דסק"ש
דסק"ש (דיסקונט השקעות) היא אחת מחברות ההחזקות הגדולות והוותיקות בישראל, המחזיקה בחברות מובילות במגוון רחב של ענפי המשק. החברה פועלת כחברת אחזקות, ובאמצעות החזקותיה בחברות בנות ומוחזקות היא נוכחת בתחומי התקשורת, הקמעונאות, הנדל"ן, הטכנולוגיה והתעשייה. דסק"ש נחשבת לאחת מקבוצות ההחזקה המזוהות ביותר בשוק ההון הישראלי.
בין החזקותיה הבולטות של החברה נמנות חברת התקשורת סלקום, רשת הקמעונאות שופרסל וחברת הטכנולוגיה אלרון, לצד החזקות בתחום הנדל"ן ובחברות נוספות. פיזור ההחזקות על פני ענפים שונים נועד לפזר את הסיכון ולחשוף את החברה למגוון מקורות הכנסה וצמיחה במשק.
כחברת אחזקות, שוויה של דסק"ש נגזר במידה רבה משווי השוק של החברות המוחזקות שלה ומתוצאותיהן. עליית ערך או חלוקת דיבידנד מצד החברות הבנות תורמות לשווי החברה ולתזרים המזומנים שלה, בעוד ירידת ערך בהחזקות המרכזיות עלולה להשפיע לרעה על מצבה.
מניות החברה נסחרות בבורסה לניירות ערך בתל אביב, ותוצאותיה מושפעות מביצועי החברות המוחזקות, מרמת המינוף הפיננסי ומהסביבה הכלכלית הכללית. דסק"ש נחשבת לאחת מחברות ההחזקות המרכזיות במשק הישראלי, המזוהה עם החזקה בחברות מובילות בענפים מגוונים.
ניתוח מבחן הרווח בחלוקת דיבידנד איננו טכני: על משגה העליון בפס"ד דסק"ש24 פעמים הוגדר בעליון "מבחן הרווח" לחלוקת דיבידנדים כ"מבחן טכני", אבל מבחן הרווח ממש לא כזה; השופטים טעו; מתי אפשר לחלק דיבידנד והאם יש לבדוק מה קרה לאחר הדוחות הכספיים לצורך מבחן החלוקה?
- ב-120 מיליון שקל: מגה אור של צחי נחמיאס מכרה מניות ביג למגדלהמכירה תסייע לחברת הנדל"ן המניב להקטין את המינוף ולשפר את הנזילות
- תקדים בעליון: מבחן הרווח לצורך חלוקת דיבידנד לא יתחשב בהפסד עתידיעל פי העליון, במבחן הרווח צריך להתחשב רק בדוחות של השנתיים האחרונות שהסתיימו ופורסמו; עם זאת - העליון קובע שצריך לקחת בחשבון הפסדים עתידיים בהקשר של מבחן יכולת הפירעון של החברה וכן לחובת הזהירות והאמונים
- דסק"ש צוללת ב-7%: צופה גיוס הון כחלק מהמיזוג עם נכסים ובניןדסק"ש שולטת בנכסים ובנין ומחזיקה גם בסלקום. לאחר המיזוג מניית דסק"ש תימחק, וחלק מהדיסקאונט שבו נסחרת חברת האחזקות עשוי להיסגר; תשואות האג"ח של דסק"ש דו ספרתיות ובמצב כזה היא לא יכולה למחזר חוב; עדכון: יהיה גיוס הון כחלק מהמיזוג
- שוב אין הסכם למכירת בניין HSBC: נכסים ובנין יורדת ב-4.5%העסקה למכירת הבניין בניו יורק מתרחקת. נכסים ובנין נתנה לרוכש תקופת בלעדיות ל-60 יום ואחר כך האריכה בעוד 30 יום אבל לא הצליחה להגיע להסכם - נכסים ובנין רצתה מחיר שהרוכש לא היה מוכן לשלם. החברה תמשיך לחפש רוכש. המניה איבדה 57% בשנה האחרונה
- מבנה: דודו זבידה יסיים את תפקידו כמנכ"ל - אחרי כישלון עסקת דסק"ש?במקביל, אסיפת בעלי המניות לא הסכימו להגדיל את שכרו של זבידה
- מבנה הפסיקה את המגעים למיזוג עם דסק"ש - השוק הצביע נגד עסקההצבענו על כך שמדובר במיזוג לא פשוט שלא בטוח שיקרה; ההודעה מגיעה 10 ימים בלבד לאחר שהחברות הודיעו על המגעים למיזוג
- מבנה נופלת ב-4%, דסק"ש מזנקת ב-13% - השוק מצביע נגד עסקהמבנה רוצה מיזוג עם דסק"ש - זה לא יהיה פשוט כי אי אפשר עוד שכבה לפירמידה. מבנה של דודו זבידה רוצה את הכנסים של גב ים ונכסים ובניין, שבשליטת דסק"ש, אבל צריך לזכור גם את הנכס הגדול שמכביד עליה - בניין HSBC
- נכסים ובניין מזנקת ב-11%: סיכוי שהפעם יהיה רוכש לבניין HSBC?נכסים ובניין חתמה על הסכם שייתן לרוכש הפוטנציאלי 60 יום כדי לחתום על הסכם מחייב לרכישת הבניין. השאלה כמה הבניין יימכר מתחת לשווי שלו בספרים. אמנם השווי כיום הוא 720 מיליון דולר, אבל זה לא אומר שהיא תצליח למכור אותו לפי השווי הזה; גם דסק"ש מזנקת ב-5%; מניית נכסים ובניין איבדה השנה 46% משוויה
- דיסקונט השקעות מאשרת כי בכוונתה למכור את סלקוםהחברה מודה לראשונה אודות המגעים עם קרן איפאקס בדבר מכירת אחזקותיה בסלקום; העסקה, אם תיחתם, עשויה לגרום לדסק"ש לשלם בקלות את חובותיה לשנים הקרובות