כסף גדול זורם, מניות מתעוררות וההזדמנות הבאה כבר כאן - ה-AI משנה את עולם הרפואה

זוכרים שכאשר אינטל ביטלה, לפני כ-3 שנים, את הצעתה לרכוש את טאואר 4.46%   לפי 53 דולר במזומן למניה או שווי חברה של 5.4 מיליארד? כתבתי שטאואר רק תרוויח מהביטול. עלתה מאז ביותר מפי 3 בעיקר בגלל העובדה שהיא ממוקמת בתחום שהביקוש למוצריו הולך וגדל ולא פחות כמובן בגלל המנכ"ל ראסל אלוונגר שהוא הסיבה בגללה אני מאמין בחברה הזו מאז ששכנעו אותו, ב-2005, לעזוב את כדי להוביל חברה שבאותם ימים הסיכויים להישרדותה שאפו לאפס. דעתי היא שאלוונגר הסכים לקחת את טאואר בגלל ההבנה העמוקה שלו בתחום המוליכים למחצה והראייה שלו לגבי ההתפתחויות בעתיד והעסקאות האחרונות של החברה עם Oriole Networks ועם Coherent הן עוד הוכחות לכך. אני מאמין שחלק מהעוצמה שמציגה המניה קשור באמונה (של משקיעים) שמתקרבת הצעה נוספת לרכוש את החברה ובמחיר גבוה יותר בעיקר בשל העלייה בחשיבות הנישה בה פועלת החברה.

ואם כבר הזכרתי רכישה אז הרבעון הראשון של השנה מראה עלייה חדה בפעילות רכישות ומיזוגים, כפי שניתן לראות כאן וזאת כתוצאה מהעובדה שהעולם משתנה כל כך מהר ויש כל כך הרבה שיבושים שרכישות ומיזוגים הופכים תחליף לצמיחה אורגנית והעיסקאות המעניינות הן דווקא בתחום הרפואי..

הבינה המלאכותית משנה את חוקי המשחק בתעשיית הבריאות

הבינה המלאכותית תחזיר לתעשיית הבריאות את הכבוד שמגיע לה בוול סטריט: מניות תעשיית הבריאות אכזבו מאוד את המשקיעים בהן במהלך 5 השנים האחרונות. הסל הגדול והמייצג של התעשייה, ה-The Health Care Select Sector SPDR , שמכיל 60 חברות, בראשות LLY, JNJ, ABBV, MRK,UNH , AMGN, TMO, ABT, GILD  ו-ISRG ומנהל 39 מיליארד דולרים, פיגר, ב-5 השנים האחרונות, בגדול אחרי שלושת המדדים המובילים, DJI, NASDAQ וה-P&S, כאשר בשנה האחרונה גדל הפער השלילי אפילו יותר ואם תוציאו מהסל את המניה המובילה בו, Eli Lilly and Co 3.74%  , תקבלו פער ממש מבהיל אבל המצב בשטח אינו כ"כ גרוע.

התמזגות הבינה המלאכותית לתעשיית הבריאות מפגרת אחרי ההתמזגות לתעשייה הטכנולוגית אבל מה שהוביל את מניית אילי-לילי לעליות המטורפות מאז קיץ 2021 מבשר למשקיעים את שיקרה כאשר המיזוג ברפואה ידביק את זה שבטכנולוגיה וכאשר זה יקרה, בתחומים כמו המלחמה בסרטן או במחלות מרכז העצבים המגעילות ההשפעה על המניות תהיה גדולה בהרבה.

• טאואר בשיא: המניה מזנקת על רקע הימור על פוטוניקה ו-AI
• טאואר בדור חדש של פתרונות למרכזי נתונים
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

מדוע האופטימיות? כי מסתבר שהשימוש במודלים של AI אם בלמידת מכונה (Machine Learning) או בלמידה עמוקה (Deep Learning Machines) לתכנון תרופות בעזרת מחשב גדל בהתמדה הודות ליכולתם לנתח מערכי נתונים גדולים והטרוגניים, הודות ליכולתם ללכוד מגמות ביולוגיות לא ליניאריות והודות לשילוב שלהם למאפיינים מולקולריים וקליניים שונים.

מסתבר שיישומי בינה מלאכותית מאיצים גילוי מטרות על ידי ניבוי מבני חלבונים, דירוג גנים רלוונטיים למחלות והערכת יכולת השימוש במטרה בתרופות. ההתקדמות הטכנולוגית ומיזוג ה-AI לתוכה מאפשרים היום שימוש בבינה המלאכותית לביצוע חיפושים מהירים של מחקרים כימיים, של ניבוי אינטראקציות בין תרופות למטרה ושל אופטימיזציה של התכונות הפרמקולוגיות והפיזיקו-כימיות של תרופות. פלטפורמות ה-AI מאפשרות גם עיצובים מתקדמים של רשתות עצביות ומסייעות גם בתכנון תרופות שכולל פיתוח מבנים מולקולריים חדשים. בקיצור, תעשיית הרפואה נכנסת לשלב שבו הבינה המלאכותית הופכת לחלק מהשימוש בפיתוח תרופות אונקולוגיות ואחרות, התמודדות עם העלויות הגבוהות ועם הזמנים הארוכים המאפיינים צינורות פיתוח תרופות מסורתיים.

הכסף נכנס, החלומות חוזרים - וגם התנודתיות

כניסת ה-AI לתמונה הביאה למבול של רכישות ומיזוגים של כל חברה, פרטית או ציבורית, שאיכשהו קשורה מאפשרת שימוש ב-AI אבל לא רק. חברות הענק וקרנות ההון הפרטיות מחפשות בנרות ממש (וגם בעזרת ה-AI) חברות שבגלל ההתקדמות הטכנולוגית מציגות פוטנציאל פריצה בתחום הרפואי וזה כולל חברות שבתקופת הבועה יצרו חלום ענק, שאז לא הצליחו לממשו ומניותיהן התרסקו. חברות שאיכשהו המשיכו להתקיים מצאו לאחרונה דרך להתחדשות החלום בגלל התקדמות המהפכה ושילוב ה-AI.

• איך חוק מתחמי ההרס משנה את זכויות בעלי הדירות במלחמה?
• ליברה ביטוח - האם השוק עדיין מפספס את הסיפור?
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• תסריט החלומות של אמ"ן מחקר מתממש מול עינינו

איליי לילי כדוגמה הודיעה השבוע שהיא משקיעה 2.5 מיליארד דולר בחברת הביו הסינית מהונג קונג, Insilico Medicine (סימול: 3696.HK או O15.F בפריז) שמייצרת תרופות חדשות בסין באמצעות ה-AI. החברה, שהונפקה לאחרונה בסין, הודיעה שפיתחה עד כה 28 תרופות חדשניות שמחציתן נכנסו למהלך הבדיקות הקליניות ב-FDA. חלק מהסיבה להשקעה, לצד ה-AI, היה המייסד ומנכ"ל החברה, ד"ר Alex Zhavoronkov, יליד לטביה, מומחה בעל שם עולמי בביוטכנולוגיה, רפואה רגנרטיבית וכלכלת ההזדקנות ובנוסף גם מתמטיקאי ופיזיקאי, בוגר אוניברסיטת ג'ון הופקינס שב-2013 התפרסם כממציא שותף בפטנט עבור "מערכות ושיטות לתקשורת עם מחשב באמצעות דפוסי פעילות מוחית". Zhavoronkov הסביר שהסיבה להסכמתו לעבוד תחת לילי היא, "במובנים רבים, לילי טובה מאיתנו בכמה תחומים של בינה מלאכותית. יש לענקית התרופות האמריקאית מערכות AI שמאחדות ביולוגיה, כימיה ואוטומציה תחת קורת גג אחת. אינסיליקו, כחלק מהעסקה, תצורף למעבדות של לילי לפיתוח ביוטכנולוגיה", כפי שפורסם כאן.

לילי מתכוונת להשקיע 3 מיליארד נוספים במיזמי AI סיניים ברפואה והתעשייה הרפואית כולה פונה יותר ויותר לבינה מלאכותית כדי להאיץ את המחקרים. מחקר שנערך לאחרונה, מצא כי בינה מלאכותית יכולה לספק "מהירות ודיוק חסרי תקדים" בגילוי מוקדם של תרופות לסרטן.

לילי כמובן אינה לבדה, כל ענקיות התרופות, מפייזר ומטה, משקיעות לא פחות מאשר משקיעות חברות השבבים ואגב, כל ענקיות השבבים, מאנבידיה ומטה, מעורבות בקידום ה-AI ברפואה. אנבידיה מעורבת מאוד במגזר הבריאות והרפואה, שם היא מיישמת את הבינה המלאכותית והמחשוב המואץ שלה כדי לחולל מהפכה בגילוי תרופות, הדמיה רפואית וניתוחים רובוטיים. החברה יצרה שותפויות עם חברות בריאות מובילות כמו Johnson, GE Healthcare ו-Mayo Clinic כדי לקדם פתרונות מונעי בינה מלאכותית, כפי שמתואר כאן.

מה שמעניין הוא שכמה חברות פארמה וביו רפואיות, שבתקופת הבועה כיכבו בערכי חלל ולאחר מכן קרסו לאחוזים בודדים מערכן ב-2000, מתחילות לחזור בעקבות התקדמות מהפכת הטכנולוגיה והתמזגות ה-AI ולצד ההתקדמות בניהול מה שמכונה "ביג דאטא".

מקרה כזה לדוגמה ראינו השבוע כאשר מניית חברת Artelo Biosciences (סימול: Artelo Biosciences -13.17%  ) קפצה בטירוף (מעלה ומטה) אחרי שנים של שפל. אני עוקב אחרי חברה זו מאז הונפקה ב-2020 ע"י בית ההשקעות הוותיק Ladenburg Thalmann ביחידות של מניה ואופציה. המניה נפתחה, בהנפקה חמה, במחיר של 6.5 דולר, מתואם ל-1300 דולר להיום (המניה עברה 2 Reverse splits מאז), בסוף אותה שנה נחתה על 120 דולר ומשם, בתוך שנה עלתה, בסוף 2021, ל-900 דולר ובקיץ 2025 ירדה עד 18 דולר וביולי 2025 זינקה ל-85 דולר ומשם התדרדרה ל-2.95 דולר בסוף מרץ השנה רק על מנת לקפץ ל-20 דולר בשבוע שעבר ובתוך יום לרדת ל-7 דולר ובערב פסח שוב טיפסה לסביבות ה-10 דולר.

ההתנהגות של ARTL היא דוגמה מצוינת למה שעושה מהפכת הטכנולוגיה לחברות חלום, בתחום הרפואי בעיקר, אם הן מצליחות לשרוד או להתאים עצמן להתפתחויות הטכנולוגיות.

מה עושה Artelo? זו חברה ביו-פרמצבטית, עדיין בשלב קליני, שמנסה לפתח ולמסחר תרופות המכוונות "למסלולי איתות שומנים". מה זה "מסלולי איתות שומנים"? אלו מנגנוני תקשורת תאית קריטיים שהשומנים שבהם מתפקדים כשליחים משניים או קולטנים לוויסות התפשטות של תאים, הישרדות של תאים, התפשטות דלקות ומעבר בממברנות. הרעיון שעליו הוקמה החברה היה שהבנת המסלולים הללו תעזור ליצירת תרופות לבעיות כמו חרדה, דיכאון, הפרעת דחק פוסט-טראומטית, אפילפסיה, נדודי שינה וכדומה אבל לא רק. 

החברה גם ניסתה לפתח טיפול באנורקסיה לא פחות (בגלל זה הגעתי אני למעקב אחריה). מפעם לפעם, כפי שקרה ב-2021 וב2025 נדלק החלום שוב והמניה התעופפה מעלה כאשר בכול אפיזודה כזו טענו שהסיבה לעליות היא ההתקדמות הטכנולוגית שמאפשרת מחקר על מה שמכונה "Big data". אבל העלייה האחרונה, בשבוע שעבר, באה כיוון שהחברה הודיעה שהיא מפתחת תרופות המכוונות למערכת האנדו-קנבינואידית, מערכת שמשפיעה על תיאבון, דלקת, כאב והגנה עצבית ומסתבר ש UBS וחטיבת המחקר והפיתוח של    HSC(חטיבת המחקר של משרד הבריאות האירי). 

כאשר 2 ארגונים נכבדים כאלו (והם נכבדים באמת) מוכנים לממן מחקר של חברה שעד כה, משך שנים שבהם מלבד הבטחות לא עשתה מאומה, זה מספיק להעלות המחזור מממוצע יומי של 2.8 מיליון מניות ל-82.5 מיליון מה שבקלות מעלה מחיר מניה של חברה שלה 736,000 מניות בסה"כ, מ-$2.95 ל-$19.91. מדוע אם כך ירדה למחרת ל-$7.05 כי השוק ירד ו"המשקיעים" ש- % 90 מתוכם היו ללא ספק  "משקיעים קטנים", מרדיט ורובינהוד, נבהלו. אבל הטענה כעת היא שאם שני הארגונים הנכבדים באמת זיהו פוטנציאל בפלטפורמות של ARTL הדבר אומר דרשני. זה אומר שהחברה מצליחה אולי להתברג לתחום ההתקדמות הטכנולוגית והיכולת לפענח  ביג דאטא ולחולמים שוב נדלק החלום. נכון, ARTLLLY לאחר הצלחתה. המשקיע, לדעתי, צריך להתרכז בסלים מהסוג של XLV ויתבל עם סל מהסוג של ARKG (שמכיל חלומות רפואיים).

* אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים של כל אדם. העושה במידע הנ"ל שימוש - עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. הכותבים עשוי להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל.