איזה 2 מניות מעו"ף בוחר מנהל המחקר בברקליס?

שוקי המניות ברחבי העולם בכלל ובישראל בפרט, נמצאים כעת, אחרי ראלי של מספר חודשים וכניסה למעין דשדוש. עם זאת, ג'וזף וולף, ראש מחלקת המחקר בברקליס קפיטל ישראל, חושב שהזמן למכור את מניות הבנקים כבר חלף, מכיוון ששיא המשבר כבר מאחורינו.

"השוק הישראלי עשה מתחילת השנה כמעט את התשואה הכי טובה בעולם, במונחים דולרים, עומד במקום 5-6, ומהווה מקום דפנסיבי לשים בו את הכסף", כך אומר וולף בראיון מצולם ל-Bizportal. אחרי העליות הנאות, "כמובן שאחרי זה ירדנו כמו כל השווקים העולם".

איך בוחנים את השוק? "צריך להסתכל על מנייה ומנייה", אומר וולף ועונה על השאלה האם עברנו את שיא המשבר - "אני חושב שכן, וזה קשור גם להעלאת ההמלצה שלנו. התמודדנו עם שיא המשבר ועכשיו גם אם אנחנו עדיין לא רואים עלייה, המצב הרבה יותר טוב".

וולף מתכוון להעלאת ההמלצה לסקטור הבנקאות הישראלי שביצע אתמול בבוקר ברקליס קפיטל. במחלקת המחקר העלו את ההמלצה לסקטור ל"נייטרלי" מ"שלילי", לאור האופטימיות נוכח הופעתם של ניצנים ראשונים להתייצבות בכלכלה העולמית. עם זאת, בחרו במחלקת המחקר להסתכל על כל בנק לגופו.

ג'וזף מסביר כי בחטיבת המחקר של הבנק הבריטי עשו שני דברים. דבר ראשון בדקו את הפרמטרים החשובים עליהם הם הסתכלו בתחילת השנה: הלימות הון, הפרשות לחומ"ס ומצב האג"ח הקונצרני. "אחרי הדוחות של הרבעון הראשון ראינו שכל הפרמטרים האלה היו יותר טובים ממה שציפינו".

הדבר השני שבברקליס מסתכלים עליו הוא ההנהלה. "אנחנו ממליצים על לאומי עם דגש על היציבות בהנהלת הבנק. נכון שבנק הפועלים נהנה מאותם מגמות בשוק, אך כולם מכירים את המצב בהנהלת הבנק". בשורה התחתונה, "אני חושב שעברנו את שיא המשבר והזמן למכור את הבנקים כבר עבר".

נציין, כי מניית בנק לאומי, המועדפת על מחלקת המחקר, קיבלה העלאת המלצה ל"תשואת יתר" מ"תשואת חסר" ומחיר יעד של 13 שקלים. באשר לבנק הפועלים ההמלצה עלתה ל"נייטרלי" מ"תשואת חסר" עם מחיר יעד של 11.5 שקלים. בנק דיסקונט (דיסקונט א) נותר עם המלצה של "תשואת חסר", אך מחיר היעד עבורו עלה ל-5.5 שקלים מ-4.5 שקלים. ההמלצה למזרחי טפחות נותרה על כנה - "תשואת יתר" במחיר יעד של 29 שקלים.

מה אתה אומר על הדשדוש האחרון בשווקים? "שרואים מה קרה, אפשר להגדיר את זה כרמת התיאבון לסיכון. ברבעון הראשון כשהיינו במשקל חסר על הבנקים, כיל ומניות נוספות רשמו תשואות יתר והבנקים לא וברבעון השני התיאבון גדל וראינו את הבנקים מגיבים. עכשיו, כאמור, אני חושב שעברנו את שיא המשבר ולכן עלינו מחששות לפשיטת רגל ליציבות. לכן עכשיו באמת מתחילים להסתכל על העתיד ועל 2010 וממש מודדים חברה וחברה - וזה גם מה שגורם לדשדוש"..

אל אלה מניות להסתכל? "מבחינת מניות דפנסיביות אנחנו ממליצים על בזק שמיתון לא משפיע כל כך עליה. כמו כן, תשואת דיבידנד של 10% מושכת מאוד את המשקיעים הזרים. אנחנו ממליצים גם על כימיקלים, למרות שהמנייה לא הכי דפנסיבית, אבל השוק בו היא פועלת הוא כן. אני גם חושב שבנקודת הזמן הנוכחית יש לה יותר סיכוי לעלות מאשר לרדת".