לידר על חברות נדל"ן בינלאומיות: יתקשו לגייס הון לביצוע עסקאות

אנליסטית לידר שוקי הון, גליה מיכאלביץ', סוקרת היום את השפעת משבר הסאב פריים על ענף הנדל"ן במערב אירופה וכיוצא מזה על חברות ישראליות הפועלות באזור.

אתמול, הודיעה חברת נצבא, כי קיימת סבירות גבוהה לכך שהעסקה למכירת שבעה מנכסיה בצרפת לא תצא לפועל, זאת בהמשך להודעת החברה מלפני מספר חודשים על אפשרות למכירת 7 נכסים המאוגדים תחת חברת בת שבבעלותה בתמורה לכ-107 מ' יורו. בהודעת החברה נכתב, כי החברה הרוכשת מתקשה בגיוס המימון להשלמת העסקה. מיכאלביץ' מעריכה היום, כי זוהי רק דוגמא אחת מיני רבות לבוא שיעידו על השלכות משבר הסאבפריים על ענף הנדל"ן בהיבט של קושי בגיוס הון החברות לביצוע עסקאות.

פגיעה נוספת בביצוע עסקאות נדל"ן הינה בגידול עלויות המימון, אומרים בלידר ומזכירים, כי לפני כשבוע אלקטרה נדלן רכשה מלון בבלגיה בהיקף הלוואה של כ-70% מגובה העסקה, ללא ספק שיעור נמוך בהרבה ביחס לאלה שאלקטרה נדל"ן קיבלה בעבר.

"דוגמאות אלה מגבירות את חששותינו לגבי סקטור הנדל"ן בשנה הקרובה, כאשר עיקרו מתרכז בחברות נדל"ן הפועלות בתחום המניב בצפון אמריקה ובמערב אירופה", אומרת מיכאלביץ'. "אנו מעריכים כי השינויים הכרוכים במימון העסקאות יביאו לעליה בתשואות על הנכסים, כלומר לירידה בשוויים".