אלביט מערכות בעליה דו-יומית של 9%; יואב בורגן לא חושש - נותן אפסייד של 36%
מניית אלביט מערכות רושמת כעת זינוק מרשים של כ-4.5% בבורסה התל אביבית ובכך משלימה עליה דו יומית של כ-9%. עליות שערים אלה מלוות בדיווחה של החברה אתמול על הזמנה חדשה בתחום המל"טים ממשרד הביטחון הישראלי בהיקף של כ- 30 מליון דולר וכוללת פיתוח, ייצור, ואספקה של מערכות מל"טים חדשות בעלות יכולות משופרות וכן שדרוג של מערכות קיימות במטרה לחזק ולהרחיב את מערך המל"טים הקיים.
בית ההשקעות לידר שוקי הון חזרו היום (ג') לסקר את המניה בהמלצת "קניה" עם מחיר יעד של 70 דולר, אפסייד של כ-36% לשער הבסיס היום. האנליסט בלידר, יואב בורגן, מדגיש בסקירתו כי אין להיבהל מהגבהים הנוכחיים של המניה וזוהי רק ההתחלה.
בורגן מציין בסקירתו את הביטחון בעת רכישת המניה בכך שהיא מניה דפנסיבית קלאסית מבחינת תחום העיסוק ורמת המיתאם שלה למחזוריות הכלכלית.
בורגן מדגיש, כי הטיעון, לפיו אלביט אינה מסוגלת לשפר מהותית את רמת רווחיותה, טיעון ששימש בסיס בעת ניתחו את החברה בעבר, נראה לו היום מופרך: מדובר, בין היתר, בפועל יוצא של החסרון לקוטן שאפיין, ועדיין מאפיין, את אלביט מערכות – אין ספק, כי חסרון זה הולך ומשתפר עם השנים בזכות מדיניות ה-M&A של אלביט.
בורגן מוסיף, כי המתודולוגיה בה נקטו בלידר להערכת שוויה של אלביט מערכות הינה מודל DCF והם מרגישים נוח למדי עם הוולואציה אליה הגיעו. גם אם משווים את רמות המכפילים לפיהם נסחרת אלביט לעומת peer group של חברות ציבוריות, בעלות שווי שוק קטן יחסית, small cap במונחים אמריקניים, הפועלות בתחומי התעשייה הביטחונית (זכרו, המכפיל של אלביט על הרווח החזוי ל-2007 אינו מייצג נוכח המחיקות שבוצעו ברבעון השני של השנה).
בורגן מציין בנוסף, כי רמת הביטחון בצמיחה העתידית של אלביט מערכות היא חריגה בנוף החברות הציבוריות הישראליות: הצבר ה"קשיח" של אלביט, עליו היא מדווחת מדי רבעון, עמד בסוף הרבעון הקודם על 4.196 מיליארד דולר, כש-61% ממנו מיועד למימוש במהלך יתרת 2007 ובשנת 2008; בנוסף לכך, חשוב לציין את הצבר ה"רך" של החברה – הזמנות נוספות בסדר גודל של כ-1 מיליארד דולר נוספים, המצויות בתהליכי קבלת החלטות במסגרת הפנטגון.
בורגן מוסיף, כי אין ספק שאחד היתרונות התחרותיים המשמעותיים ביותר של אלביט מערכות, אם לא המשמעותי שבהם, הינו הפייבורטיזם לה זוכה החברה מצה"ל וממשרד הביטחון הישראלי – מה שמעניק לאלביט ניסיון קרבי עשיר ומוניטין בינלאומי אדיר.
