רפא

רפא היא חברת תרופות ישראלית שבשליטת קרן פימי, שהונפקה בבורסה בתל אביב לפי שווי נמוך משמעותית מהציפיות המוקדמות של בעלי המניות. ההנפקה בוצעה בדרך של הצעת מכר בלבד, כך שהתמורה הועברה לבעלי המניות הקיימים ולא לקופת החברה.

הפער
בין שווי היעד לשווי בפועל ממחיש את כוחם של הגופים המוסדיים בהנפקות. בשלב המוסדי נקבע המחיר, וכאשר הביקוש חלש נאלצים המוכרים להוריד את התמחור בעשרות אחוזים. הצעת מכר, להבדיל מהנפקת מניות חדשות, אינה מזרימה כסף לחברה, ולכן היא נבחנת בעיקר כאירוע מימוש של בעלי
השליטה.