בורסת לונדון מכניסה מניות לבלוקצ'יין: מסחר מסביב לשעון כבר מ-2027
הבורסה משתפת פעולה עם החברה האם של קרקן ומתכננת להכניס למסחר גרסאות דיגיטליות של מניות בריטיות, שמגובות אחת לאחת במניות אמיתיות; המהלך משתלב במעבר של נאסד"ק, בורסת ניו יורק ורובינהוד למסחר בטוקנים, עם סליקה כמעט מיידית ואפשרות לפעול הרבה מעבר לשעות
המסחר הרגילות
הגבול בין שוק המניות לעולם הקריפטו ממשיך להיטשטש. בורסת לונדון מתכננת לאפשר החל מ-2027 מסחר במניות שעברו טוקניזציה, כלומר ייצוג דיגיטלי של מניה שמוחזק על גבי בלוקצ'יין ומגובה במניה אמיתית ביחס של אחד לאחד. הבורסה משתפת פעולה עם פיוורד, החברה האם של בורסת הקריפטו קרקן, שמפעילה את xStocks. במסגרת התוכנית, מניות של החברות הגדולות בלונדון יקבלו ייצוג דיגיטלי ויוכלו להיסחר דרך פלטפורמת LSE 24 החדשה, בכפוף לאישור הרגולטורים בבריטניה. הכוונה היא להתחיל עם החברות הגדולות בבורסה.
פיוורד מתכננת ליצור xStocks עבור כ-100 מהחברות הגדולות בלונדון, ובהמשך חלק מהטוקנים האלה צפויים להגיע למסחר גם בזירה של בורסת לונדון עצמה. מדובר בשינוי הרבה יותר גדול מהוספת עוד מוצר השקעה. המסחר המסורתי במניות מבוסס על שרשרת של ברוקר, בורסה, מסלקה, משמורן ומערכת רישום. גם כשהמשקיע רואה עסקה שמתבצעת בתוך שנייה, הסליקה בפועל מתרחשת מאוחר יותר. בלוקצ'יין מאפשר להעביר את הנכס ואת הכסף כמעט באותו רגע. נניח שמשקיע רוצה לקנות מניות בשווי 200 דולר של חברה בריטית גדולה.
במודל המסורתי הוא שולח הוראה דרך הברוקר, מקבל מניות לחשבון והמערכת מטפלת מאחורי הקלעים בסליקה ובמשמורת. במודל הטוקניזציה הוא יכול לקבל לארנק הדיגיטלי טוקנים שמייצגים את אותן מניות, להעביר אותם בין פלטפורמות ולעיתים להשתמש בהם בתוך שירותים פיננסיים נוספים. יש גם אפשרות לקנות שברי מניה. מניה שמחירה 500 דולר יכולה להפוך להשקעה של 20 או 50 דולר דרך חלק יחסי מהטוקן. עבור בורסה שרוצה להגיע למשקיעים צעירים וללקוחות במדינות רבות, זו דרך להוריד משמעותית את רף הכניסה.
הבורסות הגדולות כבר במרוץ
לונדון נכנסת לתחום בזמן שהמהלך הופך למרוץ בין מרכזי המסחר הגדולים בעולם. נאסד"ק קיבלה השנה אישור רגולטורי בארה"ב למסחר בניירות ערך בצורת טוקנים. בשלב הראשון המהלך מיועד למניות גדולות ולקרנות סל מרכזיות. המודל שלה שואף לכך שהטוקן והמניה הרגילה יהיו שתי צורות של אותו נייר ערך, עם זכויות דומות לבעלים. בורסת ניו יורק מפתחת במקביל זירה שמיועדת למסחר בטוקנים 24 שעות ביממה ושבעה ימים בשבוע. התכנון כולל סליקה מיידית, רכישת שברי מניות ואפשרות להזרים כסף באמצעות מטבעות יציבים שמוצמדים לדולר.
רובינהוד כבר מציעה למשקיעים באירופה חשיפה למניות באמצעות טוקנים, ופלטפורמות קריפטו נוספות מנסות לחבר בין עולם ניירות הערך לבין הארנקים הדיגיטליים. xStocks עצמה צברה מאז ההשקה יותר מ-40 מיליארד דולר של פעילות מסחר, כשכמחצית מהסכום כבר עברה דרך עסקאות שנרשמו ישירות על גבי בלוקצ'יין. אלה עדיין סכומים קטנים ביחס למחזורי המסחר היומיים בשוקי המניות הגדולים, אבל הקצב ממחיש שהתחום עבר משלב של ניסויים לשוק שמתחיל לייצר נפח ממשי.
חשוב להבדיל בין סוגי הטוקנים. xStocks הקיימים הם ייצוגים דיגיטליים שמגובים במניה אמיתית, והזכויות שלהם יכולות להיות מצומצמות לעומת החזקה ישירה במניה, בעיקר בנושאים כמו הצבעה וזכויות תאגידיות.
בורסת לונדון בוחנת במקביל מודל רחב יותר שבו נייר ערך שמונפק בצורה דיגיטלית ישמור על זכויות בעלי המניות ועל המסגרת הרגולטורית המקובלת. גם שעות המסחר משתנות. בורסת לונדון כבר הודיעה על LSE 24, זירה שתאפשר מסחר 24 שעות ביממה במשך חמישה ימים בשבוע. בדיקות עם לקוחות צפויות להתחיל לקראת סוף 2026 והפעילות המסחרית מתוכננת ל-2027.
המעבר הזה מגיע בזמן רגיש במיוחד ללונדון. הבורסה הבריטית מתמודדת בשנים האחרונות עם ירידה במספר ההנפקות ועם רכישות רבות של חברות ציבוריות בידי קרנות פרטיות וחברות זרות. שוק AIM, שהיה בעבר אחד המרכזים החשובים בעולם לחברות צמיחה, הצטמצם מכמעט 1,700 חברות בשיא לכ-600 כיום.
במהלך 2026 לבדה נרשמה שורה ארוכה של עסקאות שבהן חברות בריטיות עוברות לידיים פרטיות או לבעלים זרים. מבחינת בורסת לונדון, טוקניזציה ומסחר מסביב לשעון הם גם דרך להפוך את השוק המקומי לנגיש יותר למשקיעים באסיה, באמריקה ובאירופה בלי להיות כבולים לשעות הפעילות בלונדון.
- רובינהוד בדרך לעלייה של 43%? מורגן סטנלי צופה 150 דולר למניה
- חברות אוצר הביטקוין איבדו יותר מ־80 מיליארד דולר
בסוף התהליך, מניה יכולה להיראות הרבה יותר כמו נכס דיגיטלי: מסחר בשעות רחבות, קנייה בסכומים קטנים, מעבר בין ארנקים וסליקה בתוך שניות. החברה שמאחוריה נשארת אותה חברה, אבל התשתית שבאמצעותה הבעלות עוברת מיד ליד מתחילה להשתנות.
