אחרי עדכון הריבית אמש מצד הפד': מה צופים הכלכלנים?

הפדרל ריזרב לא הפתיע אמש והותיר את הריבית על כנה. את המשקיעים עניינה דווקא הצהרת הפד'
נדב לוי |
נושאים בכתבה ארה"ב ריבית

כצפוי, הבנק המרכזי בארה"ב עידכן אמש כי הריבית הנוכחית, שהועלתה ברבע אחוז בדצמבר האחרון, תיוותר על כנה ברצועה שבין 0.5% ל- 0.75%. החלטת הפד' כאמור הייתה צפויה כאשר על פי שוק הנגזרים בשיקגו, הסוחרים תמחרו סיכוי של 96% של הותרת הריבית ברמתה הנוכחית ערב ההחלטה. 

עם זאת, המשקיעים היו דרוכים דווקא להצהרת הפד' לאחר הכרזת הריבית במטרה להבין מהדברים לגבי המשך המדיניות ובעיקר בנוגע להעלאת הריבית בטווח הקרוב. כעת מתייחסים האנליסטים להודעה ולמה שעומד מאחורייה.

רונן מנחם, מנהל מחלקת השקעות ואסטרטגיה במזרחי-טפחות כתב כך: "השוואה להודעה מה-14 בדצמבר 2016, כשהריבית עלתה ברבע אחוז, לא מראה שינויים של ממש, אך בכל זאת ניכרים שני הבדלים: הראשון, הודגש שמדדי הסנטימנט האחרונים של משקי הבית והחברות השתפרו לאחרונה. שנית, הושמט הטיעון שהמשך הימצאות האינפלציה מתחת לרף ה-2% נובע בחלקו מגורמים חיצוניים - ירידות קודמות של מחירי האנרגיה ומחירי סחורות מיובאות אחרות.

עוד כתב מנחם: "נציין שתי נקודות נוספות: 1. עדיין אין התייחסות להרחבה התקציבית המתוכננת. 2. הריבית תוסיף להיות נמוכה מרמתה הצפויה בטווח הארוך יותר ותהליך סגירת הפער יהיה תלוי – נתונים. בשורה התחתונה, הודעת ה-Fed מאותתת על התקרבות של התנאים להעלאה נוספת של הריבית; להערכתנו, הנושא יעמוד על הפרק בהודעה הבאה, ב 15-3-17".

דודי רזניק, מנהל מחקר מאקרו בלאומי שוקי הון התייחס גם הוא להודעת הפד: "הודעת הפד הראשונה בעידן טראמפ ענתה פחות או יותר על ציפיות השוק. הריבית נותרה ללא שינוי לאחר העלאת הריבית בהחלטה הקודמת באמצע חודש דצמבר. הפד בוחר לנקוט בנימה של אופטימיות זהירה כאשר הוא מתבטא כי הכלכלה צומחת בשיעור מתון (הוכחה לכך קבלנו בנתון הצמיחה לרבעון הרביעי של שנת 2016 שפורסם לאחרונה) לצד יציבות ברמת התעסוקה הגבוהה יחסית בשוק העבודה (שאגב קבלה סימוכין גם היום בסקר ה ADP לחודש ינואר שהיה חזק יחסית והצביע על תוספת משרות גבוהה מהתחזיות במגזר הפרטי). מאידך סביבת האינפלציה עדין לא התבססה ברמת היעד של 2%, דבר המונע מהפד בשלב זה לעלות מדרגה בהדוק המוניטארי.

רזניק הוסיף כי "נראה כי הפד ימתין עוד תקופה לבחינת הצעדים התקציביים שינקוט ממשל טראמפ בפועל, לפני שיחליט על העלאות ריבית נוספות, כאשר מבחינתו כאמור נראה שלא הרבה השתנה מאז החלטת הריבית האחרונה. לפיכך נראה כי תסריט שהציג בהחלטה של חודש דצמבר של 2 – 3 העלאות ריבית במשך השנה הקרובה ימשיך להיות התסריט המרכזי, בהיעדר חדשות נוספות. השוק, בשלב זה, נצמד לרמה התחתונה של הערכות הפד, ומגלם 2 העלאות ריבית, ביוני ובדצמבר, בשנת  2017. השווקים , לאחר ההודעה, נסחרים ביציבות יחסית בהיעדר רמזים חדשים מצד הפד למדיניות המוניטארית העתידית". 

ליאור פאוסט, מנהל דסק מסחר מט"ח בלאומי שוקי הון, פרסם התייחסות להחלטת ריבית הפד: "הפד מותיר כצפוי את הריבית על כנה. וגם ההצהרה שלו נותרת כמעט ללא שינוי. השווקים, שמצפים לבין שתיים לשלוש העלאות ריבית ב-2017 יכולים להיות רגועים. יילן לא הרסה את המסיבה, וזה לא עניין של מה בכך. הדולר לעומת זאת הגיב בהיחלשות קלה, מכיוון שהשווקים מבינים שברמת אי הוודאות הפוליטית מבית ומחוץ, יהיה קשה מאוד לפד לעמוד בתוואי המצופה".

 

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
TV

האיש שהוא היזם-מהפכן הגדול בדורנו, מסמן מטרות - ואיך חמאס הוצג כדוגמה?

מכוניות מעופפות? ממש לא, האיש שמגשים חלומות ועל הדרך מטריף את וול סטריט - בראיון שחובה לראות
יוסי פינק |
נושאים בכתבה אלון מאסק
בשבוע החולף התיישב אילון מאסק לראיון של 40 דקות ב'טד'. לבן אדם הממוצע מסביב לעולם השם הזה אילון מאסק לא אומר הרבה, אבל מדובר אולי ביזם מהפכן הגדול בעולם מאז לכתו של סטיב ג'ובס. מאסק בן ה-45 שנולד בדרום אפריקה והיגר לקנדה כשהיה בן 17 (במטרה להתחמק משירות צבאי), הוא מנכ"ל ומייסד ענקית הרכב החשמלי טסלה, מנכ"ל ומייסד חברת השיגורים לחלל ספייס-X, יו"ר ומייסד חברת סולאר-סיטי שעוסקת בפיתוח אנרגיה סולארית, מנכ"ל ומייסד חברת Neuralink שמפתחת ממשק ממחושב להשתת מוח ועוד ועוד. בעבר הוא ייסד את ענקית התשלומים אונליין PAYPAL שנמכרה ב-2002 ל-eBay בסכום של 1.5 מיליארד דולר. בניגוד להרבה מאוד יזמים-חולמים אחרים, מאסק הוא מהזן שמגשים. את חברת טסלה הקים מאסק ב-2003 מתוך חזון שבעתיד (הלא רחוק) מרבית המכוניות בעולם יהיו מכוניות חשמליות). בשנת 2012 השיקה טסלה את דגשם S, המכונית החשמלית הראשונה של החברה, והתגובות היו מדהימות. אמנם החזון של מאסק עדיין רחוק מלהתממש, אבל מבט על שווי השוק של טסלה כיום מבהיר מה חושבים המשקיעים לגבי עתיד תעשיית הרכב. שווי השוק של טסלה כיום עומד על 52.5 מיליארד דולר, בעוד שווי השוק של פורד למשל עומד על 45 מיליארד דולר ושל ג'נרל מוטורוס עומד על 52 מיליארד דולר. כלומר החברה שייסד מאסק רק בעשור הקודם, כבר הינה בעלת שווי שוק הגבוה מ-2 ענקיות הרכב הוותיקות שנוסדו 100 שנים קודם לכן. לפי הערכות, הונו האישי מוערך במעל 15 מיליארד דולר, מה שמכניס אותו לרשימה היוקרתית של 100 האנשים העשירים בעולם. אבל אם צריך לנחש, הוא עוד יטפס במעלה הרשימה. כאמור, לפני מספר ימים התיישב מאסק ל"שיחה על העתיד", שיחה שהיא אירוע חובה לצפייה. "אנחנו מנסים לחפור בור מתחת ללוס אנג'לס, שיהיה בתקווה ההתחלה של מערכת 3D של מנהרות שייתנו פתרון לגודש בכבישים. אחד הדברים שהורגים את הנשמה זה פקקי התנועה, זה משפיע על אנשים בכל מקום מסביב לעולם (בדגש על לוס אנג'לס), זה גוזל חלק כ"כ גדול מהחיים, זה נורא", כך אמר מאסק בראיון והציג באמצעות סרטון הדמייה את הפיתרון שלו - מערכת מנהרות מתחת לאדמה שבהן מכוניות מושאות על גבי פלטפורמה ומועברות מנקודה לנקודה במהירות של מעל 200 קמ"ש. מאסק מדגיש כי אין מגבלה למספר המנהרות שניתן לחפור, וכל שכבה תביא להקלה נוספת שעומס שבכבישים שעל פני השטח. כאשר שואל אותו המראיין, האם העלות הגבוהה של חפירת המנהרות לא תפיל את הפרויקט הזה, משיב מאסק כי הוא מסכים שכרגע העלות נראית גבוה ומציין את הארכת ציר הרכבת התחתית בלוס אנג'לס ב-2.5 מייל בלבד שעלתה כ-2.5 מיליארד דולר, כלומר העלות הייתה מיליארד דולר למייל. עם זאת, טען מאסק כי ניתן לבצע שורה של צעדים שיביאו להפחתה משמעותית בעלות חפירת המנהרות. אחד הדברים עליהם מדבר מאסק הוא הצרה של גודל המנהרה, לגודל שיאפשר גישת חירום למקרה של תאונות. המראיין שוב מקשה ושואל את מאסק מדוע הפיתרון הוא לא מכוניות מעופפות? "אני מחבב מאוד דברים שעפים, ולראייה יש לי חברה לשיגורים לחלל, אבל יש אתגר ברכבים מעופפים, כי זה עלול להיות מאוד רועש, יש את עניין הרוחות, ויש את עניין החשש מהחרדות שיווצרו מהחשש שמכוניות כאלה עפות לנו מעל לראשים". אגב, מאסק גם התייחס לכך שאנשים יכולים לחשוב שחפירה של מנהרות מתחת לעיר זה דבר שכביכול להיות מאוד רועש ובעייתי, ואמר כי אם חופרים מספיק עמוק, אז אי אפשר לשמוע או לדעת בכלל על החפירה, "אם תהיה מסוגל לגלות את החריפות האלה, אתה תקבל הרבה מאוד כסף מהצבא הישראלי שמנסה לגלות מנהרות שחופר חמאס" (דקה 9:55), כך אמר מאסק וגרר צחוק רועם מהקהל. לסיום החלק הזה, שאל אותו המראיין: כמה זמן אתה משקיע בחברה הזו להקמת רשת מנהרות תת-קרקעית (The Boring Company), מאסק השיב שבערך 2%-3% מזמנו. "יש לך תחביב", אמר לו המראיין. מאסק חייך ואמר שבכל זאת הסיפור מתקדם. מכאן הריאיון עבר לחברת טסלה. המראיין שאל אותו - כשהתחלת את החברה, אנשים רבים צחקו עליך, היום זה כבר לא המצב, האם היום לכל יצרנית רכב גדולה יש תכניות לייצור רכבים חשמליים? "כן, זה נכון. חלק גדול מהיצרנים פועלים, אבל זה ייקח להם זמן". האם אתה כבר יכול להכריז על ניצחון שלך בתחום ויכול לעבור להתמקד בדברים אחרים? "אני מתקווה להישאר עם טסלה לעתיד הנראה לעין, יש לנו עוד הרבה דברים בהמשך הדרך. תחילת ייצור של מודל ה-S ביולי, חשיפת דגם המשאית ועוד". המראיין שאל גם על הנהיגה העצמאית ברכבי טסלה, ומאסק הציג סרטון (דקה 14:00) והדגיש שהמשימה הגדולה היא מתן פיתרון לראייה של הרכב. "לקראת סוף השנה נוכל להסיע מכונית של טסלה מניו יורק ללוס אנג'לס מבלי לגעת בהגה בשום שלב". המראיין הקשה ואמר כי זה אולי ניתן יהיה כי בטסלה עשו ניתוח עמוק למסלול הספציפי אבל זה לא יספיק אם תהיה חסימה בכביש וכו', מאסק טען כי הרכב האוטונומי יידע לנסוע לכל מקום על בסיס הכבישים המהירים וניתן יהיה לשנות את המסלול בזמן אמת. מאסק דיבר בראיון גם על הבית של העתיד, שיהיה בעל יכולת לקליטת אנרגיה סולארית שתספק את כל צרכיו של אותו בית. "15 שנה קדימה, בית ללא קולטנים סולאריים זה יהיה יוצא דופן. כל האנרגיה הזו שאמורה לספק את צרכי הבית, וכמובן גם המכונית - אמורה להיקלט בתוך סוללה. ולכן מאסק בונה כיום מפעל ענק לייצור סוללות (תמונה ב-26:40). מאסק טוען שיהיה צורך ב-100 מפעלים שכאלה כדי לספק את תצרוכת החשמל העתידית בעולם ואמר בראיון כי עוד השנה הוא יכריז על המיקומים להקמת עוד 4 מפעלים. זו כנראה הסיבה שמאסק הוא "האיש של טראמפ" מבחינת יצירה של משרות בארה"ב. ובעניין זה נציין כי מאסק נמנה על 'הכוורת הכלכלית' שתפקידה לייעץ לטראמפ בנושאים הקשורים למגזר הפרטי בארה"ב. כדי להבין את מהות ההסתכלות של אילון מאסק לגבי העתיד ולגבי פועלו שלו, תקפיצו לדקה 35:00. נציין כי ביום חמישי הקרוב יתייחס שלמה גרינברג, פרשן וול סטריט של Bizportal, בטור השבועי שלו לראיון שנתן מאסק - שווה להמתין למאמר. הנה הריאיון המלא: