פסגות בעדכון לאלוני חץ: רבעון טוב נוסף, הדיסקאונט מצדיק תשואת יתר

חברת אלוני חץ, הנמצאת בשליטת איש העסקים נתן חץ, דיווחה בשבוע שעבר על רווח של 83 מיליון שקלים ברבעון השלישי, לעומת רווח זהה ברבעון השני, והפסד של 74 מיליון שקלים ברבעון המקביל. בבית השקעות נעם פינקו הוציאו עדכון בעקבות התוצאות בה חזרו על המלצת "תשואת יתר" כאשר נתנו מחיר יעד באפ-סייד של 28%.

האנליסט נעם פינקו מבית ההשקעות טוען בסקירה, כי מלבד תוצאות תפעוליות טובות של האחזקות המהותיות, אמות ו-PSP, החברה נהנתה מרווח חריג באמות בזכות הכנסות מיסים חד פעמיות בעקבות הורדת שיעור המס בטווח הארוך והכנסות משערוך נכסים שפיצו על עליה בהוצאות המימון האינפלציוניות.

ברבעון המקביל מרבית ההפסד יוחס לירידה בערך האחזקה במניית פירלי שמומשה מאז. גם FCR הציגה תוצאות תפעוליות טובות הרבעון. הואיל ואלוני חץ רושמת אחזקתה ב- FCR לפי שווי שוק, ההון העצמי שלה גדל בכ-140 מיליון שקלים בגין עלית ערך מניית FCR. עליה במניות מוחזקות (FCR ואחרות) ושינויי שע"ח לאחר תאריך המאזן אמורים להגדיל את ההון העצמי של החברה בכ-90 מיליון שקלים נוספים ברבעון הנוכחי, בהתאם לנתוני המניות ושערי החליפין כיום.

"3 האחזקות המהותיות של החברה בישראל, שוויץ וקנדה - שווקים שנפגעו פחות מהמשבר העולמי, שרדו את המשבר בצורה טובה מאוד, עם שמירה על שיעורי תפוסה גבוהים ואף שיפור ב- NOI כאשר רק EQY, האחזקה הפחות מהותית של אלוני חץ מראה פגיעה מסוימת בגין המיתון", כותב פינקו בעדכון.

האם אלוני חץ תבצע עסקאות נוספות בחו"ל? "בראיה ארוכת טווח, אנו סבורים כי היא תרצה, כאשר ידוע שהשוק הבריטי מעניין את החברה, אך ככל הנראה לא מדובר בעסקה קרובה, שכן שוק הנדל"ן בבריטניה עדיין נמצא בתקופה בעייתית".

בשורה התחתונה, בפסגות מותירים המלצה של "תשואת יתר" למניה ואומרי כי היא נסחרת בדיסקאונט סחיר של כ-17% וכלכלי של כ-28%.