שנה אחרי שלא הצליחו להמריא: הבורסה ממנה עוד עושי שוק לאופציות על מניות, משנה את המודל ומעדכנת התגמול
במהלך 2009 השיקה הבורסה אופציות על ארבעת המניות הסחירות ביותר: כיל, בנק פועלים, בנק לאומי וטבע. עם זאת למעלה מחצי שנה אחרי ניתן להגדיר את ההשקה ככישלון שכן היקפי המסחר באופציות על מניות דלים מאוד.
תחום האופציות העל מניות נחשב לאחד התחומים הצומחים בעולם, והיקף המסחר העולמי בו עבר בשנים האחרונות את היקף המסחר באופציות על מדדים. אך, כאמור, בארץ הוא לא המריא.
לאחר התייעצות עם חברי בורסה ופעילים בשוק הנגזרים, גיבשה הבורסה מודל חדש לעשיית שוק שתכליתו לשפר משמעותית את הסחירות באופציות על מניות. על ידי המודל החדש יגדל מספר עושי השוק, הדרישות מהם תגדלנה והם יתוגמלו באופן שיגדיל את התמריץ לספק נזילות לשוק, כמקובל בשווקים בעולם.
בתחילת פברואר פרסמה הבורסה פנייה להגשת מועמדות לעשיית שוק על פי המודל החדש. תנאי הסף להגשת המועמדות נגזר מהיקף הפעילות באופציות על ת"א-25 של הגוף המציע. מבין הגופים שפנו לבורסה נבחרו שלושת החברות בעלות הפעילות הגבוהה ביותר: קבוצת ברק קפיטל, גולדפיש ניהול קרנות והשקעות ווקבוצת פאי פיננסיים.
הראשונה נמצאת בבעלות אייל בקשי ודלק קפיטל וידועה כאחד עושי השוק הפעילים ביותר באחד העם. השנייה מנוהלת ע"י אמנון ריפטין ומתמחה במסחר ממוחשב בנגזרים, אג"ח ומניות בבורסה בתל-אביב ובבורסות נוספות בעולם. קבוצת פאי הבורסאית עוסקת אף היא במסחר באופציות, בניירות ערך ובמוצרים פיננסים ומבעלי השליטה בה נמנה אהרן כהן.
3 חברות אלה מצטרפות לעושת השוק הוותיקה "טריידומטיקס" הפועלת כעושה שוק מאז מארס 2009 ואשר כבר החלה לפעול לפי הכללים החדשים.
ע"פ המודל החדש:
המרווח המרבי בין מחירי הקניה והמכירה יהיה נמוך מאוד.
הוספת מחירי מימוש בהם יחויבו עושי השוק להגיש פקודות קניה ומכירה.
התחייבות לבצע עשיית שוק באופציות על כל 4 המניות (כיל, בנק הפועלים, בנק לאומי וטבע).
הגשת פקודות קניה ומכירה באופציות Put ו-Call, בסדרות לחודש ולחודשיים.
בתמורה להקשחת כללי עשיית השוק, העלתה הבורסה את תגמול עושי השוק באופן משמעותי, ובנתה אותו כמודל המעודד תחרות ביניהם.
ההתקשרות עם עושי השוק תהיה ארוכת טווח, תוך בחינת היקפי פעילותם במועדים שיקבעו מראש. עם זאת, במידה שהיקפי המסחר בעתיד לא יצדיקו את המשך פעילותם של עושי השוק לפי המודל החדש, תופסק פעילותם בתחום.
