בין תעודת סל למכשירים אחרים הוא שבעבר מנפיקת התעודה התחייבה לספק את תשואת המדד באופן מדויק ונשאה בסיכון המעקב. מבנה זה יצר חשיפה של המשקיע לסיכון האשראי של הגוף המנפיק - סיכון שהתעצם בעיתות משבר. בעקבות רפורמת רשות ניירות ערך בשנת 2018, הומרו תעודות הסל בישראל ל"קרנות סל" בעלות מבנה בטוח יותר.

כיום נפוץ השימוש בקרנות הסל ובקרנות המחקות כתחליף למכשיר, אך העיקרון נותר זהה - השקעה פסיבית העוקבת אחר מדד ייחוס במקום ניסיון "להכות את השוק". בעמוד זה מרוכזות הכתבות על תעודות הסל, אופן פעולתן, יתרונותיהן וסיכוניהן, והשינויים הרגולטוריים שעברו על מכשירי המדד בשוק ההון הישראלי.

עבור משקיעים רבים משמשות תעודות הסל וקרנות הסל אבן יסוד בבניית תיק השקעות מפוזר לטווח ארוך, לצד או במקום ניהול אקטיבי. בבחירת מכשיר עוקב מדד נהוג להשוות בין דמי הניהול, איכות המעקב אחר המדד, היקף הנכסים המנוהלים ורמת הנזילות במסחר, שכן הבדלים אלה משפיעים ישירות על התשואה נטו למשקיע לאורך זמן.