רפא היא חברת תרופות ישראלית שבשליטת קרן פימי, שהונפקה בבורסה בתל אביב לפי שווי נמוך משמעותית מהציפיות המוקדמות של בעלי המניות. ההנפקה בוצעה בדרך של הצעת מכר בלבד, כך שהתמורה הועברה לבעלי המניות הקיימים ולא לקופת החברה.
הפער
בין שווי היעד לשווי בפועל ממחיש את כוחם של הגופים המוסדיים בהנפקות. בשלב המוסדי נקבע המחיר, וכאשר הביקוש חלש נאלצים המוכרים להוריד את התמחור בעשרות אחוזים. הצעת מכר, להבדיל מהנפקת מניות חדשות, אינה מזרימה כסף לחברה, ולכן היא נבחנת בעיקר כאירוע
מימוש של בעלי השליטה.
רפא פועלת בשני תחומים: תרופות, עם יותר מ-100 מוצרים ומותגים, וביודיפנס, שמתמקד במזרקים אוטומטיים לטיפול בחשיפה לחומרי לחימה כימיים. אחרי ההנפקה,
שבה קרן פימי מכרה מניות, חתמה החברה על הסכם מסגרת של עד 257 מיליון דולר עם זרוע הרכש של משרד ההגנה האמריקאי.
רפא חתמה על הסכם לחמש שנים לאספקת מזרקי מידזולם ל-DLA; התקרה בחוזה עומדת על 257 מיליון דולר, אבל התרחיש שמעריך הלקוח הוא רכישות של 82.5 מיליון דולר - כ-50 מיליון שקל בשנה בממוצע, סכום השווה לכ-12% מהכנסות רפא ב-2025 ולכשליש מהכנסות מגזר הביודיפנס; הזמנה
ראשונה של 9 מיליון דולר כבר התקבלה
