מנכ"ל מדרוג ל-Bizportal: "אנחנו פחות מסתכלים על בטחונות, שם המשחק הוא נזילות ונגישות למימון"
שוק ההנפקות געש בשבוע שעבר עם לא פחות מ-8 הנפקות, חלקן מוצלחות וחלקן בהחלט לא. האירוע של אפריקה ישראל צינן בצורה משמעותית את שוק ההנפקות שמתחילת השנה כבר רשם היקף של 22 מיליארד שקלים (לעומת כ-17 מיליארד שקלים ב-2008) ובאופן כללי הרווירה בשוק אינה חיובית במיוחד בשבועות האחרונים.
גיל גזית, מנכ"ל חברת הדרוג מדרוג, התייחס בשיחה עם BizportalTV לאווירה בשוק, לביקורת על כך שההנפקות מבוצעות ללא בטחונות ועל האווירה בכלל.
מה אתה אומר על הביקורת בעניין ההנפקות ללא בטחונות, בדיוק כפי שהיה טרם המשבר? "הנושא של הבטחונות הוא עניין של בין החברות המגייסות לבין המשקיעים. מבחינתו מתן בטחונות בחברות שנמצאות ב'דרוג השקעה' לא עושה שדרוג לדרוג. אנחנו מסתכלים על התזרים של החברות שכן האג"ח צריך להפרע מהתזרים. אם היו הנפקות של אג"ח בדרגה ספקולטיבית אז אולי היה מקום להסתכל על הבטחונות אבל כרגע אין הנפקות שכאלה".
לדבריו של גזית, "בארץ אין שוק של אגרות חוב ברמה ספקוחטיבית ובארה"ב ואירופה יש את זה ולכן חברות שנמצאות בדרוגים שמדורגות קרוב ל'דיפולט' יכולות לגייס כסף ברמות ריבית שהן הגיוניות להמשך הפעילות שלהן, בארץ כל חברה שנמצאת בקשיים אנחנו שולחים אותה להסדר. השוק המוסדי צריך לתת לחברות בדרוג הספקולטיבי למחזר חלק מהחוב, לא את כל החוב. זה לא נכון לפרק כל חברה".
כיום, על מה אתם הכי מסתכלים כאשר אתם בודקים חברה? "שם המשחק היום זה נזילות ונגישות למקורות מימון. גם כיום יש אפילו חברות נדל"ן יזמיות שיושבות על מזומנים ונגישות למימון ויכולות לגייס בקלות ובמחירים אטרקטיבים."
בקשת ההסדר של אפריקה ישראל זה אירוע שיכול להיות מבהיל אבל צריך להסתכל על כל חברה לגופה. כל חברה והמאפיינים שלה ואין מקום להיכנס ללחץ בגלל מקרה ספציפי שלא בהכרח קשור למקרים אחרים".
