עונת דוחות עגומה בדרך: החברות בארה"ב יציגו נפילה ברווחים זה הרבעון השלישי ברציפות

עונת הדוחות הכספיים לרבעון הראשון של שנת 2008 יצאה השבוע לדרך, וקונצנזוס תחזיות האנליסטים בוול סטריט צופה רבעון נוסף של ירידה ברווחיות. רווחי החברות במדד ה-S&P500 צפויים לרדת ב-10.7% ולהציג בכך רבעון שלישי ברציפות של ירידה ברווחיות (הרצף הארוך ביותר מזה 6 שנים). המניע העיקרי לתוצאות השליליות יהיו, איך לא, החברות הפיננסיות, אשר ימשיכו להעיב על מצב הרוח בשל מחיקות העתק שלהן בגין משבר הסאב-פריים.

החברות הפיננסיות בארה"ב דיווחו עד כה על מחיקות בהיקף של 230 מיליארד דולר מאז פרץ המשבר. למי שמחפש נקודת אור, בחברת הדירוג הבינ"ל S&P מסרו לפני מספר שבועות כי סך היקף המחיקות צפוי להסתכם ב-285 מיליארד דולר, כך שהסוף עשוי להיות קרוב. עם זאת, יש המאמינים בתרחיש פסימי יותר לפיו המחיקות יגיעו אף לרמה של 400 מיליארד דולר. גם אם לוקחים בחשבון את התסריט האופטימי של S&P, השאלה הפתוחה כעת היא כיצד תיראה הכלכלה האמריקנית לאחר סדרת המחיקות, כאשר שוק הדיור ספג מכה נוספת, הצריכה הפרטית נשחקת ושוק העבודה מתכווץ.

"לחברות הפיננסיות יש הפסדים עצומים ואותן צריך להאשים בירידה המצרפית ברווחיות במדד ה-S&P500", אמר מילטון אצרטי, אסטרטג בכיר ב-Lord Abbett. "בינתיים, הצרכנים האמריקנים חוסכים בקניית מוצרים כגון רהיטים, בגדים, מכוניות ועוד. תחזיות הרווח מעידות על כך". לפי ההערכות בשוק, רווחי החברות הפיננסיות ייפלו ברבעון הראשון ב-54%.

ה-S&P500 ירד ב-9.9% ברבעון הראשון של 2008, ובכך הציג את התשואה הרבעונית הגרועה ביותר מאז ספטמבר 2002. לאלו המחפשים נקודת אור נוספת, יש לציין כי הרבעון הראשון צפוי להיות רע אבל עדיין טוב יותר מהרבעון הרביעי של 2007, אז ירדו רווחי החברות ב-23%, כאשר ברבעון השני צפויה המשך הירידה ברווחיות אולם ברבעון השלישי של 2008 צפויה כבר צמיחה משמעותית ברווחים.