אפי קפיטל
אפי קפיטל היא חברת ייזום נדל"ן ישראלית שמקימה פרויקטים למגורים ולמסחר, בהם מתחמים גדולים בערים בפריפריה ובאזורי ביקוש. החברה מדווחת על מאות דירות בביצוע ועל פרויקטים בהיקף מיליארד שקל ומעלה, לעתים בשותפות עם גורמי מימון וייזום נוספים. מבנה ההון שלה מבוסס על מינוף גבוה יחסית, ולכן שינויים בריבית ובקצב המכירות משפיעים במהירות על הרווחיות ועל היכולת להמשיך ולקדם פרויקטים.
תחלופת מנהלים בכירים בחברה, ובהם עזיבת המנכ"ל, עוררה שאלות בקרב משקיעים לגבי שקיפות ההנהלה. זו דוגמה טובה לבחינת הפער בין רווח מדווח לבין תזרים אצל קבלנים בשוק הנדל"ן. בשוק שבו קצב המכירות מאט, יזמים ממונפים נאלצים למכור מלאי דירות במחירים נמוכים כדי לשמור על תזרים.