רונן מנחם בעקבות המדד הגבוה: ייתכן שפישר יאותת כי תישקל העלאת ריבית בחודשים הבאים

מדד המחירים לצרכן לחודש יוני הפתיע אתמול ובגדול. לפי נתוני הלמ"ס, המדד זינק בשיעור של 0.9%, זאת בזמן שהכלכלנים ציפו לעלייה של 0.4%-0.3% בלבד. ב-12 החודשים האחרונים עלה המדד הכללי ב-3.6%.

אומנם מחיר הדלק זינק בשיעור של כ-10% והיה מבין הגורמים לעליית המדד אך הדבר היה צפוי. ההפתעות היו בעיקר בסעיפים כגון שירותי התקשורות שהתייקרו ב-1.3% או במחירי ההלבשה שהתייקרו ב-13.8%.

רונן מנחם, מנהל יחידת ההשקעות והאסטרטגיה בבנק מזרחי טפחות, מציין בעדכון שפרסם כי קצב האינפלציה נמצא בסימן עלייה. עדיין, בתום חודשי הקיץ, כשתחלופנה השלכות העלאת מס הערך המוסף והטלת היטל הבצורת, אפשר שקצב האינפלציה ירד מעט, בהתאם למידת ההאטה במשק.

עם זאת, אומר מנחם, הירידה תהייה צנועה, יחסית, עקב ההתאוששות במחירי התשומות בחו"ל, הגידול החד בהיצע הכסף והאיתנות העקבית במחירי הדיור.

"ריבית בנק ישראל תישאר כנראה על כנה פעם נוספת ב-27 ביולי. בנק ישראל אמור לאזן בכך בין הסביבה הכלכלית הממותנת מחד, לבין ההשלכות החד פעמיות על המדדים הקרובים וקצב האינפלציה הבסיסית, שעדיין גבוה, מאידך".

אולם, בניגוד לפעם הקודמת, "ניתן לצפות שישולבו בהודעתו איתותים לכך שתישקל העלאת ריבית בחודשים הבאים, כשברקע עליות חזקות במדד מנהלי הרכש ובמדד אמון הצרכן והעלייה במדד יוני, שהייתה גבוהה משמעותית מההערכות".

לסיום, אומר מנחם, חשוב להזכיר, שבנק ישראל הקדים רפואה למכה והצהיר שלא יקבע את מדיניותו לפי מדד בודד, חריג ככל שיהיה.