אנבידיה NVIDIA Corp. -0.77%  הוכיחה שוב שהיא מכונת רווחים, אבל השוק כבר התרגל לביצועים יוצאי דופן. החברה פרסמה תוצאות לרבעון השני שעלו על התחזיות הן בהכנסות והן ברווח למניה, אולם להכות את הציפיות זה כבר לא מספיק והמניה ירדה יותר מ-3% במסחר המאוחר.

התוצאות המרכזיות היו חזקות: רווח מתואם של 1.05 דולר למניה על הכנסות של 46.7 מיליארד דולר, לעומת ציפיות לרווח של 1.01 דולר והכנסות של 46.2 מיליארד דולר. לעומת הרבעון המקביל אשתקד, מדובר בקפיצה מרווח של 0.68 דולר למניה והכנסות של 30 מיליארד דולר.

הכנסות תחום מרכזי הנתונים – הלב של אנבידיה – הסתכם ב־41.1 מיליארד דולר, מעט מתחת לציפיות של 41.2 מיליארד דולר. פער קטן, אך בחברה ששווה 4 טריליון דולר, גם סטייה כזו יכולה לגרום לירידה במניה.

החברה הודיעה על תוכנית נוספת לרכישה עצמית של מניות בהיקף של 60 מיליארד דולר – מהלך שמעיד על הביטחון של ההנהלה בעתיד החברה. בנוסף, התחזית לרבעון השלישי עומדת על הכנסות של 54 מיליארד דולר (עם סטייה של 2%), מעל הציפיות של 53.4 מיליארד דולר.

• חמת מציגה רבעון שני טוב, אך השורה התחתונה בעייתית
• קיסטון: זינוק בהכנסות וברווח - מעלה את תחזית התזרים בכ-57%
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

נקודה מעניינת בדו"ח היא שההכנסות אינן כוללות מכירות שבבי H20 לשוק הסיני – שוק שהפך למקור מחלוקת פוליטית מרכזית. זהו סימן לכך שאנבידיה עדיין מתמודדת עם מורכבויות גיאופוליטיות שעשויות להשפיע על ביצועיה העתידיים. הנשיא טראמפ ביטל את האיסור על מכירת שבבים לסין שהוטל באפריל, אך במקביל דרש "עמלה" של 15% מהכנסות אנבידיה מהשוק הסיני. בנוסף, טראמפ מאיים להטיל מכס של 100% על יבוא שבבים לארה"ב אם החברות לא יעברו לייצור מקומי – אם כי אנבידיה צפויה להיות פטורה מהמכס.

הבורסות בוול סטריט רושמות שיאים חדשים, על רקע נתונים המצביעים על צמיחה כלכלית חזקה מהצפוי בארה"ב. התמ"ג המתואם לאינפלציה צמח בקצב שנתי של 3.3% ברבעון השני – לעומת הערכה מוקדמת של 3% – כשהצריכה הפרטית ממשיכה להניע את הכלכלה. עם זאת, המשקיעים שומרים על זהירות לקראת פרסום מדד המחירים לצרכן האהוב על הפד, שצפוי לספק אינדיקציה לגבי קצב הורדות הריבית.

מדד S&P 500 מתקרב ל־6,500 נקודות, ומדד הפחד (VIX) יורד לשפל מאז דצמבר. בשוק האג"ח, תשואת האג"ח לשנתיים – הרגישה למדיניות הפד – עלתה ב־3 נקודות בסיס ל־3.64%. החוזים העתידיים על הריבית מגלמים כמעט ודאות להורדת ריבית באוקטובר ועוד אחת עד סוף השנה, כאשר סיכוי של כ־20 נקודות בסיס להפחתה כבר בספטמבר עדיין על השולחן.

מצד אחד, נתוני צמיחה חזקים מפיגים חששות ממיתון; מצד שני, הם מעלים חשש שהאינפלציה תישאר גבוהה מהצפוי. כפי שניסח זאת אחד מהאנליסטים, "שוק השוורים חי ובועט – ורק מיתון ממשי עלול לקטוע את המומנטום".

אנבידיה, המהווה כ-8% ממדד ה-S&P 500, דיווחה על הכנסות שצמחו ב-56% ברבעון השני, תוצאה שעקפה את תחזיות האנליסטים. עם זאת, הכנסות ממגזר מרכזי הנתונים היו מעט נמוכות מהציפיות, והתחזית להכנסות ברבעון הנוכחי - 54 מיליארד דולר - הייתה גבוהה רק בקצת מהתחזית הממוצעת של 53.1 מיליארד דולר. 

• מה אמר ג'נסן הואנג בשיחת הוועידה והאם השוק ישתכנע?
• אנבידיה שוב עקפה את הציפיות – השוק ציפה ליותר
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

התחזית של אנבידיה לא כללה צפי למכירות שבב ה-H20 לסין, נושא שמוסיף אי-ודאות לאור בחינת מס הייצוא על שבבים מתקדמים לסין על ידי ממשל ארה"ב. מניית אנבידיה ירדה בפתיחה בכ-0.5%, אבל הצליחה לצמצם חלק מההפסדים בהמשך. אנליסטים רבים, כולל מבתי ההשקעות ג'י פיי מורגן וגם מסיטי נהיו אופטימיים יותר והעלו את יעדי המחיר למניה, תוך אמונה שהתיקון הקטן עכשיו הוא - הזדמנות קניה - אם להקשיב להם "תעמיסו" אנבידיה.