
במקום להשקיע בקרנות השתלמות - איך יכולתם להרוויח יותר
המספרים בטבלאות נראים לכם מצוינים - יכולתם להרוויח יותר; על תעשיית קרנות ההשתלמות, על המכשירים הפאסיביים שמייצרים תשואה גבוהה יותר ולמה בכל זאת לרובנו עדיין כדאי להשקיע דרך קרנות השתלמות
הטבלה לא משקרת. התשואות של קרנות ההשתלמות טובות מאוד מה עשתה קרן ההשתלמות שלכם? - כל התוצאות, אבל יש הבדל בין תשואה אבסולוטית, התשואה בפועל לבין התשואה היחסית - התשואה בפועל נראית נהדרת, אבל הכל יחסי - וביחס למה שהקרן אמורה היתה להניב זה לא מדהים. נתחיל בטעימה קטנה - הבורסה המקומית עלתה בכ-27% מתחילת השנה, עד סוף יוני היא זינקה ב-25%. כמה עשו הקרנות המנייתיות - המקסימום 12.7% של מור, והממוצע - 10.7% ומזה צריך להוריד דמי ניהול.
מול הבורסה בת"א, התשואות של הקרנות השתלמות המנייתיות מאוד מאכזבות. אבל כשלוקחים בחשבון שה-S&P 500 עם 6% מתחילת השנה, אז אפשר להבין שגוף שמחלק פיפיטי-פיפטי יניב תשואה של 15% בערך. נניח שיש לו גם קצת מזומן שמוריד את התשואה ונניח שהוא יותר מוטה לחו"ל, נקבל 12%-13%, למה הממוצע הוא 10.7%? תתפלאו - יש תשובה והיא טובה. מנהלי ההשקעות מורידים חשיפה, חוששים מירידות. זו העבודה שלהם, ושאפו על האומץ לצאת מהמסגרת ומהבנצ'מרק. זה לא טריוויאלי. התשואות הנמוכות מתחילת השנה נסלחות, הרי אנחנו משלמים דמי ניהול כדי שמנהל ההשקעות יחליט בשבילנו ולפעמים זה בעוכרינו.
מנהלי ההשקעות נבחנים על כמות הטעויות שלהן. ככל שהם טועים פחות כך התשואה טובה יותר. המשחק האמיתי הוא לא לטעות כדי לא לייצר פיגור בתשואה. אבל במשחק מול "מר שוק", הבנצ'מרק מסתבר שהם טועים במקרים רבים. התשואות מתחילת שנה מאכזבות, אבל מוסברות, אבל כשבוחנים זאת לתקופות ממושכות יותר הן גם לא מספקות ערך עודף.
המסקנה מהבדיקה שלנו היא שקרנות השתלמות הן מוצר מנצח, אבל לא בגלל התשואה, אלא בזכות הטבות המס. בשנים האחרונות התשואות מאכזבות.
קרנות השתלמות הן מסלול לטווח בינוני ואפילו ארוך. הן ניתנות לפירעון אחרי 6 שנים כאשר יש אפשרויות לפירעון מוקדם. בפועל, חוסכים מעדיפים להשקיע בהן לתקופות ממושכות יותר כי יש להן יתרון מיסוי מאוד גדול - הן מבטאות הטבת מס בהפקדה, אין מס על הרווחים ואין מס במשיכת הקרן-פדיון הקרן. זה המוצר היחיד שאין עליו מס בכלל ולכן הוא כל כך פופולרי.
- חוסכים בקרנות השתלמות - הנה עמלות שלא הכרתם
- "אני קורא שרבים פודים את קרן ההשתלמות - כדאי לפדות?"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ומהסיבה הזאת בדיוק - דמי הניהול עליו גבוהים. הם לא בהכרח גבוהים יחסית לפוליסות חיסכון או לקופות גמל, כל התעשייה עם דמי ניהול גבוהים - כי אפשר. אבל במקום לשלם על מכשירים פסיביים, עוקבי מדדים 0.1%, בקרנות השתלמות משלמים 0.7%-0.8%. זה גבוה. הטענה שדמי הניהול האלו משולמים כדי לספק אנליזה טובה, יכולות ניהול של כסף, בפועל - רוב ההפרש הזה הולך להכנסות ולרווחים, לא דווקא לעובדים.
המלכודת שהופכת את קרן ההשתלמות ללא משתלמת
וגם אם צריך לשלם כספים למנהלי השקעות טובים, האם זה בהכרח משתלם? התשובה התיאורטית היא - לא. מחקרים רבים שניהול פסיבי עוקב אחרי מדדים עדיף על פני ניהול אקטיבי של מנהלי השקעות. בסופו של דבר - השוק לא טיפש והוא יודע יותר מכולם, הניצחון של השוק על המומחים מבטא את "חוכמת ההמון", אבל כשמתעמקים במחקרים מגלים שהפער לטובת המכשירים הפאסיביים נובע מדמי הניהול שגובים0 במוצרים האקטיביים.
אז אנחנו משלמים דמי ניהול שיביאו אותנו לאותה נקודה ואפילו נקודה נמוכה יותר. לא הכי משתלם, אלא שיש כאן מלכוד - יש גופים שמכים את השוק, יש גופים שלאורך זמן מספקים תשואות עודפות. הבעיה שהגופים האלו מספקים את זה לאורך תקופה מסוימת ולא בהכרח על פני תקופות מאוד ממושכות. בחיסכון לתקופות ממשוכות יש התכנסות לממוצע.
- מי מקבל את כספי הפנסיה, איך מושכים אותם - ומה צריך לדעת על המיסים
- בהתאם לסטנדרטים הבינלאומיים: בורסת ת"א מרחיבה את היצע מדדי המניות
- תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
- מי מקבל את כספי הפנסיה, איך מושכים אותם - ומה צריך לדעת על...
יצאנו לבדוק. קרנות השתלמות הן כאמור מוצר מנצח - המסלול העיקרי הוא המסלול הכללי שבו מתנהל הכסף במניות ובעיקר באגרות חוב. אחריו המסלול המנייתי שבו הרוב הגדול של הכסף במניות. המסלול המנייתי בחמש השנים האחרונות ייצר תשואות פנומנליות. המובילות בטבלה - מור, אינפיניטי, אנליסט וילין לפידות השיגו תשואה של סביב 100%- בין 93% ל-107%. מזה יש להוריד דמי ניהול. ואלו המצליחים ביותר. האחרים נמצאים למטה ומורידים את הממוצע לכיוון ה-90% ועיגלנו למעלה.
מדד ת"א 35 ייצר בחמש שנים תשואה של 113%, מדד ת"א 125 בתשואת חלום של קרוב ל-150%. מדד ה-S&P 500 הניב 93%, הנאסד"ק כ-100%. מי צריך קרן השתלמות מנייתית אם אפשר לקנות עוקבי מדדים? מנהלי השקעות רודפים אחרי התשואה - לומדים, מנתחים, קונים, מוכרים ובסוף המדדים מנצחים אותם, ואגב זה לא רק ב-5 שנים, גם מתחילת השנה, בשנה האחרונה וברוב התקופות שתבחנו.
זה נכון גם לקרן במסלול כללי - היא מפוזרת באלוקציה מסוימת, לרוב 60%-70% באג"ח והיתר במניות - קחו את האלוקציה הזו ותשקיעו במדדים, לרוב תקבלו יותר לפי המבחנים של השנים האחרונות. יש לגופים האלו יתרונות באג"ח לעומת משקיע פרטי, אבל זה לא מובהק. יתרון נוסף - שבאופן מסוים הוא חיסרון, הם השקעות אלטרנטיבות. הם משקיעים גדולים שבאים ושמים סכומי עתק וזוכים בהינתן הגודל להנחות בפרויקטים בהשקעות פרטיות ועוד. זה אמור להיות שווה כמה עשיריות ואפילו 1% פלוס, אבל בפועל זה לא קורה.
זה גם מחזיק את ההשקעות שלהן יציבות כי זה נתון להערכה חיצונית או של הבית של הנכסים, והנטייה להבדיל מהשוק הסחיר שלא לגעת בשווי בתכיפות ובתדירות משמעותית. איכשהו זה נכון בעיקר כשיש ירידות בשווקים ואז השווים נשמרים, כשיש עליות - הם עולים. סוג של תמרון, אבל גם בהינתן התמרון הם לא מצליחים לייצר תשואה עודפת.
קרנות השתלמות מול מדדים? דמי הניהול יכריעו
אז האם למכור את קרן ההשתלמות ולקנות למסלול עוקב מדדים? ראשית, יש מסלולים עוקבי מדדים גם בקרנות השתלמות. מורכב יותר אבל אפשרי. שנית וזה מאוד חשוב - תתמקחו על דמי הניהול, הם במקומות מסוימים גמישים. ונחזור לעוד נקודה קריטית - המס. כאשר אתם קונים בחשבון שלכם את מדד 35, אז אתם תחויבו במס של 25% במימוש, וזה לא כך בקרן ההשתלמות.
כלומר - אם הרווחנו 113% בחמש שנים בקרן על ת"א 25%, מס הכנסה ייקח לכם 25% מהרווח ותישארו בחישוב גס עם רווח נטו של 88%. בקרנות נאמנות אין מס - הברוטו הוא הנטו - הגופים בממוצע עם 90%, הטובים עם 100%. זה כל ההבדל. גם אם התשואות לא טובות, התשואה שם עדיפה, אלא אם יש לכם הפסדים צבורים, תכנוני מס ועוד. או שיכולתם לחסוך בקרן השתלמות עוקבת מדדים ואז אין לכם מס וגם לא דמי ניהול גבוהים.
אף אחד לא יודע מה יהיה בהמשך. אבל כשבוחנים את קרנות ההשתלמות מגלים שלמרות שהן אפיק מאוד פופולארי התשואות שלהן מאכזבות. משקיעים-חוסכים מצפים ליותר, הם מחפשים את האלפא, את התשואה העודפת, כדי להדביק את השוק לא צריך ניהול אקטיבי.
- 10.משקיע פנסיוני 17/07/2025 09:50הגב לתגובה זולקרנות השתלמות יש יתרונות מס קלויים וכל הרווחים במשטרה פטורים ממסנכון יש מנהלי קרנות גרועים מזלזלים בלקוחות ומרוויחים תשואות על סף הפסד ריאלילעניין זה חייבים לבחון ולהעביר את הכספיםתלמנהלים טובים יותר או לנהל עצמאית בקרן IRA
- 9.השוליה 16/07/2025 21:43הגב לתגובה זוצריך לבחון את השוק לאורך של עשרות שנים.והכדאיות תיבחן בכמה יפול הקרן ההשתלמות במסלול מנוהל לעומת המדדים המובילים.כי שם תימחק מרבית הרווח.והגוף שיגן על החוסכים בתקופת משבר זהו הגוף שכדאי להשקיע בו.אז תעשה כתבה נוספת ותיבחן את ימי המשבר שהיו מדדים לעומת קופות מנוהלות.
- 8.פוצי 16/07/2025 21:08הגב לתגובה זולמכור קרן השתלמות ולהשקיע בקרנות נאמנות. גם קרן השתלמות גרועה הופכת לטובה ביותר בגלל העדר המס
- תסתכל על סל בארהב VTI ותגיד אם זה חכם להשאר בהשתלמות! (ל"ת)אנונימי 18/07/2025 09:57הגב לתגובה זו
- 7.אנונימי 16/07/2025 20:29הגב לתגובה זוחיים מחודש לחודש. ישנים טוב בלילה. למה אתם עושים כל מאמץ להפריע.קחו אויר.
- 6.למה סנופי עולה כזה לאט. זה מעצבן. סוכן אמר לי לצפות 1015% שנתי (ל"ת)אנונימי 16/07/2025 18:29הגב לתגובה זו
- 5.אנונימי אחד 16/07/2025 18:16הגב לתגובה זואפשר את קרנות ההשתלמות להשקיע בעוקבי מדדים דרך הIRA ניהול עצמאי ובעמלות של פחות מ0.3
- אנונימי 27/07/2025 09:28הגב לתגובה זותלוי בכסף שאתה משקיע..אני הצלחתי לאגד 200 אלף וקיבלתי דמי ניהול 0.45. מתאר לעצמי שאם הייתי מצליח לאגד יותר הייתי אולי יורד ל 0.4 או 0.35...תמיד שווה להתמקח בכל מקרה!
- 4.גולדפינג 16/07/2025 18:07הגב לתגובה זועבור ישראלים מדד היחוס צריך להיות תל אביב 35 TA35 ישראלים מרויחים קונים בשקלים נתוני האינפלציה נמדדים בשקלים ומשלמים מיסים בשקלים. כל השקעה שהיא בין אם במטח קריפטו מניות קרנות וכו צריך להימדד ביחס לתל אביב 35 שזה מדד הבורסה המקומי.
- 3.קרן השתלמות 16/07/2025 18:06הגב לתגובה זותקרת ההשקעה השנתית הפטורה ממס רווח הון של 25 אחוז היא בסך הכל 20520 שח.
- 2.רמי 16/07/2025 16:56הגב לתגובה זובקרנות נאמנות אין מס הברוטו הוא הנטו הגופים בממוצע עם 90% הטובים עם 100%. זה כל ההבדל. תתקנו לקרנות השתלמות
- לרון 17/07/2025 12:10הגב לתגובה זובאתר כלכלי זה לא פחות מטראגיקומדיה.אולי תבוא הערה אופס טעינו
- 1.אנונימי 16/07/2025 16:21הגב לתגובה זועד כמה שידוע לי. והיום כל קרן סל מחקה מדד גובה 0.5 אחוז. קרנות נאמנות מחקות באזור 0.4
- דוד 17/07/2025 16:40הגב לתגובה זומותר קצת להפעיל את המוח כתבה באינטרנט או בעיתון זה לא התנך הכותבים צריכים להספיק בזמן קצר ומותר להניח שיש טעויות סופר.

מי מקבל את כספי הפנסיה, איך מושכים אותם - ומה צריך לדעת על המיסים
האם פטירה מאפשרת קבלת כספי הפנסיה ליורשים? ומה עם הכספים בחסכונות אחרים? על המס, על המסלולים, על ההבדל בין קצבה ומשיכה חד פעמית
חלוקת כספי פנסיה אחרי פטירה היא לא עניין פשוט, יש הרבה פרטים קטנים, וחשוב לקבל החלטות כבר בשלב מוקדם של החיסכון כדי להגיע לסכום גבוה ככל שניתן. אפשר לחסוך לגיל פרישה בקרן פנסיה, ביטוח מנהלים או קופת גמל, אבל בכל מסלול, חשוב להבין מי זכאי לכסף בעת פטירה, איך מוציאים אותו, מה קורה אחרי גיל פרישה ואיך המיסוי משפיע.
איך מוצאים את הכסף?
לאתר חסכונות של מישהו שנפטר זה לא פשוט. מי שעדיין פעיל יכול להשתמש במסלקה הפנסיונית, שירות של רשות שוק ההון שנותן תמונה מלאה של כל הקופות תמורת 14 שקל. אבל אחרי פטירה, בני משפחה לא יכולים להשתמש במסלקה ישירות. במקום זה, יש את אתר "הר הכסף" של משרד האוצר, שמראה בחינם באילו גופים יש קופות, קרנות או ביטוחים על שם הנפטר.
האתר לא נותן סכומים, אז צריך לפנות לגופים עצמם עם צו ירושה או צוואה כדי לדעת כמה כסף יש. כדאי גם לבדוק באתר "הר הביטוח", כי לפעמים יש כספים בביטוחי חיים ישנים או קבוצתיים שנשכחו. הדרך הכי טובה לחסוך טרחה היא לעשות סדר מראש. תכינו רשימה של כל הקופות והקרנות, עם סכומים משוערים ושמות המוטבים, ותשתפו אותה עם בן/בת הזוג או הילדים. זה יכול למנוע חודשים של התרוצצויות ולמצוא כספים שהיו מתפספסים.
מי מקבל את הכסף?
הזכאות תלויה בסוג המוצר הפנסיוני. בקרן פנסיה, הכסף עובר קודם לשארים - בן/בת זוג, כולל ידועים בציבור שחיו יחד לפחות שנה, וילדים עד גיל 21. אם אין שארים, המוטבים שצוינו או היורשים, לפי צו ירושה, מקבלים סכום חד-פעמי. המיתוס ש"הכסף הולך לאיבוד" בקרן פנסיה לא נכון. לפני פרישה, הכסף תמיד מגיע למישהו.
- מדיניות חדשה של טראמפ: חשבונות פנסיה יוכלו להשקיע בנכסים אלטרנטיביים
- צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אחרי פרישה, זה תלוי במסלול שנבחר. בביטוח מנהלים, הכסף הולך למוטבים שנרשמו מראש. אם לא צוינו מוטבים, רכיב הפיצויים עובר לשארים לפי חוק, והשאר מחולק לפי צו ירושה. בקופת גמל, קרן השתלמות וגמל להשקעה, הכסף עובר למוטבים, ואם אין מוטבים, הוא מגיע ליורשים לפי צו ירושה. חשוב לדעת: מוטבים שנרשמו בקופה או בקרן גוברים על צוואה, כך שתכנון נכון של המוטבים יכול למנוע סכסוכים משפחתיים.

מי מקבל את כספי הפנסיה, איך מושכים אותם - ומה צריך לדעת על המיסים
האם פטירה מאפשרת קבלת כספי הפנסיה ליורשים? ומה עם הכספים בחסכונות אחרים? על המס, על המסלולים, על ההבדל בין קצבה ומשיכה חד פעמית
חלוקת כספי פנסיה אחרי פטירה היא לא עניין פשוט, יש הרבה פרטים קטנים, וחשוב לקבל החלטות כבר בשלב מוקדם של החיסכון כדי להגיע לסכום גבוה ככל שניתן. אפשר לחסוך לגיל פרישה בקרן פנסיה, ביטוח מנהלים או קופת גמל, אבל בכל מסלול, חשוב להבין מי זכאי לכסף בעת פטירה, איך מוציאים אותו, מה קורה אחרי גיל פרישה ואיך המיסוי משפיע.
איך מוצאים את הכסף?
לאתר חסכונות של מישהו שנפטר זה לא פשוט. מי שעדיין פעיל יכול להשתמש במסלקה הפנסיונית, שירות של רשות שוק ההון שנותן תמונה מלאה של כל הקופות תמורת 14 שקל. אבל אחרי פטירה, בני משפחה לא יכולים להשתמש במסלקה ישירות. במקום זה, יש את אתר "הר הכסף" של משרד האוצר, שמראה בחינם באילו גופים יש קופות, קרנות או ביטוחים על שם הנפטר.
האתר לא נותן סכומים, אז צריך לפנות לגופים עצמם עם צו ירושה או צוואה כדי לדעת כמה כסף יש. כדאי גם לבדוק באתר "הר הביטוח", כי לפעמים יש כספים בביטוחי חיים ישנים או קבוצתיים שנשכחו. הדרך הכי טובה לחסוך טרחה היא לעשות סדר מראש. תכינו רשימה של כל הקופות והקרנות, עם סכומים משוערים ושמות המוטבים, ותשתפו אותה עם בן/בת הזוג או הילדים. זה יכול למנוע חודשים של התרוצצויות ולמצוא כספים שהיו מתפספסים.
מי מקבל את הכסף?
הזכאות תלויה בסוג המוצר הפנסיוני. בקרן פנסיה, הכסף עובר קודם לשארים - בן/בת זוג, כולל ידועים בציבור שחיו יחד לפחות שנה, וילדים עד גיל 21. אם אין שארים, המוטבים שצוינו או היורשים, לפי צו ירושה, מקבלים סכום חד-פעמי. המיתוס ש"הכסף הולך לאיבוד" בקרן פנסיה לא נכון. לפני פרישה, הכסף תמיד מגיע למישהו.
- מדיניות חדשה של טראמפ: חשבונות פנסיה יוכלו להשקיע בנכסים אלטרנטיביים
- צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אחרי פרישה, זה תלוי במסלול שנבחר. בביטוח מנהלים, הכסף הולך למוטבים שנרשמו מראש. אם לא צוינו מוטבים, רכיב הפיצויים עובר לשארים לפי חוק, והשאר מחולק לפי צו ירושה. בקופת גמל, קרן השתלמות וגמל להשקעה, הכסף עובר למוטבים, ואם אין מוטבים, הוא מגיע ליורשים לפי צו ירושה. חשוב לדעת: מוטבים שנרשמו בקופה או בקרן גוברים על צוואה, כך שתכנון נכון של המוטבים יכול למנוע סכסוכים משפחתיים.