שוק האגח האמריקני לא ערוך להעלאות הריבית
הפד עקום התשואות בשוק האג"ח בארה"ב כמעט שטוח. זוהי תופעה אבסורדית נוכח הצפי לסדרת העלאות ריבית מצד הפד' בשנה הקרובה.
נוכח המצב הכלכלי הריאלי והצפי האינפלציוני הפנימו המשקיעים צורך בייקור הריבית המוניטרית לזמן קצר. מדברים על 2-3 העלאות ריבית ב-2018. פרט לזו שבדצמבר הנוכחי. למרות זאת אין כל שינוי במדרג תשואות האג"ח בהתאם לטווח.
כל בר דעת המאמץ גישה רציונלית להשקעות מבין שמשקיעי האג"ח לטווח ארוך ידרשו תשואה גבוהה יותר ככל שטווח האיגרת ממושך יותר. עודף התשואה מפצה על הסיכון הבורסאי של ירידת ערך ככל ש"סביבת" הריבית מתייקרת.
בתיאוריה עקום תשואה שטוח משקף ציפיות למיתון כלכלי ולאפשרות של הורדות ריבית כדי לתמרץ את המשק. ברם, ארה"ב ניצבת בסיטואציה מאקרו כלכלית הפועה לחלוטין האבטלה בשפל, לחצים במיגזר העיסקי להעלאות שכר, צריכה פרטית וצמיחת תוצר חיוביות ועקביות כבר מספר חודשים, סקרי ציפיות אופטימיים ואינפלציה המתקרבת ל-2% לשנה.
פרט פיקנטי הקשור לנושא מצוי בהשוואת צורת עקום התשואה בארה"ב לזה של ישראל. דווקא שיפוע העקום האמריקני מתאים יותר למתרחש במשק הישראלי, הצומח ללא אינפלציה. אצלנו אין כל ציפיות להעלאת ריבית לפני 2019 נוכח האינפלציה האפסית.
- חושבים שהריבית בארה"ב גבוהה? זה היום שבו היא טיפסה לשיא של 21%
- הפד חותך, טראמפ בוחר - השוק כבר מתמחר את יו"ר הפד הבא
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
למרות היעדר כל צפי לייקור הריבית ולמרבה ההפתעה, עקום התשואות בשוק האג"ח המקומי תלול בהרבה מהמתבקש נוכח המצב הכלכלי.
מניות קטנות - הזדמנויות גדולות
ניתוח טכני באחד המאמרים התייחסתי פה לשינויים בפרדיגמות הסיכון שהשוק עבר. את מרבית ספרי תאוריות ההשקעות והכלכלה כנראה אפשר לתת למחזור. היום אני רוצה להציע עוד שבירת פרדיגמה: מניות של חברות קטנות הן לא בהכרח הדבר הכי מסוכן כרגע. המניות האלו היו מדוכאות שנים ארוכות בצילה של הרשימה שהתחילה בארבע חברות גדולות והפכה להיות 7 המופלאות ובהכבדת הריבית הגבוהה. אבל, כשהמניות הגדולות בפרט ומניות ה – S&P500 בכלל השתלטו על מרבית העניין ושווי השוק נותרו הרבה מניות של חברות עם שווי שוק בינוני ונמוך מתחת לרדאר.
מי שרוצה לעשות צעד נוסף בכיוון לתעשיה. לשיקולכם.ן. מבחינת הגרף אפשר לראות את הפריצה של השיא ואת העוצמה המתפרצת בהשוואה ל – IWM. היופי כאמור בניתוח טכני הוא שאנחנו פועלים על פי מה שאנחנו רואים ולא על פי מה שאנחנו חושבים.
AI שעון חול (גרוק)ישראל מפגרת במרוץ ה-AI? באמת?
ד"ר אדם רויטר, יו"ר חיסונים פיננסים, יו"ר הדג'וויז, מחבר משותף של הספר "ישראל סיפור הצלחה" על הולדת המיתוס שישראל "פספסה את מרוץ ה-AI" - ולמה הנתונים מראים את ההפך
AI במסגרת דברים שהתקבעו בתודעה אצל חלק מהציבור בנוגע לכלכלה ולהייטק הישראלי ופרשנים שונים חוזרים ומעלים אותם כאילו זו אמת לאמיתה (כמו למשל סיפורי ה"משבר בהייטק"), עולה גם הנושא שישראל "פספסה" את מרוץ ה-AI, שישראל "לא שם", שישראל לא מקבלת מספיק השקעות בתחום,
לא משתלבת ועוד כל מיני רעיונות מהסוג הזה.
אז בואו ננסה, בעזרת סטטיסטיקות, עובדות ומספרים, לעשות סדר וגם לפוצץ את הטענה הפיקטיבית הזו. לשם כך נצטרך גם להבין מדוע ההייטק הישראלי כמעט אינו מצוי וגם אינו יכול להיות מצוי במרוץ לבניית "המוח" של מהפכת
ה-AI, אלא מתמקד בבניית נגזרות מבוססות מוח ה-AI לכלי יצירה בפני עצמם, ליישומים ולהטמעות. לסיום, גם ננסה להבין במה מועילה לנו יוזמת Pax Silica.
לוגיקה
נתחיל בקצת לוגיקה. אם ישראל היא אלופת העולם בתוצר הייטק לנפש, אלופת העולם במספר עובדי
הייטק לנפש, עם מספר חברות הייטק ביחס לסך החברות במשק שהוא הגבוה בעולם, אז מדוע שישראל לא תצליח במרוץ ה-AI? חשוב מכך, אם יש באופן יחסי כ"כ הרבה אנשים שמבינים בהייטק ומצויים בעולמות ההייטק, מישהו מעלה על דעתו שישראל לא תהיה מהמדינות המובילות והזריזות בכל הקשור
להטמעת AI במשק? בשימוש מושכל ב-AI?
אבל נכון, יש לא מעט מקרים בהם לוגיקה לחוד ומציאות לחוד. אז בואו נצלול ונתחיל בקצת עובדות מספרים וסטטיסטיקות.
ריכוז עובדי ה-AI המיומנים הגדול בעולם יושב בישראל, כך לפי חברת לינקדאין בהתבסס על נתוני
2024:
למה שזה יפתיע? הרי אומרים לנו תמיד שהישראלים הכי זריזים, הכי גמישים, הכי מאלתרים וגם הכי יודעים מהר להטמיע. אז ברור שהישראלים ירוצו במהירות בראש החץ של התחום החדש והכה
מבטיח הזה.
- מטא תשיק שני מודלים חדשים של AI, "מנגו" ו-"אבוקדו"
- "המשמעות הכי חשובה של AI היא במודל התמחור של משרדי עורכי דין"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
נוסיף לכך שאימוץ ה-AI בענף ההייטק הישראלי הוא מהגבוהים בעולם: ממש לאחרונה התפרסם ש-95% מהעובדים משתמשים באופן קבוע ב-AI, 78% מהם מדי יום. כך עולה מסקר מקיף שביצעה רשות החדשנות בשיתוף מכון ברוקדייל בקרב יותר מ-500 עובדי הייטק ממגוון
נרחב של חברות וסטארטאפים בישראל.
נמשיך בכיוון נוסף: ישראל לא מקבלת מספיק השקעות ב-AI? זו טענה מאד נפוצה. להלן גרפים שמפריכים זאת לחלוטין:
