מניות היתר התנתקו מת"א: "מוכר רק מי שחייב כסף ומחזיקים לו אקדח לרקה"

הטלטלה האחרונה הפוקדת את שוקי ההון ברחבי העולם פגעה לא רק במניות השורה הראשונה והשנייה, החשופות בפעילותן לכלכלות חו"ל, אלא גם חיסלה כמעט לגמרי את המחזורים במניות היתר.

המניות המובילות בבורסה בתל אביב ספגו ירידות חדות במהלך החודשים האחרונים ששלחו את התשואה בקרב המדדים הסחירים, ת"א 25 ות"א 75 לצניחה של 41% ו-58%, בהתאמה. מניות היתר 50 וה-120 גם לא חמקו מהירידות האחרונות ונפלו בשיעור של 60% ו-56%, בהתאמה.

מבדיקה שנערכה באתר Bizportal עולה, כי בעוד הירידות האחרונות שנרשמו בחודשים האחרונים בשוק ההון ושלחו את מדדי היתר לצניחה כמעט זהה לזו של מדדי ת"א 25 ו-75, במדדי היתר בניגוד למדדים המובילים חוסלו כמעט המחזורים.

המוכרים - רק גופים שמצמידים להם אקדח לרקה

ליאור כרמון, סמנכ"ל קרנות במיטב בית השקעות, התייחס היום בשיחה עם Bizportal למצבן של מניות היתר ואמר, כי "אין סחירות ואין אפשרות לצאת. מי שרוצה למכור כיום זה רק גופים שמצמידים להם אקדח לרקה ואין להם מאיפה להתנזל. מרבית מניות היתר נסחרות במכפילים אטרקטיבים של 3 או 4 אבל אם המשבר ימשך, רווחי החברות יירדו והמכפילים יעלו".

עוד אומר כרמון, כי "הגופים הגדולים בארץ מחזיקים מניות ממדד-100, מתנזלים דרכן ומשאירים את מניות היתר כ'אחזקת קבע', כלומר לא נוגעים". בכדי להמחיש את הקיפאון בתחום מניות היתר, אומר כרמון, כי "בקרנות היתר של מיטב יש כ-20 מיליון שקלים והפדיונות שם הם אולי 20 אלף שקל ביום, כלומר הציבור לא מוכר."

רוצה למכור? אין קונים

הירידה האחרונה במחזורים מהווה בעיה קשה למשקיעים המעוניינים לדלל החזקות ולמכור מניות במחיר השוק, שכן המרווחים ברשימת ה-Bid/Ask התרחבו מאוד ולפעמים הפער עומד על הפרשים בשיעור דו-ספרתי.

מבדיקתנו עולה, כי המחזור הממוצע במדד היתר 50 שעמד בתקופה המקבילה אשתקד על 51.6 מיליון שקל (ב-30 ימי המסחר האחרונים שהסתיימו ב-5 בנובמבר 2007) צנח ל-6.9 מיליון שקל (ב-30 ימי המסחר האחרונים שהסתיימו ב-28 באוקטובר 2007). גם אם מתחשבים בתקופת החגים האחרונה, שהשפיעה על מחזורי המסחר, ובודקים את המצב בתחילת ספטמבר ניתן לראות, כי התמונה לא שונה בהרבה, שכן אז ממוצע מחזורי המסחר הסכם ב-11.7 מיליון שקל.

ממוצע המחזורים במדד היתר 120 נמצא אומנם במצב טוב יותר ומסתכם בסך של 23.4 מיליון שקל (ב-30 ימי המסחר האחרונים שהסתיימו ב-28 באוקטובר 2008) בהשוואה ל-43.27 מיליון שקל (ב-30 ימי המסחר האחרונים שהסתיימו ב-10 במארס 2008).

בטבלאות Bid/Ask (מופיעות למטה) ניתן לראות איך התמורה הכספית הממוצעת ב-365 יום האחרונים במספר מניות מובילות נחתכה בהשוואה לתמורה הכספית הממוצעת ב-90 ימי המסחר האחרונים או יתרה מכך ב-30 ימי המסחר האחרונים.

מניית ארזים: המחזור הממוצע ירד מ-762 אלף שקל ל-35 אלף שקל

מניית ביוסל: המחזור הממוצע ירד מ-678 אלף שקל ל-48 אלף שקל

מניית דניה סיבוס: המחזור הממוצע ירד מ-915 אלף שקל ל-69 אלף שקל

מניית פאנגאיה נדל"ן: המחזור הממוצע ירד מ-529 אלף שקל ל-182 אלף שקל