מבנה נדל"ן: עלייה של 4% ברווח הנקי ו-4% ב-NOI מנכסים זהים

חברת מבנה נדל"ן  מבנה 0.21%  , העוסקת בנדל"ן להשקעה לתעשיה,משרדים ומרכזים מסחריים, וייזום פרוייקטי בנייה - דיווחה על תוצאות די טובות לרבעון השלישי של השנה, מהן עולה תמונה של יציבות וצמיחה מתונה בפרמטרים התפעוליים המרכזיים. הרווח הנקי לבעלי המניות עלה בכ-4% והסתכם בכ-129 מיליון שקל, לעומת כ-123 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. 

בתשעת החודשים הראשונים של השנה עלה הרווח הנקי בכ-33% והגיע ל-550 מיליון שקל, בעיקר בזכות שערוכים ועליית ערך נדל"ן להשקעה כמו גם מכירת דירות בפרויקט "מבנה הסוללים" בתל אביב לקרן מגוריט מגוריט 1.34%  .

במהלך הרבעון נרשמה גם עלייה של כ-4% ב-NOI מנכסים זהים בישראל, שהסתכם בכ-208 מיליון שקל, לעומת כ-200 מיליון שקל בתקופה המקבילה אשתקד. הגידול מיוחס לעליית דמי השכירות הריאליים ולעליית המדד. ה-NOI הכולל עמד על כ-218 מיליון שקל ומצביע על עלייה מתונה לעומת 216 מיליון שקל ברבעון המקביל, כאשר החברה מציינת כי העלייה בישראל קוזזה חלקית על ידי ירידה בפעילות בחו"ל, לאחר מימוש נכסים כחלק מהאסטרטגיה להתמקדות בשוק המקומי. כמו כן, החברה אשררה את תחזיתה השנתית ל-NOI בטווח של 850-875 מיליון שקל.

מדד נוסף המצביע על יציבות יחסית מבחינה תפעולית הוא ה-AFFO (FFO לפי גישת ההנהלה), שעלה ברבעון בכ-2% והסתכם בכ-158 מיליון שקל, לעומת כ-155 מיליון שקל ברבעון המקביל. גם כאן החברה שומרת על תחזית שנתית של 600-620 מיליון שקל.

• רובלוקס פורצת שיאים: 144 מיליון משתמשים יומיים דוחפים את המניה לזינוק של 22%
• לקראת דוחות אמזון: החשש מהאטה בענן מעיב על הציפיות
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

בתחום התפוסה, מציגה מבנה שיפור יחסי: שיעור התפוסה בנכסים בישראל עלה ל-94.1%, זאת בנטרול נכסים המצויים בשלבי אכלוס ראשוני. לשם השוואה, שיעור התפוסה עמד על 93.6% בסוף 2024 ועל 92.7% בסוף 2023. נראה כי המגמה החיובית נובעת הן מגידול בביקוש לנכסים מניבים בתחומי תעסוקה ולוגיסטיקה, והן מהמשך השבחת נכסים קיימים ברחבי הארץ.ההון העצמי המאוחד של החברה עלה לכ-8.6 מיליארד שקל לעומת 8.3 מיליארד שקל בסוף 2024, וזאת למרות חלוקת דיבידנד של 70 מיליון שקל וביצוע רכישה עצמית של מניות בהיקף של כ-194 מיליון שקל. יתרות המזומנים ושווי המזומנים עמדו בסוף ספטמבר על כ-665 מיליון שקל, והחוב הפיננסי נטו הסתכם בכ-8 מיליארד שקל. 

פרויקט הדגל

בתחום הייזום, מבנה ממשיכה לקדם במקביל מספר פרויקטים מרכזיים. בראשם פרויקט "מבנה הסוללים" בתל אביב, שאמור להתחיל באכלוס בתחילת 2026. הפרויקט כולל שטחי משרדים ומסחר בהיקף של כ-68 אלף מ"ר, וצפוי להניב NOI שנתי בטווח של 109-115 מיליון שקל באכלוס מלא. נכון להיום, שיעור השיווק עומד על כ-60%, ולפי החברה מתקיימים מגעים מתקדמים להשכרת יתרת השטח. במקביל, החברה מחזיקה מלאי זמין למכירה של כ-253 דירות בפרויקטים למגורים, עם רווח גולמי צפוי של כ-207 מיליון שקל במכירה מלאה. בנוסף, היא מקדמת 14 פרויקטים מניבים בשלבי תכנון מתקדם בשווי של כ-1.62 מיליארד שקל, ועוד שישה פרויקטים בשלבי קידום תב"ע בהיקף של כ-358 אלף מ"ר. 

מבחינת פעילות חדשה, החברה השלימה בחודש נובמבר את צירופה של MedOne כשותפה אסטרטגית בפרויקט חוות השרתים שהיא מקימה בפתח תקווה לצד קרן Digital Realty. חלקה האפקטיבי של מבנה בפרויקט יעמוד על כ-25%, והוא צפוי לכלול קמפוס מתקדם של מרכזי נתונים בהיקף של עד 18 מגה-ואט. הפרויקט נמצא כעת בשלב חפירה ודיפון, לאחר השלמת כל ההיתרים הנדרשים.

• מכפיל הון של 0.9 וצבר פרויקטים של 1.7 מיליארד שקל: האם אלביט הדמיה מעניינת?
• מטריא ללוזון פיננסים: המהלך להפיכת פלטפורמת ה-P2P ל"בנק קטן"
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• המניה שצפויה לזנק היום בבורסה, ומה פוטנציאל הרווח למשקיעים?

עוד דווח כי בחודש אוקטובר ביצעה מבנה הנפקת אג"ח בהיקף של כ-970 מיליון שקל במסגרת הרחבת סדרה כ"ו, במחיר המשקף תשואה צמודה של 2.78% ומח"מ של כ-6.8 שנים. החברה מחזיקה ב-553 נכסים מניבים בשטח כולל של כ-1.6 מיליון מ"ר, המושכרים לכ-3 אלף שוכרים ברחבי הארץ, ולצדם 23 פרויקטים נוספים בשלבי תכנון וביצוע.

שווי שוק, הון עצמי ומה עשתה מניית החברה?

שווי השוק של החברה עומד על כ-10.5 מיליארד שקל. הונה העצמי הסתכם בכ-8.6%. מניית החברה עלתה מתחילת השנה בכ-35% וב-12 החודשים האחרונים בכ-44%. 

גרף מניית מבנה