רגע לפני הדוחות מורידים בא.בי.אי את המלצתם לכיל

לאור העליות האחרונות והחדות במניית כי"ל הוריד האנליסט יובל זעירא מאי.בי.אי את ההמלצה לכי"ל מ"קניה" ל"ניטרלי". מחיר היעד נותר לעת עתה ללא שינוי כשהעדכון הקרוב צפוי מיד לאחר פרסום תוצאות הדוחות הרבעוניים, והערכתם למחירי האשלג לשנת 2007. כי"ל צפויה לפרסם את תוצאות הרבעון השני ביום ד'-22 לנובמבר.

לדעת האנליסטים באי.בי.אי, מניות תעשיית הדשנים ובכללם כי"ל רצו חזק ומהר בעקבות אירוע נקודתי (הצפת המכרה של "אורקלי") בעוד שעדיין מוקדם לקבוע מה תהיה עוצמת השפעתו על התעשייה ועל המחירים ל-2007. יחד עם זאת, עדיין נראה ששנת 2007 צפויה להיות שנת שיא עבור כי"ל עם תזרים חזק ומחירי אשלג שצפויים לעלות בשנים הבאות.

כזכור, כי"ל חתמה על חוזה אספקת האשלג לסין בסוף יולי ולהודו בסוף חודש אוגוסט. מרבית המשלוחים החלו לצאת בחודש ספטמבר ולכן עדיין נראה כמויות אשלג חלשות ביחס לרבעון מקביל, בתוך כך, חטיבת המוצרים התעשייתיים (ברום) צפוי להמשיך להראות עוצמה.

בשורת הרווח התפעולי מעריכים באי.בי.אי כי נראה ירידה, הן לאור ירידת כמויות האשלג והן לאור הכנסה חד פעמית שנתקבלה בשנה שעברה בסך 10 מליון דולר בגין פיצוי ביטוחי על השיטפונות בסדום בשנת 2004.

איחוד של הכנסות חברת Astaris בהיקף של למעלה מ-80 מליון דולר לרבעון ועליית מחירי הברום יביאו להערכתם לגידול מתון יחסית בהכנסות וימנעו את הירידה שיכלה להיות בעקבות החולשה הצפויה בתחום הדשנים.

במכירות מגזר הדשנים של כי"ל צפויה ירידה של כ-24%. במכירות האשלג ברבעון לרמה של כ–950 אלף טון לעומת 1.2מיליון טון ברבעון המקביל, זאת בשל ירידה בהיקפי המכירות העולמיות טרם הסכם ההספקה לסין, כאשר, את תוצאות ההסכמים שנחתמו מול סין והודו אנו עשויים לראות ברבעון הרביעי, במכירות אשלג מוגברת.

באי.בי.אי מציינים כי סין תגדיל כמויות בשלוש השנים הבאות, אך המחיר עדיין נותר פתוח. בשנים 2007-2009 צפויה כי"ל למכור 2.0 מליון טון במצרפי לעומת 1.5 מליון טון בשלוש השנים שמסתיימות בשנת 2006. מחיר האשלג שסין תסכים לשלם משמעותי לאור היותה נותנת הטון העולמית בקניות האשלג וברמת המחירים שהשוק מוכן לשלם.

בצד הסיכונים, תרחיש של עיכוב בחתימה על הסכם מול סין פעם נוספת, עלול לפגוע בפוטנציאל הגדול של המכירות ברבעונים הקרובים.