לידר ושות': שוב "תשואת יתר" לפועלים ביעד של 24 ש'
בבית ההשקעות לידר ושות' נתונים למניית בנק הפועלים המלצת "תשואת יתר" על רקע התוצאות המצויינות ברבעון וצפי של בית ההשקעות להמשך המגמות החיוביות. "אנו ממשיכים להמליץ על הבנק בתשואת יתר עם מחיר יעד של 24 שקל", כותב האנליסט אלון גלזר מציין, כי "יתכן ויש מקום לאור התוצאות להעלות מעט את מחיר היעד אולם מנגד תשלום הדיבידנד (והתאמת המחיר לאחריו) וגם לא לשכוח את הסיכונים המדיניים ובטחוניים הקיימים בימים אלה מביאים אותנו להשאיר בינתיים המחיר על כנו". בלידר ושות' חוזרים על ההערכה, כי בנק פועלים (ביחד עם לאומי) הינם הבנקים האטרקטיביים בסקטור כיום.
על הצפוי בפועלים בהמשך השנה, כותב גלזר: אנו מאמינים כי התשובה לשאלה זו תלויה בעיקר בהתרחשויות המדיניות/בטחוניות (נקוה שיהיו בעיקר מדיניות...).
במידה והאירועים בצפון מאחורינו, אנו מאמינים כי המשק יחזור לפסים של צמיחה, נראה אולי מהמורה קלה בדוחו"ת עם ירידה קלה בצמיחה ועליה מסויימת בהפרשות לחומ"ס, אולם בסך הכל הבנקים ימשיכו לייצר תוצאות טובות ופועלים ירוויח מעל 15% על ההון.
מנגד, הסלמה במצב הבטחוני עלולה להביא בסופו של דבר להרעה משמעותית בתוצאות הבנקים, שתבוא לידי ביטוי בירידה בצמיחה, בעמלות התפעוליות ובעליה חדה בהפרשות. בשלב זה, כותב האנליסט, "אנו מאמינים כי אנו בדרך לתרחיש האופטימי יותר, דבר המחזק את המלצתנו על סקטור הבנקים ובנק פועלים בפרט".
מניית הבנק מול מדד המעו"ף
תוצאות מצויינות: בנק הפועלים (שוב) מפתיע לטובה. תוצאות מצויינות ברבעון השני של השנה עם רווח נטו של 665 מיליון ₪, המייצג תשואה שנתית על ההון של 16.4%, לעומת תחזית שלנו לרווח של 540 מיליון שקל.
בבית ההשקעות מציגים את הפער בין התוצאות המצויינות לתחזית שלנו נבע משלושה גורמים:
• הכנסות המימון הפתיעו לטובה על רקע עליה בהיקף הפעילות וצמצום בהיקף האשראי שאינו נושא הכנסה, ובעיקר בגין הכנסות גבוהות בגין מכשירים נגזרים.
• הפרשות לחומ"ס שהיו נמוכות מהתחזית, מאחר והעדפנו להיות שמרנים על רקע האירועים בצפון.
• רווח חד פעמי מחלוקת דיבידנד בבזק, המופיע בסעיף ההכנסות התפעוליות של הבנקים (רווחים מהשקעות במניות).
רווחי מימון: רווחי המימון ברבעון היו גבוהים בכ-14.8% מרווחי המימון ברבעון המקביל. הגידול נובע מעליה בהיקפי הפעילות בבנק ומגידול בהכנסות ריבית בגין חובות שהיו בעייתיים בעבר, אולם בעיקר מגידול משמעותי ברווחים ממכשירים נגזרים.
הרווח ממכשירים נגזרים עמד ברבעון על 158 מיליון שקל לעומת הפסד של 26 מיליון שקל ברבעון המקביל.
בעניין זה ציין גלזר שני נושאים: הראשון, הוא שלא מדובר בפעילות בעלת אופי חד פעמי אלא בחלק מפעילות הבנק להגדיל את הרווחיות מפעילות בנגזרים בעיקר בחו"ל. לדבריו, "מאידך חשוב לזכור כי מדובר בפעילות בה הבנק לוקח כמובן סיכונים פיננסיים והשונות בתוצאות בנגזרים תהיה ככל הנראה גבוהה ונראה גם רבעונים פחות מוצלחים".
גלזר מנתח את סעיף ההפרשות לחובות מסופקים בדו"חות הבנק: בניגוד לחשש מהפרשות בגין פישמן ויותר מכך הפרשות בגין המצב בצפון הגידול בהפרשות בהשוואה לרבעון הראשון היה מתון מהתחזיות שלנו. ההפרשות לחובות מסופקים עמדו על רמה של 0.64% מהאשראי לציבור.
הוא אף ציין, כי אמנם מדובר ברמה גבוהה במעט ממה שהיינו מצפים ברבעון נטול אירועים, אולם בסך הכל, לדבריו, נראה כי בינתיים אין לאירעים בצפון השפעה על שורת ההכנסות. כפי שציינו בעבודתנו הרחבה על הסקטור בהמשך השנה אנו מאמינים כי תהיה השפעה מסויימת ונראה גידול בהפרשות.
החובות הבעייתיים ממשיכים לרדת מרמה של 21.2 מיליארד שקל בסוף שנת 2005 לרמה של 19.5 מיליארד שקל (8.0%). ראוי לציין כי מדובר בירידה מרשימה של כ- 1.2 מיליארד שקל בהשוואה לרבעון הראשון של השנה.
גלזר כותב בסקירתו את הבנק, כי ההוצאות התפעוליות בדו"חות הפתיעו מעט לטובה, כאשר הבנק רשם הוצאות של 1.829 מיליארד שקל, לעומת 1.711 מיליארד ברבעון המקביל (גידול של 6.9%), כאשר בהשוואה לרבעון הראשון של השנה נרשמה ירידה בהוצאות של כ-3.8%.
הוא מזכיר, כי הבנק רשם גידול של 1% באשראי לציבור מתחילת השנה: "כצפוי, למרות הצמיחה החדה יחסית במשק, התחרות מצד שוק ההון ממשיכה למתן העליה באשראי בבנקים. מדובר להערכתנו אף בנתון שמפתיע מעט לרעה. אנו מאמינים כי מגמות אלה ימשכו בהמשך השנה", כותב גלזר.
בעניין יחס הלימות ההון, אומר גלזר: "היחס עומד על שיעור של 10.37%. ציינו בעבודתנו על הסקטור כי הלימות ההון בפועלים נמוכה יחסית (אחד היתרונות של לאומי על פועלים בתמחור לדעתנו). יחד עם זאת מכירת אוצר החייל (רבעון 3) ומכירת הקופות וקרנות להק (אולי כבר רק ב-2007) יתרמו להלימות ההון".
בנק ישראל פרסם תכנית כוללת להקלות כלכליות לחיילי חובה
האמנה החדשה, שנקראת "אמנת זמינות פיננסית לסיוע לחיילים וחיילות בשירות חובה", תעודד את הבנקים להעניק פתרונות יצירתיים, להקפיא הליכים משפטיים ולשפר את הנגישות הפיננסית של חיילים לאורך השירות ובסיומו
הפיקוח על הבנקים בבנק ישראל השיק מהלך ראשון מסוגו, שמטרתו להעניק סיוע פיננסי ייעודי לחיילי וחיילות חובה. האמנה החדשה, שאומצה באופן וולונטרי על ידי כלל המערכת הבנקאית, מתיימרת להתמודד עם תופעה שהפכה בשנים האחרונות לנפוצה במיוחד: חיילים בשירות סדיר שמוצאים את עצמם תחת עומס כלכלי מהותי, לעיתים כבר במהלך השירות, ונושאים איתם את נטל החובות גם לאחר השחרור.
היוזמה, הקרויה "אמנת זמינות פיננסית", נבנתה בשיתוף פעולה של שורת גופים ובהם הבנקים, חברות כרטיסי האשראי, איגוד הבנקים, משרד המשפטים (הסיוע המשפטי), רשות האכיפה והגבייה, ועמותת "נדן". לפי הפיקוח, מטרת האמנה אינה רק הקלה מידית על חיילים הנמצאים בקשיים, אלא גם מניעה, באמצעות כלים לשיפור הידע הפיננסי והנגישות לשירותים.
מרכיב מרכזי באמנה הוא הטיפול בחוב. על פי המתווה, בנקים שיעמדו בהוראות יקפיאו הליכים משפטיים למשך שנה לחוב של עד 15 אלף שקל, וינסו לגבש עם החייל החייב הסדר תשלומים מקל, בהתאם ליכולותיו. ההקפאה תוארך בעוד חודש אם החייל ריצה עונש מאסר של 30 יום ומעלה. מדובר במהלך שיש בו היבט חברתי מובהק, אם כי המבחן המשמעותי יהיה מידת השימוש בו בפועל, ובעיקר מידת שיתוף הפעולה מצד הבנקים עצמם, שיכולים אמנם להעניק הקלות נוספות, אך אינם מחויבים לכך.
כחלק מהשינוי, ימנו הבנקים אנשי קשר ייעודיים לחיילים, שיקבלו הכשרה ממוקדת בהובלת הגופים הרלוונטיים, כולל מפגש עם נציגי צה"ל והסיוע המשפטי, ויוכלו להציע פתרונות בהתאמה אישית. כל חייל יוכל לפנות לאיש הקשר בבנק שבו מתנהל חשבונו, ללא תלות במקום השירות או הסניף. במקביל, תוענק גמישות תפעולית, תעודת חוגר תוכר כאמצעי זיהוי רשמי לפעולות בסיסיות בבנק, חיילים יוכלו לפעול בכל סניף הקרוב אליהם ולא רק בסניף האם, ויונפקו כרטיסי חיוב דיגיטליים זמינים עבור חיילים המשרתים הרחק מהבית.
- סמוטריץ' נגד בנק ישראל: "אם הנגיד לא יוריד את הריבית אני אוריד מיסים"
- האם מתפתחת בבנק ישראל "דיקטטורה מחשבתית"?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
באשר לאשראי, תצא המלצה להציע מסגרות מותאמות ליכולת הכלכלית של החיילים, תוך הפחתת סיכון להיכנסות למינוס או לחריגות לא מבוקרות. מעניין לראות שהאמנה אינה עוסקת רק בהיבט המיידי אלא גם בתקופות חריגות, כמו מלחמה. ההתייחסות למבצעים כמו "חרבות ברזל" ו-"עם כלביא" מעידה על לקח ברור שלמד הפיקוח: בתקופות לחימה נדרשת רמה גבוהה של גמישות ונכונות מצד המערכת הבנקאית לפעול ברגישות מול חיילים שנפגעו, נפצעו, או נמצאים בזמינות מבצעית אפסית.
מערכת IRON BEAM 450 של רפאל. קרדיט: רשתות חברתיותרפאל מציגה את "מגן אור" מערכת הלייזר החדשה
רפאל מציגה בתערוכת DSEI 2025 וחושפת את מערכת הלייזר החדשה "מגן אור", עם מכוון עוצמתי יותר, טווח מוגדל ותגובה מהירה; המטרה: יירוט מהיר, זול ומדויק, במהירות האור
רפאל חברת רפאל מערכות לחימה מתקדמות מציגה בתערוכת DSEI 2025 בלונדון את הדור החדש של מערכת "מגן אור" (IRON BEAM 450), מערכת לייזר מבצעית שמיועדת ליירוט מהיר של איומים אוויריים קצרי טווח. מדובר בתצורה משודרגת, עם מכוון חדש המאפשר לטפל באיומים בטווחים גדולים יותר, עם דיוק גבוה יותר ויכולת תגובה מהירה בהרבה לעומת הדגם הקודם.
המערכת החדשה מתוכננת לנטרל איומים במהירות האור, בעלות שולית נמוכה מאוד לכל יירוט, יתרון משמעותי ביחס למערכות טילים קיימות, שבהן כל יירוט עשוי לעלות עשרות אלפי דולרים. היא מיועדת להגן על שטחים נרחבים, פועלת ברצף ויכולה לתת מענה גם לתרחישים מורכבים שבהם נדרש יירוט רב־שכבתי ומתואם.
לדברי מנכ"ל רפאל, יואב תורג'מן, מדובר בפריצת דרך טכנולוגית שמסמנת שינוי תפיסתי בתחום ההגנה האווירית: "הצגת המכוון החדש IRON BEAM 450 בתערוכת DSEI ממחישה כיצד פריצות דרך בטכנולוגיית לייזר רב עוצמה משנה את כללי המשחק בתחום ההגנה האווירית ומאפשרות יירוטים יעילים מאוד ובעלות נמוכה. לצד מערכות ההגנה האווירית שלנו, מערכת "מעיל רוח, מערכת ההגנה האקטיבית המבצעית הראשונה והיחידה בעולם לרק״ם. המערכת מותקנת על טנקים ורכבים משוריינים במספר צבאות, מגנה על הצוותים והפלטפורמות מפני איומים נ״ט ומבססת את ההגנה האקטיבית כסטנדרט מרכזי בכוחות מתמרנים. בנוסף, עם פתרונות הנ״ט, מערכות נגד כטב״מים והמערכות הימיות, רפאל מספקת פתרונות משולבים העונים על צרכי ההווה ומתכוננים לאתגרים של המחר”.
בין המערכות המשלימות שמציגה רפאל בתערוכה: כיפת ברזל לטווחים קצרים, "קלע דוד" לטילים בטווחים ארוכים, ומערכות ספיידר לטווחים בינוניים. לצד מערכות שליטה ובקרה כמו MIC4AD ו-SKY SPOTTER, וכן DRONE DOME ו־LITE BEAM שנועדו להתמודדות עם רחפנים וחימושים משוטטים.
- דירוג 100 הביטחוניות 2025: אלביט ורפאל עלו, תע״א באותו המקום
- תעשייה אווירית, רפאל, אלביט מערכות - מי קיבלה יותר פרסים?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
במימד הימי מציגה החברה את הגרסאות המותאמות של מערכות היירוט: C-DOME, שהיא הגרסה הימית של כיפת ברזל, וכן Naval Iron Beam ו-TORBUSTER. כל אלו מבוססים על ארכיטקטורה פתוחה שמאפשרת שילוב בציים
קיימים, גם בשגרה וגם בלחימה. IRON BEAM צפויה להשלים את ההגנה הרב־שכבתית של ישראל, תוך צמצום משמעותי של עלויות והתאמה לאיומים משתנים, בין אם מדובר בירי רקטות, ברחפנים או במטחים מרובי ראשי קרב. המערכת טרם נכנסה לשימוש מבצעי, אך עם ההתקדמות הטכנולוגית הנוכחית,
נראה שהיא בדרך להפוך לחלק בלתי נפרד מהגנת העורף והחזית גם יחד.
