הכי קרוב לאיבוד האמון בבנקים המרכזיים

3 שבועות לאחר נאומו המפתיע של דראגי, בו רמז על השקת תוכנית רכישות בחודשים הקרובים, ציפיות האינפלציה באיחוד האירופאי חזרו לשפל כל הזמנים. במקביל, כל עקומת האג"ח האמריקנית ירדה מתחת לגבול העליון של טווח ריביות הפד'
|
(10)
דראגי, צילום: gettyimages
ברקע לחששות מהאטה הכלכלית באיחוד האירופאי, והקריסה בציפיות האינפלציה לשנים הקרובות, יו"ר ה-ECB, מריו דראגי, ניסה לשנות את המגמה בחודש הקודם כאשר טען במהלך נאום בכנס של הבנק בפורטוגל כי תוכנית רכישות (QE) נשקלה בפגישות האחרונות של הבנק, וכי הבנק המרכזי עשוי להוריד בחודשים הקרובים את הריבית במטרה להחזיר את האינפלציה ליעדי הבנק (לכתבה המלאה). קרוב ל-3 שבועות לאחר אותו נאום, נראה כי השחקנים בשוק ממשיכים להמר כי לבנק "נגמרה התחמושת", וכי הוא לא יצליח לעמוד ביעדיו.
ציפיות האינפלציה באיחוד האירופאי קפצו לזמן קצר לאחר נאומו של דראגי, אך נכון להיום חזרו הציפיות האינפלציות לרמתן לפני הרמיזה על צעדים מוניטרים נוספים. המשמעות של המהלכים בימים האחרונים: אם בעבר היה מספיק התבטאות/רמיזה של הבנק על הרחבה מוניטרית בשביל להשפיע על הציפיות בשווקים, השוק האירופאי לא מגיב היום להודעות של ה-ECB. 
ציפיות האינפלציה באיחוד האירופאי ל-5 השנים הקרובות: הבנק מאבד מאמינותו
השחקנים בשוק ממשיכים להמר כי האינפלציה תמשיך לרדת, ובעקבות כך מסתערים על אגרות החוב הממשלתיות. התשואות על אגרות החוב של גרמניה לתקופה של 10 שנים נסגרו היום ברמה של 0.403%-, מתחת לריבית על הפיקדונות שקבע ה-ECB בשנים האחרונות. במקביל, התשואות על אגרות החוב של צרפת לתקופה של 10 שנים יורדות היום לרמה של 0.13%-, שפל כל הזמנים.
תשואות האג"ח של גרמניה לתקופה של 10 שנים מול הריבית על הפיקדונות: המשקיעים לא מחכים לפעולות של ה-ECB
מגמה דומה של חוסר אמון בתחזיות של הבנקים המרכזיים נרשמת ביומיים האחרונים גם בשוקי האג"ח של בריטניה וארה"ב. בבריטניה, תשואות האג"חים הממשלתיות לתקופה של 10 שנים ירדו ביומיים האחרונים לרמה של 0.67%, מתחת לריבית של הבנק המרכזי במדינה שעומדת היום על 0.75%.  
במקביל, התשואות על אגרות החוב של ארה"ב לתקופה של 30 שנה ירדה לראשונה מתחת לרף של ה-2.5%. המשמעות היא שכל עקומת האג"ח האמריקנית נמצאת היום מתחת לטווח העליון של קרנות הריבית של הפד', אירוע שהתרחש רק לפני משברים בעשורים האחרונים. שוק האג"ח מתמחר היום תרחיש שונה לחלוטין מהתחזיות האחרונות של הבנק.
תשואות האג"חים של ארה"ב ל-5,10,30 שנים מול טווח הריביות של הפד'
הפער בין התשואות על אגרות החוב של ארה"ב לתקופה של 30 שנה מול הריבית של הפד'. רק פעם אחת ב-40 השנים האחרונות (1986) זה נגמר ללא מיתון מספר חודשים לאחר מכן. קרדיט: CRESCAT CAPITAL.
בעוד שוקי המניות בעולם קובעים שיאים באופן יומי, שוקי האג"ח ממשיכים להציג תסריט אחר לחלוטין. בסיטואציה כזו, לבנקים המרכזיים לא נותר אלא לנסות להציג תמריצים גדולים יותר, בתקווה שהכלכלות הריאליות יגיבו.
תגובות לכתבה(10):

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
  • 8.
    אג"חים טובים = בורסה גרועה.
    הנביא 06/07/2019 17:36
    הגב לתגובה זו
    0 0
    אג"חים גרועים = מניות טובות. מי צריך אג"חים? מניות זה הדבר הבטוח ושמניע את הכלכלה. אג"חים מניעים את כספי הממשל בזכות פראיירים. יש מספיק מסים ורזרבות כדי להניע כספיי ממשל לעת חירום לעוד 200 שנה, וגם שהיתה הזרמת כספים באמצעות הפד זה היה על חוב עתידי שלא מומש ואף פעם לא ימומש.
    סגור
  • 7.
    כל הכבוד לעמית נועם טל
    כותב 05/07/2019 13:01
    הגב לתגובה זו
    0 0
    כתוב שחור על גבי לבן בגדול על הקיר מצד אחד ממציאים לנו פטנטים מצד שני מייצרים סדר חברתי "חדש"
    סגור
  • 6.
    הרי לא צריך לשלם
    אז יזרים עוד ועוד 04/07/2019 23:04
    הגב לתגובה זו
    0 0
    פטנט של בנקים המרכזיים, מייצרים חובות בלי להחזיר מנפחים בועה עד ש.... השאלה היא, אם אין מי שמגביל את הבנקים בלהדפיס מה משמעות הכסף?
    סגור
  • 5.
    אין חדש תחת השמש
    אבנר 04/07/2019 22:38
    הגב לתגובה זו
    4 1
    הבנקים המרכזיים שולטים. אך, שוק שמנוהל מלמעלה- סופו ידוע.
    סגור
  • 4.
    למה הבורסות לא יורדות? (ל"ת)
    דן 04/07/2019 22:34
    הגב לתגובה זו
    2 1
    סגור
  • טען עוד
  • כי דראגי ופאוול מריצים את השווקים עי הבטחות (ל"ת)
    פאוול 05/07/2019 00:52
    הגב לתגובה זו
    2 0
    סגור
  • 3.
    קריסה ממחר יולי השחור (ל"ת)
    שלקן 04/07/2019 22:18
    הגב לתגובה זו
    2 1
    סגור
  • 2.
    הלוואי מיתון ככה יוסיפו 0 במחשב
    לא יכול לרדת 04/07/2019 21:26
    הגב לתגובה זו
    2 2
    ואז יהיה הרבה כסף להכניס למניות.שוק המניות זה רק בכיוון אחד רק רק רק רק רק למעלה.הכול תומך השוק רק רק יעלה.ויהיו אחלה ציציום וחלוקה של כסף.אי אפשר לעצור את זה .ןלטפשים הפרופסורים.תמשיכו לכתוב השוק ירד.כמה אתם טפשים
    סגור
  • עוד מתחבר לדדי אמו (ל"ת)
    כותב 05/07/2019 13:04
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 1.
    ממשיך להפסיד
    חכם 04/07/2019 21:08
    הגב לתגובה זו
    6 0
    כשכל הטיפשים ממשיכים לצחוק בדרך אל הבנק
    סגור
חיפוש ני"ע חיפוש כתבות