עדכון: מדד המחירים בפברואר ללא שינוי; מחירי הדירות עלו ב-1.2%

היום צפוי להתפרסם מדד המחירים לצרכן  עבור חודש פברואר, כאשר אשר הכלכלנים צופים עלייה של 0.2%-0.3% במדד, מה שיביא את האינפלציה השנתית לרמה של 3.6%-3.7%. ברקע, נתוני המדד צפויים לספק תמונה ברורה יותר למידה שבה העלאות המסים המשיכו לתרום לעליית המחירים, וכן לתרום להערכות לגבי מועד הורדת הריבית הצפויה של בנק ישראל. ככל הנראה לא תהיה למדד שיפורסם השפעה על החלטת נגיד בנק ישראל, פרופ' אמיר ירון שלא עושה סימנים של הורדת ריבית בטענה שהאינפלציה עדיין לא ירדה - דבר שאפשר להתווכח עליו בהינתן שהציפיות ל-12 החודשים הקרובים הם 2.7%-2.6%. הנגיד גם מסביר ובצדק שאי הוודאות עדיין גדולה בשל המלחמה שעדיין לא ברור לאן ואיך תתקדם מכאן ומעבר לכך - נראה שהנגיד מחכה שבארה"ב תהיה הפחתה או סימנים ברורים להפחתת ריבית לפני שהוא עושה את המהלך. אחרי הכל, למה להיות ראשון כשאפשר להישען ולהסתמך על יו"ר הפד האמריקאי. ואם בפד אומרים שלא הגיעה השעה כי הם חוששים מעלייה באינפלציה גם על רקע עליית המכסים ומלחמת הסחר - הנגיד מאמץ את הטיעון הזה ברצון רב. 

הבעיה היא שהוא חונק את המשק. אנשים ועסקים משוועים לירידה בריבית. הם ספגו שנה כלכלית קשה, המימון מכביד עליהם והפחתתה תיתן הקלה מסוימת במיוחד כשההוצאות השוטפות עולות על רקע עליית מסים והעלייה ביוקר המחייה. בינתיים - הנגיד לא משתכנע.    

כך או אחרת, אחרי שבחודש ינואר נרשמה עליה חדה באופן יחסי של 0.6% בצל העלאת המע"מ, בנתוני פברואר צפויה אמנם התמתנות מסוימת אך השפעות "הגזרות הכלכליות" צפויות להמשיך ולהשפיע על המדד. כמו כן, אחרי שבחודש ינואר חלה עליה של 2.6%% במחירי השכירות, בנותני חודש פברואר לא צפוי שינוי ברכיב הזה.

• מדד המחירים באוקטובר עלה ב-0.5%; מחירי הדירות ממשיכים לרדת
• בכמה יעלה מדד המחירים מחר? והאם מחירי הדירות ימשיכו לרדת?
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

פרסום הממד מגיע לאחר שלפני כשבועיים בחר בנק ישראל להותיר את הריבית ללא שינוי, ברמה של 4.5%. ההחלטה להותיר את הריבית על כנה הייתה אמנם צפויה, אך בעיני האנליסטים הבנק בחר לשדר עמדה "ניצית", בין היתר לנוכח הדגשת האינפלציה בפועל והסיכונים להתפתחותה. זאת לאחר שבבנק ציינו כי הקצב השנתי של האינפלציה בפועל (ההיסטורי)עלה מעל הגבול העליון של היעד - 3.8%, מבלי להתייחס לנתונים שמנכים את המעורבות הממשלתית (בעיקר העלאת המע"מ), על אף שזו נמוכה משמעותית - 3.1% ומבלי להתייחס למה שחשוב באמת - התחזית קדימה שהיא מבטאת כאמור אינפלציה נמוכה שעומדת בטווח של בנק ישראל.  

על כן, המדד הנוכחי צפוי להוות קריאת כיוון בנוגע למועד הורדת הריבית, שיקרה על פי רוב ההערכות רק במחצית השנייה של השנה. בבנק, יחכו לראות את ההתמתנות במדד, וככל הנראה לא יורידו את הריבית עד שיראו שהמדד נכנס אל תוך לטווח היעד שהוצב - מתחת ל-3% ברף העליון. בנוסף, כל עוד לא יאושר תקציב, קשה לראות את הנגיד מוביל מהלך של הורדת ריבית.

בינתיים, הצפי לאינפלציה שנה קדימה בקרב העסקים ירד ל-2.68% לעומת 2.85% לפני חודש ו-3.21% באוקטובר. לגבי הצפי לעליות מחירים בחודש הבא (חודש מרץ), בתעשייה מדווחים על התמתנות משמעותית, אך בענפי המסחר ובשירותים המאזן נטו חיובי וגבוה יחסית.

• צה"ל מקים חטיבת AI - סוכני AI יעזרו ללוחמים במידע וניתוח מהיר ורלבנטי
• מתווכי הנשק גוזרים עמלה של 350 מיליון דולר בשנה מהתעשייה הביטחונית בישראל
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• החשד: העלמת הכנסות משיפוצים ובנייה בסכום של כ-1.5 מיליון שקל

ע ל רקע הנתונים אומרים בבית ההשקעות לידר כי, "מעודד לראות המשך התאוששות בפעילות בסקר פברואר ואופטימיות קדימה, זאת על רקע שמירה על הפסקת האש. מסתמנת ירידה בציפיות האינפלציה והקלה במחסור בעובדים (גם בבנייה). יחד עם זאת, לחצי אינפלציה בחודש הבא (מרץ) עדיין גבוהים במסחר ובשירותים".

מה היה בינואר

בחודש הקודם (ינואר) עלה מדד המחירים לצרכן ב-0.6%, נתון שעמד ברף העליון של תחזיות הכלכלנים. העלייה החדה במדד נבעה בין היתר מהעלאת המע"מ, לצד התייקרות במחירי המזון (ללא פירות וירקות), החשמל והמים. 

עליות מחירים בולטות נרשמו בסעיפי: פירות טריים שעלו ב-2.5%, שונות שעלה ב-3.3%, תחזוקת הדירה שעלה ב-2.1%, מזון שעלה ב-1.0% ושכר דירה שעלה ב-0.4%. ירידות מחירים בולטות נרשמו בסעיפי: הלבשה והנעלה שירד ב- 4.2%, ירקות טריים שירדו ב-2.0% ושירותי דיור בבעלות הדיירים שירד ב-0.7%.