הירידות בשווקים קצת מוזרות. נראה שעיקר השיח סביבן, גם של מי שיוצא, הוא מתי לחזור. אבל כדי לנסות להעריך מתי נגענו בתחתית אולי צריך עוד קודם להצליח להבין למה בכלל יורדים.

אם החשש העיקרי הוא ממדיניות "ניצית" של הפד, אלה יוכלו להימשך בקלות עד מרץ, כיוון שלא סביר שהפד יהפוך עד אז ל"יונה" לפני שבכלל התחיל עם העלאות. בהקשר הזה, הערב תפורסם המדיניות החודשית שלו שצפויה, למרות החולשה בשווקים, להמשיך לקדם את תכנית ההידוק והמשקיעים רצים לפניו.

אם הירידות נובעות ברובן מהחששות הגוברים לצמיחה, כפי שהתבטאו גם אתמול בהפחתת התחזיות של קרן המטבע לכלכלה העולמית, ובמיוחד לאמריקאית מ-5.5% ל-4.0%, אז נצטרך לחכות לכמה נתונים משכנעים שיראו אחרת, וזה יהיה קשה.

החברות מגלות קושי להתרחב בשל מחסור בעובדים והתייקרות עלויות האנרגיה, מה שמשתקף בירידה בסקרי מנהלי הרכש ובדו"חות החברות לרבעון הרביעי, כשלפי גולדמן זאקס מבין 300 החברות ב-S&P 500 שפרסמו עד כה את דו"חותיהן רק אחת הצליחה גם להכות את התחזיות וגם לעדכן כלפי מעלה את תחזית הרווח, ותוסיפו על זה את ההסלמה באוקראינה, שאיומי הפלישה הרוסית אליה לבדם עלולים למשוך את פעילות כל היבשת לאחור.

• למה השוק מריע לאינפלציה של 3%?
• מהאינפלציה לצמיחה: מלחמת הסחר חוזרת למרכז הבמה
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

גם אצלנו בישראל יש סדקים, ביום שני פורסם המדד המשולב של בנק ישראל לחודש דצמבר שתיאר התכווצות (נסייג שקשה להעריך איזה חלק ממנה זמני בגלל האומיקרון). שוק ההון אומנם מגיב לפני הפרסה בכלכלה, אבל כשיש לו במה להיאחז. ואולי יש?

הנה אור של רכב בקצה המנהרה - טויוטה דיווחה כי ייצור הרכבים שלה יפחת בפברואר ב-20% אך בהמשך השנה מתכננת לייצר שיא של 11 מיליון כלי רכב, שאם יושג יהיה שיא היסטורי ועליה של 20% בהשוואה ל-2021. הכלכלנים סקרנים לדעת בעיקר מה דבר כזה יעשה לשוק המשומשות, האם לחצי האינפלציה יתקררו מהר מהצפוי וייאפשרו לפד לחזור לתמוך במניות? חלום! נראה שלמרות העננים הכל עוד פתוח ל-2022.