ניו כמעט הגיעה לאיזון, אבל התחזית מאכזבת והמניה יורדת בכ-6%
יצרנית הרכב החשמלי הסינית הגדילה את ההכנסות ב-69% לכ-4.7 מיליארד דולר וכמעט הגיעה לאיזון; המניה יורדת לאחר שהתחזית לרבעון הבא הייתה נמוכה מהציפיות
ניו הציגה שיפור גדול בתוצאות הרבעון השני, אבל התחזית להמשך אכזבה את המשקיעים. יצרנית הרכב החשמלי הסינית הגדילה את המכירות, שיפרה את הרווחיות וכמעט הגיעה לאיזון בחישוב המתואם. למרות זאת, המניה יורדת בכ-6% במסחר מעבר לים.
הכנסות החברה הגיעו לכ-32.1 מיליארד יואן, שהם כ-4.74 מיליארד דולר. מדובר בעלייה של 69% לעומת השנה שעברה ושל 26% לעומת הרבעון הראשון. בוול סטריט ציפו להכנסות של כ-4.8 מיליארד דולר, כך שניו פספסה מעט את התחזיות למרות הצמיחה החדה.
ניו מסרה ברבעון 107,658 מכוניות, עלייה של 49% לעומת השנה שעברה ושל 29% לעומת הרבעון הקודם. החברה מוכרת מכוניות תחת שלושה מותגים: המותג המרכזי ניו מסר 60,945 מכוניות, המותג המשפחתי אונבו מסר 29,124 מכוניות ומותג המכוניות הקטנות פיירפליי מסר 17,589 מכוניות.
שלושת המותגים מאפשרים לניו לפנות לקהלים שונים. ניו מתמקדת בדגמים יקרים יותר, אונבו פונה בעיקר למשפחות שמחפשות רכב פנאי במחיר נמוך יותר, ופיירפליי מציע מכוניות חשמליות קטנות. הרחבת המבחר עזרה לחברה להגדיל את המסירות בלי להסתמך רק על רכבי הפרימיום שלה.
הנתון הבולט ברבעון היה השיפור ברווחיות. שיעור הרווח הגולמי עלה ל-18.4%, לעומת 10% בשנה שעברה. שיעור הרווח ממכירת כלי רכב עלה מ-10.3% ל-18.5%. הכנסות החברה ממכירת מכוניות זינקו ב-80% והגיעו לכ-4.28 מיליארד דולר.
המשמעות היא שניו מרוויחה יותר מכל מכונית שהיא מוכרת. במשך שנים החברה הגדילה את המסירות, אבל המשיכה לרשום הפסדים כבדים בגלל עלויות הפיתוח, הייצור, השיווק ורשת החלפת הסוללות. ברבעון האחרון היא הצליחה להגדיל את המכירות בלי שההוצאות יעלו באותו קצב.
ההפסד התפעולי ירד לכ-51 מיליון דולר, לעומת כ-723 מיליון דולר בשנה שעברה. בנטרול תגמול מבוסס מניות וסעיפים נוספים, החברה רשמה רווח תפעולי מתואם של כ-30.5 מיליון דולר. ההפסד הנקי הסתכם בכ-78 מיליון דולר, לעומת כ-736 מיליון דולר בתקופה המקבילה. בחישוב המתואם הציגה ניו רווח קטן של כ-3.8 מיליון דולר. הרווח המתואם למניה היה קרוב לאפס, בזמן שהאנליסטים ציפו להפסד של כ-4 סנט למניה.
כבר בתחילת השנה HSBC העריך שהשיפור ברווחיות יכול לשנות את התמחור של ניו. ההתרחבות של אונבו ופיירפליי מאפשרת לחברה למכור יותר מכוניות ולחלק את ההוצאות הקבועות על מספר גדול יותר של כלי רכב.
התחזית נמוכה מהציפיות
למרות השיפור בתוצאות, המשקיעים מתמקדים בתחזית לרבעון השלישי. ניו צופה מסירות של 108-111 אלף מכוניות, עלייה של 24%-27.5% לעומת השנה שעברה. ההכנסות צפויות לעמוד על 33.3-34.1 מיליארד יואן, שהם כ-4.91-5.02 מיליארד דולר.
בוול סטריט ציפו להכנסות של כ-5.3 מיליארד דולר. הפער בין התחזית של החברה לציפיות האנליסטים הוא הסיבה העיקרית לירידה במניה. ביולי מסרה ניו 35,934 מכוניות ובאוגוסט 35,836 מכוניות. מתחילת השנה הגיע מספר המסירות ל-262,893, עלייה של כמעט 58% לעומת התקופה המקבילה. כדי להגיע לקצה העליון של התחזית לרבעון, החברה תצטרך למסור בספטמבר יותר מ-39 אלף מכוניות.
התחרות בסין ממשיכה להקשות על כל יצרניות הרכב. ניו מתמודדת מול BYD, אקספנג, לי אוטו ומותגים נוספים שמשיקים דגמים במהירות ומתחרים גם במחיר.נתוני המכירות האחרונים מסין הראו שהיצוא גדל, בזמן שהשוק המקומי נעשה קשה יותר גם עבור BYD
ניו מצליחה בינתיים לחסוך בחלק מההוצאות. הוצאות המחקר והפיתוח ירדו בכ-29% לכ-316 מיליון דולר, בין היתר בעקבות צמצום עלויות כוח האדם והתייעלות. מנגד, הוצאות המכירה, השיווק וההנהלה עלו בכ-12% לכ-652 מיליון דולר, בעיקר בגלל השקת דגמים חדשים והרחבת פעילות השיווק.
בסוף יוני החזיקה החברה מזומן, פיקדונות והשקעות בהיקף כולל של כ-8.4 מיליארד דולר. הסכום נותן לה אפשרות להמשיך לפתח דגמים, להרחיב את רשת החלפת הסוללות ולפעול בשווקים נוספים. ניו כבר הראתה שהיא יכולה להתקרב לאיזון בחישוב המתואם, אבל עדיין רשמה הפסד לפי כללי החשבונאות הרגילים. עכשיו היא צריכה להמשיך להגדיל את המסירות ולשמור על הרווחיות, בזמן שהתחרות בשוק הרכב הסיני נשארת חזקה והתחזית לרבעון הבא נמוכה ממה שהמשקיעים רצו לראות
