"מניית טסלה תיפול ב-60% - תיזהרו"

מניית טסלה Tesla -2.15%  איבדה קרוב ל-20% מתחילת השנה ובבנק ההשקעות, ג’יי פי מורגן סבורים שזה רק ההתחלה. הבנק שומר על המלצת חסר שזה במילים אחרות המלצת מכירה, עם מחיר יעד של 145 דולר. זה משקף ירידה של כ-60% מהמחיר הנוכחי.

זאת אחת התחזיות השליליות ביותר שיש כרגע על החברה. הבעיה העיקרית להערכת האנליסטים של הבנק היא כבר לא טכנולוגית אלא בביצוע ובביקוש. הבנק מציין שהסיכונים הטכנולוגיים ירדו אבל הבעיות בשטח גדלו.

אחד הנתונים שמטרידים את הבנק הוא העלייה החדה במלאי. טסלה ייצרה ברבעון הראשון של 2026 כ-408 אלף רכבים ומסרה רק 358 אלף. הפער הזה של יותר מ-50 אלף יחידות מראה שהחברה מייצרת מהר יותר ממה שהיא מצליחה למכור. זה שינוי גדול לעומת השנים הקודמות שבהן הביקוש היה חזק וההיצע לפעמים לא הספיק.

המסירות בסך 358 אלף רכבים ברבעון הראשון הן מתחת לציפיות שהיו סביב 370 אלף. זה אולי נראה פער קטן אבל בשוק שרגיל לצמיחה גבוהה כל החמצה כזאת מקבלת משקל כבד. להרחבה: טסלה מפספסת את התחזיות למסירות; הביקוש נחלש והתחרות מתהדקת

• טסלה מפספסת את התחזיות למסירות; הביקוש נחלש והתחרות מתהדקת
• התרופה ששינתה את חייהם של גברים יוצאת לשוק והיום שבו התערערה ההגמוניה בשוק הרכב האמריקאי
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

בג’יי פי מורגן רואים בעיה עמוקה יותר בהתרחבות לפלחי שוק זולים. טסלה מנסה להגדיל נפחים עם דגמים במחירים נמוכים יותר. אבל המהלך הזה מגיע דווקא כשהתחרות בשוק הזה חזקה מאוד. הבנק מציין שההתרחבות לפלחי שוק בהיקף גבוה ובמחירים נמוכים כרוכה בסיכונים גבוהים של ביקוש, ביצוע ותחרות. זה לא רק עניין של מחיר אלא של יכולת למכור בכמויות גדולות בשוק שכבר מלא שחקנים.

במקביל הוריד הבנק את תחזית הרווח למניה לשנת 2026 ל-1.8 דולר - נמוך יותר ממה שהשוק מצפה. הצמיחה, להערכת האנליסטים צפויה להיות איטית יותר ממשעותית ובבנק לא בונים על החלומות של מאסק לרבות הרובוטים "האנושיים" והרובוטקסי.

האנליסטים האחרים דווקא אופטימיים

עם זאת רוב האנליסטים בשוק לא חולקים את הפסימיות הזאת. מתוך מעל 50 אנליסטים שמסקרים את טסלה רק 10 ממליצים על מכירה או תשואת חסר. מחיר היעד הממוצע עומד סביב 400 דולר - גבוה בכ-12% מהמחיר הנוכחי. הפער בין ג’יי פי מורגן לקונצנזוס גדול מאוד.

• שורפת עשרות מיליארדים בשנה: המספרים מאחורי OpenAI נחשפים
• מהם חמשת המגה סקטורים לתיק?
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• באפט עוצר מיליארדים: הדרמה סביב גייטס מטלטלת את קרן הענק

גם בג’יי פי מורגן לא מתעלמים מהנכסים והערכים של טסלה.אבל הם טוענים שהיתרונות האלה נמחקים בגלל סיכוני ביצוע, תחרות גוברת, לחץ על המותג ותמחור גבוה מדי. השוק כבר מתמחר חלק גדול מהפוטנציאל העתידי.

המניה עדיין בעלייה של 50% בשנה האחרונה ולהערכת האנליסטים של ג'יי פי מורגן היא במעבר מהצמיחה המהירה שהיתה בשנים האחרונות לצמיחה נמוכה בתחום המרכזי והליבה שלה - רכבים חשמליים ואוטונומיים. 

להרחבה: טסלה מנסה לעצור את הירידות - אבל הסיפור הגדול עשוי להגיע מתחום אחר לגמרי

ג’יי פי מורגן מתמקד בצד השלילי ואולי הוא צודק, הוא רואה תמחור גבוה והרבה חלומות. השוק, לפחות כרגע, עדיין לא ממהר להצטרף. הוא עדיין חולם את החלום של מאסק - חברת AI ענקית שמפעילה רכבים אוטנומיים, רובוטים, רובוטקסי ואפילו חברת שבבים גדולה.  מאסק יודע למכור את החלום ויש לו עדת מעריצים, האנליסטים של ג'יי פי מורגן כבר לא בין המעריצים והם מזהירים - "המניה צריכה ליפול ב-60% - תיזהרו".