סין מניותגולדמן זאקס: הסכם בין סין לארה"ב יזניק את השוק הסיני ב-11%
אחרי צניחה בהשקעות זרות וחיכוכים עם אמריקה - ההסכם המתגבש בין ארה"ב לסין יכול לתת רוח גבית לכלכלה הסינית סבורים בגולדמן זאקס; בנק ההשקעות מעדכן את היעד השנתי מרמה של 85 ל-90 נק' למדד MSCI China במה שמהווה אפסייד של כ-11%
גולדמן זאקס מעלה את התחזית למניות הסיניות, על רקע ההערכה שהפסקת האש במלחמת הסחר בין ארה"ב לסין תוארך. לפי הבנק, מדד MSCI China צפוי להגיע ל־90 נקודות בתוך שנה מה שיציג עלייה של 11% מהרמה הנוכחית. התחזית מתבססת על השיחות המתחדשות בין הצדדים בשטוקהולם,
וההבנה שיש סבירות גבוהה שהמכסים ההדדיים לא יחזרו לרמות הקיצוניות של תחילת השנה - ארה"ב וסין חוזרות למשא ומתן - דיווחים על הארכת ההסכם בשלושה חודשים
בעוד שבועיים, ב-12 באוגוסט, צפוי לפוג ההסכם הזמני בין הממשל האמריקאי לממשל הסיני. ההסכם הזמני שנחתם בין ארה"ב לסין גובש במהלך פגישות שנערכו בז'נבה ובלונדון במהלך מאי ויוני שמנע את החזרה למכסים ההדדיים של יותר מ-100%. ההבנות שהושגו שם הובילו להפחתה זמנית של המכסים וגם להקפאה של צעדים נוספים שהיו על הפרק.
היום צפויה פגישה משמעותית בין שר האוצר האמריקני סקוט בסנט וסגן ראש ממשלת סין הה ליפנג בשטוקהולם. אלו יהיו שיחות שצפויות להכריע אם תתרחש הארכה רשמית להפוגת הסחר הנוכחית, ואם יימנע סיבוב נוסף של הסלמה כלכלית. הפגישה הקרובה בשטוקהולם היא לא ניסיון לגבש הסכם סחר כולל חדש, אלא בראש ובראשונה להאריך את ההסכם הזמני הקיים שהושג. אותו הסכם, כלל הקפאה הדדית של המכסים שהגיעו לשיא של 145% מצד ארה"ב ו־125% מצד סין, ואיפשר החזרת סחורות לשוק במחירים נמוכים יותר, לצד הפסקת צעדים חד־צדדיים נוספים.
עם זאת, גורמים משני הצדדים רומזים כי הצלחה בהשגת הארכה כזו עשויה לשמש גם כבסיס לשיחות מקיפות יותר בהמשך. וושינגטון מבקשת להרחיב את הדיון גם לסוגיות כמו עודפי הסחר בין המדינות, הרחבת הגישה לשוק הסיני, וגם לאסדיר רגולציות
אמריקאיות במזרח. בבייג'ינג מדגישים כי כל הרחבת הסכם תותנה גם בהקלות משמעותיות יותר מצד ארה"ב בעיקר בתחום הגבלות הייצוא והפיקוח על השקעות סיניות בארה"ב.
- מנכ"ל אנבידיה: "מאוכזב" אחרי דיווח על איסור בסין - ענן כבד מעל עסקי ה-AI במדינה
- הביקוש לשבב החדש של אנבידיה בסין מאכזב
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מאירופה לסין
הפגישה בשטוקהולם לא מתקיימת בחלל ריק. בשבת האחרונה טראמפ נועד עם נשיאת
הנציבות האירופית אורסולה פון דר ליין בסקוטלנד, וחתם על הסכם סחר חדש בין ארה"ב לאיחוד האירופי. ההסכם כולל מכס בסיסי של 15% על רוב הסחורות האירופיות,
התחייבות לרכישת אנרגיה אמריקאית כמו גז טבעי נוזלי ונפט גולמי בהיקף של 750 מיליארד דולר, השקעות באמריקה של 600 מיליארד דולר ופתיחת שווקים לתעשיות צבאיות וטכנולוגיה. ימים לפני כן נחתמו הסכמים דומים גם עם יפן, וייטנאם והפיליפינים.
אבל בשונה מהמשא ומתן מול מדינות אחרות, שם טראמפ איים במכסים של כ-30-50%, והצד השני התקפל, כאן זהו מו"מ הרבה יותר קשוח. וזה גם הודות לעובדה שלסינים יש הרבה קלפים משלהם. בייג'ינג מחזיקה בשליטה על שוק המינרלים הנדירים - חומרי גלם חיוניים לתעשיית השבבים, האנרגיה וההגנה ומציבה דרישות מקיפות בתמורה לשיתוף פעולה. בסבבי השיחות הקודמים אמנם השיגו הקלות בתחום הזה, הצדדים אמנם הגיעו להסכמות ראשוניות, שכללו הקלות מסוימות בייצוא המינרלים ובייצוא טכנולוגיה מתקדמת, אבל לא מעבר לכך. הדרישות הרחבות יותר של סין כמו הקלות בפיקוח על השקעות, ביטול מגבלות על ציוד AI, וגישה נוחה יותר לשוק האמריקאי עדיין לא נענו. לכן, הפגישה הקרובה בשטוקהולם נתפסת כנקודת מבחן: האם הצדדים יצליחו להרחיב את ההסכם הקיים, או שהמכסים יחזרו וביתר שאת.
רוחות של פיוס
בינתיים, השוק הסיני מקבל רוח גבית. אמנם עוד לא נחתמו הסכמים סופיים אבל השוק מתמחר את הסיום של המתחים שהתחילו ב-1 לאפריל. מדד MSCI China רושם כבר עלייה של יותר מ־25% מתחילת השנה,. ובגולדמן זאקס ממליצים להתמקד במניות סלקטיביות בדגש על מגזרי ביטוח וחומרי גלם ולהפחית את החשיפה למניות בנקים ונדל"ן סיניות - בהן יש עדיין מעורבות ממשלתית גבוהה.ההערכה היא שאם אכן תושג הארכת הסכם הסחר במהלך השיחות בז'נבה אפילו אם זה יהיה בצורה חלקית ובכך תימנע הסלמה במכסים, שהשוק יקבל דחיפה נוספת. אבל מנגד, אם השיחות יגיעו למבוי סתום זה יכול לגרום למימושים חדים במדד כולו בתוקף
העובדה שהציפיות יתבדו.
טראמפ ופאוולהריבית בארה״ב ירדה ב-0.25% – מה אמר פאוול במסיבת העיתונאים?
הפדרל ריזרב הפחית את הריבית ברבע אחוז לטווח של 4%-4.25% וצופה עוד 2 הורדות ריבית השנה. הבנק המרכזי ציין כי נוכח האינפלציה הגבוהה יפעל בזהירות ויבחן הפחתות נוספות לפי הנתונים
בפעם הראשונה השנה ומאז חזרתו של טראמפ לבית הלבן, הריבית בארה״ב ירדה ב-0.25%. החלטת הפדרל ריזרב התקבלה כצפוי לאחר תקופה ארוכה של סימנים להאטה בשוק העבודה והיחלשות בלחצי האינפלציה. מדובר במהלך שנועד להמריץ את הצמיחה ולתמוך בתעסוקה, ומסמן שינוי כיוון מובהק אחרי חודשים של ריבית יציבה ברמות גבוהות. כעת נותר לראות מה פאוול יגיד במסיבת העיתונאים.
הפדרל ריזרב הוריד את הריבית
לראשונה מזה תשעה חודשים, אך שמר על גישה זהירה כאשר הפחית אותה ברבע אחוז בלבד. בתום ישיבת מדיניות בת יומיים קבעה ועדת השוק הפתוח של הבנק המרכזי יעד ריבית חדש בטווח של 4%-4.25%, בהתאם לציפיות המשקיעים. עוד לפני ההחלטה העריך שוק החוזים על הריבית בסבירות של 96%
שהפד יבחר בהפחתה צנועה זו.
עם זאת, אתגר האינפלציה ממשיך להעיב על קובעי המדיניות. מדד המחירים לצרכן לחודש אוגוסט טיפס כמעט באחוז שלם מעל יעד האינפלציה של 2% שנקבע על ידי הבנק, מה שמעיד כי לחצי המחירים טרם שככו. הפד הדגיש כי ימשיך לעקוב מקרוב אחר הנתונים הכלכליים וכי המשך הורדות ריבית יישקלו בזהירות, בהתאם להתפתחויות בשוק העבודה וברמות המחירים.
בהודעתו ציין הפדרל ריזרב כי זוהי הפחתת הריבית הראשונה לשנת 2025, וכי התחזית החציונית
מצביעה על הורדה כוללת של כ-0.5% נוספים עד סוף השנה. עם זאת, לא כולם שותפים לקצב הזה: המושל מירן הצביע בעד הפחתה חדה יותר של חצי אחוז כבר בהחלטה הנוכחית, בעוד שישה בכירים סבורים שלא תהיינה עוד הורדות במהלך השנה ותשעה בכירים מעריכים שתי הפחתות נוספות. עוד הדגיש
הבנק כי הסיכונים להיחלשות בשוק העבודה גברו, מה שמעיד על שינוי דגש במדיניות – ממאבק באינפלציה להגנה על התעסוקה והצמיחה.
- הפד' המפולג: הורדת ריבית בצל דרמה פוליטית, ואיך יגיב שוק המניות?
- האם הפד יוריד את הריבית ב-0.5% ומה יקבע את הכיוון של וול סטריט?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
שוק העבודה
למרות סימנים ברורים להאטה בשוק העבודה, הפדרל ריזרב הותיר ללא שינוי את תחזיותיו לשיעור האבטלה לשנה הקרובה. לפי התחזית החציונית בעדכון האחרון של תחזיות המדיניות (SEP), שיעור האבטלה צפוי לעלות ל-4.5% עד סוף 2025 – בדיוק כפי שנקבע בתחזיות הקודמות.
"הכלכלה האמריקאית - עד כה טובה, הפד חייב להישאר עצמאי"
ג’יימי דיימון נפגש עם סנאטורים רפובליקנים וסיפק תובנות - "ישנם סימנים להאטה, אך התמונה הכוללת עדיין יציבה, אך צריך לפעול כדי שתישאר כך"
ג’יימי דיימון, מנכ"ל הבנק הגדול בארצות הברית ג'יי.פי מורגן צ’ייס, הגיע ביקור מפתיע בקפיטול היל, שם נפגש עם קבוצת סנאטורים רפובליקנים ודן עמם בצמיחה הכלכלית ובמדיניות הפדרל ריזרב.
דיימון, אחד הקולות המשפיעים ביותר בוול סטריט ובמערכת הבנקאות האמריקאית, אמר לכתבים לאחר הפגישה כי אינו מודאג בנוגע לעצמאות הפד. לדבריו, “הפד צריך להיות עצמאי. שמעתי גם את הנשיא טראמפ אומר שהפד צריך להיות עצמאי, ולכן איני מודאג מכך”. דבריו נאמרו על רקע ביקורת מתמשכת מצד הנשיא טראמפ כלפי יו"ר הפד וצוותו, ובזמן שבו רגישות השווקים לנושאי מדיניות מוניטרית נמצאת בשיא.
בנוסף, דיימון תיאר את מצב הכלכלה האמריקאית כ”עד כה, טוב”. לדבריו, "ישנם סימנים להאטה, אך התמונה הכוללת עדיין יציבה, אך צריך לפעול כדי שתישאר כך". מנהיג הרוב בסנאט, ג’ון טון, אמר לאחר הפגישה כי תמיד חשוב לקבל את הערכתו של דיימון לגבי התמונה המאקרו־כלכלית: “זה מוסיף נקודת מבט מהשטח של המערכת הפיננסית”.
עם זאת, ברקע הנתונים הכלכליים שהתפרסמו השבוע מצביעים על חולשה מתמשכת. התחלות הבנייה ירדו לרמה הנמוכה מאז מאי, על רקע עודפי מלאי בשוק הדיור שמאט את קצב העבודה של הקבלנים. בנוסף, סנטימנט הצרכנים ירד בספטמבר לשפל מאז מאי, בעוד הציפיות לאינפלציה לטווח ארוך טיפסו חודש שני ברציפות. המשמעות היא שהציבור האמריקאי פחות אופטימי, בעיקר בשל חששות לגבי שוק העבודה והמשך העליות במחירים.
- ג'יי פי מורגן מציג רבעון חזק ומעלה תחזיות - אך מזהיר מסיכונים בשווקים
- דיימון מזהיר: השוק מתעלם מהשלכות המכסים; האם מדובר בגל עליות הנובע מפחד לפספס?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
דיימון התייחס גם לסוגיה רגישה נוספת, קשרי עבר של ג’יי.פי מורגן עם הפיננסייר המורשע ג’פרי אפשטיין. לדבריו, החברה “מצרה על כל קשר שהיה בעבר” ותשתף פעולה עם כל דרישה של הקונגרס בנושא.
