הירשמו
  1. ראשי
  2. ניתוחים ודעות

וול סטריט 2015: גם אחרי דו"חות טובים, האנליסטים שוחטים - הנה לכם מניה

פרשן וול סטריט של Bizportal, מתייחס לדו"חות החברות, תגובת האנליסטים והשפעת כל זה על שוק המניות
שלמה גרינברג | (85)
נושאים בכתבה וול סטריט

הפחד ממשיך לחלחל בשווקים בצורות שונות, פעם זה יוון ולמחרת זו AAPL. עוד יום עובר ירידת מחיר הנפט מחמשת את רואי השחור והופס, דיסני מפספסת את התחזיות. יש הטוענים שבמקרה של DIS, הפספוס נבע מהגבהת התחזיות - דיסני מכה אותן בגדול מזה כמה רבעונים טובים, אז למה לא? במקרה של לינקדין (LNKD), כפי שנראה בהמשך, התחזיות הונמכו מאותה הסיבה. מאז AAPL פרסמה את דוחותיה (ב-22 ביולי) האנליסטים עסוקים בחיפוש הסברים להתדרדרותה של המניה, לאחר שזיכו אותה ב-14 המלצות קניה עם מחירי יעד ששל עד 175 דולרים (רק בשבוע האחרון חזרו 5 בתי השקעה, מהמובילים בוול סטריט, ונתנו המלצת קניה למניה: RBC, נומורה, סנפורד ברנשטיין, ריימונד ג'יימס ומורגן סטנלי עם מחיר מטרה ממוצע של 150 דולר).

למרות זאת, הסירו דאגה מלבכם. אם ההתדרדרות תימשך עוד יום-יומיים תגלו עשרות סיבות להתדרדרות. אנחנו רק מבקשים מכם שתעקבו מקרוב אחרי AAPL, כל דולר שנלקח ברמת המחיר הנוכחי מערך המניה משפר עבור המשקיע שאין לו AAPL את שווי ההשקעה, - זה כמובן בתנאי שימשיכו לקנות טלפונים חכמים ושסין לא "מתרסקת", "צוללת" ו"מתפרקת". באווירת הפחדים של היום אסור לרדוף, אבל חשוב לזכור ש"דברים טובים באים בעצמם למשקיעים בעלי סבלנות". בהמשך לכך בואו ונסתכל על מה שקורה ברשתות החברתיות.

מנפלאות התבונה; LNKD כדוגמא

FB, LNKD ו-TWTR הן המייצגות "הידועות בציבור" של הרשתות החברתיות. כמובן שגם GOOG, MSFT, MNW, YAHO ורבות אחרות פועלות בתחום, אבל אם תשאלו מיהן חברות הרשת החברתית המובילות, התשובה ללא היסוס תהיה "פייסבוק, לינקדין וטוויטר".

LNKD הגיעה לציבור ראשונה, במאי 2011, פייסבוק הונפקה שנה לאחר מכן ואילו TWTR הונפקה בנובמבר 2013. מאז ההנפקה, במונחים ריאליים, הניבו המניות 109%, 147% ו-35%- בהתאמה. למה הפערים? בעיקר בשל הביצועים העסקיים, אבל לא פחות בשל "תעתועי האנליסטים והמומחים" ותרבות הכותרות שהפכה חשובה להערכת חברות לא פחות מהמכפיל.

יש אתר (www.marketbeat.com) שעוקב ומעדכן המלצות ועדכונים של האנליסטים לגבי כל החברות הציבוריות. אם תטרחו ותעקבו אחרי ההמלצות על LNKD מיום ההנפקה, תכנסו לסחרור. מאז פרסמה לינקדין את דוחות הרבעון השני ל-2015, בסוף יולי (פחות משבוע), 17 אנליסטים עידכנו את תחזיותיהם ומחירי המטרה שלהם. 10 עדכנו ל'קנייה', 5 ל'החזק' ו-2 ל'מכירה'. מחירי המטרה נעים בטווח של 180-300. תופעות מהסוג הזה שכיחות אך ורק במניות "חלום", בעיקר בתחום הרפואי ובאפליקציות אינטרנטיות. לא תראו דברים כאלו במניות שמייצגות חברות בשלות עסקית.

הבעיה העיקרית של המשקיעים במניות של חברות שמייצגות חלומות ענק, אבל עם מודל עסקי שעדיין בחיתוליו ופוטנציאל ההצלחה טרם ברור או התממש במלואו, היא באינפורמציה שאמורה להנחות אותם. חברות שפועלות בתחומים כמו הרשת החברתית, אפליקציות, גנומיקה, תאי גזע ואפילו אנרגיה ורכב אלטרנטיבים, למרות שחלקן מציגות מכירות שעולות במהירות ואפילו רווחים גבוהים, נמצאות עדיין בתהליך של לימוד ותהייה. אנשים שמובילים חברות בתחומים אלו הם חלוצים שמנסים להגיע לארץ המובטחת ללא מפה ומצפן. כך היו ביל גייטס וסטיב ג'ובס, וכך היו האנשים שהרימו את EW או QCOM.

צוקרברג הצליח, עד כה, לעשות דבר שאיש מלפניו בתחום הרשתות החברתיות לא הצליח לעשות (כולל ארבעת גאוני מיראבילס שהתחילו בתחום עם ICQ) - הוא הראשון שהצליח להראות כיצד מחברים את מספר המינויים להכנסות, שהמספר כן קובע ובתנאי שאתה מייצר את הסביבה החברתית / עסקית הנכונה. פייסבוק מימשה את ההבטחות של האנליסטים של סוף המאה הקודמת, הבטחות שניפחו אז את כל חברות האינטרנט לבועת ענק.

קיראו עוד ב"ניתוחים ודעות"

נראה שגם מנהלי לינקדין וטוויטר הצליחו למצוא את הנישה עליה יוכלו להקים ביזנס רציני, וזו רק ההתחלה. המשקיע חייב להבין שהייעוץ שהוא מקבל מאנליסטים ופרשנים בתחומי החלום אינו יותר מעוד שביב של אינפורמציה שתעזור לו לקבל החלטה לבד. עם כל הכבוד לאנליסטים, גם הם ברובם רחוקים מלהבין את התפתחות הצד העסקי של התחום. רוב המומחים והאנליסטים שמתעסקים בתחום ומנסים לשפוט את החברות הפועלות בו ולתת להן ציונים - הם אנשים צעירים, בעלי IQ גבוה מאוד, אבל הם מעולם לא עבדו בחברות מהסוג הזה, בטח לא ניהלו.

מדובר באותם אנשים שהסבירו למשקיעים שהעובדה שמיליארד אנשים משוטטים בפייסבוק לא מוכיחה שהחברה תצליח להראות הכנסות ("אז יש להם מיליארד מינויים שלא משלמים. איך יצליח צוקרברג להוציא מהם כסף?") אלו אותם אנשים שהורידו את ההמלצות לפייסבוק כשרכשה את וואטסאפ, או למיקרוסופט כששילמה 8 מיליארד עבור סקייפ.

LNKD נסחרת לפי מכפיל היסטורי של כ-100 ומכפילי 2015-16 של כ-94 ו-58 בהתאמה. TWTR נסחרת לפי 221, 94 ו-49 בהתאמה ו-FB לפי 53, 46 ו-34 בהתאמה - וזאת אחרי שהמניות נסוגו. ברור שהמכפילים, במקרים אלו, אינם אמורים להיות בסיס ההחלטה של המשקיע. בהשוואה למכפילי מניות שמייצגות תחומים בשלים וברורים, המכפילים הללו נראים מטורפים, אבל מייצגים מצד אחד את דרך ההסתכלות של האנליסטים והפרשנים על הפוטנציאל העסקי בתחומי החלום, ואת המספר ההולך וגדל של משקיעים שמבינים שמשהו חדש וגדול נוצר מול עיניהם - מהר יותר מ"יצירות" העבר.

המוני משקיעים בטוחים שמה שהיה עם MSFT, QCOM, GOOG, TSLA ואחרות יחזור שוב ושוב, ובמיוחד באמצעות היכולת המתפתחת ברשת. התנודות במניות הרשתות החברתיות ימשיכו בעצמה, בעיקר בשל חוסר ההבנה, גם של המשקיע ולבטח של האנליסט, שמנסים להסביר למנהל החברה מה נכון ומה לא נכון לעשות - לשניהם אין תשובה בדוקה, אבל האחריות רק על המנהל.

רק שנבין, פייסבוק תשקיע השנה, 2.5-3 מיליארד דולר, "רק כדי לשכנע משתמשים לבלות יותר זמן באתר.." - כ-52% יותר מאשר ב-2014. אפילו צוקרברג, שכבר הוכיח שהוא יודע איך לעשות זאת, מודה שאינו יודע הרבה. יחד עם זאת, חשוב שבתיק תהיה נציגות לחברות הרשת החברתית. אנחנו חושבים ש-FB תמשיך להוביל, אבל כרגע היינו מסתפקים בסל שמכסה את התחום - Global X Social Media Index וכולל 30 חברות רשת. המובילות בסל: פייסבוק עם 12.7%, טנסנט החזקות הסינית עם 10%, לינקדאין עם 8.5%, גוגל עם 6.5%, נטאייס עם 6.3%, נקסון עם 5.1% וחברת Pandora Media עם 5%. הסל הגיע לרמה של כ-23 דולרים ב-2014. כעת הוא נמצא במסלול ירידה, וכדאי להמתין ולראות מה תהיינה ההתפתחויות בתחום. נפלאותיה של וול סטריט LNKD פרסמה תוצאות מצוינות לרבעון השני, הכתה את הציפיות בגדול, במכירות שברה את הקונצנזוס ב-4.7% וגם ברווח למניה טסה עם לא פחות 66.7%. התגובה הראשונית הייתה שהמניה עלתה ב-13% לאחר הפרסום. אלא שכמה שעות לאחר מכן מסר המנכ"ל פרטים לגבי הדוחות והנחיות לעתיד, וכתגובה צנחה המניה בכ-10% ומאז היא ממשיכה להתדרדר.

אבקש מהקורא לעקוב לאט אחרי הדברים הבאים אחרת יחשוב שהשתגענו. מתברר שלאחר שיחת הוועידה של המנכ"ל, כעשר שעות לאחר פרסום הדוחות, הגיעו כמה מהאנליסטים, ובעקבותיהם הפרשנים, למסקנה שהתוצאות אינן מרשימות כפי שחשבו. למה? כי לדבריהם האנליסטים הנמיכו את ציפיותיהם לאחר פרסום תוצאות הרבעון הקודם. למה הנמיכו? כי לאחר הדו"ח הקודם, לינקדין אכזבה את האנליסטים, למרות התוצאות הטובות. מנכ"ל החברה ביקש (למעשה התחנן) שלא להגזים בציפיות להבא - בקשה שהפילה את המניה בכ-30%. "אם ניקח את הציפיות לפני שהונמכו ונחבר להן את ההנחיות", אמר Sean Udall, מנהל ההשקעות של Quantum Trading, "הסיפור בעצם לא כמו המצופה, במיוחד אם מוסיפים לכך את מחירה הגבוה של המניה שעלתה ב-20% בחודשיים האחרונים".

"בנוסף", מסביר Stephen Gandel, העורך הבכיר של Fortune, "שמתי לב שבהנחיותיה של לינקדין לשנה הקרובה נאמר שחלק גדול מהעלייה בהכנסות לא יבוא מעסקי הליבה של החברה, אלא מפלטפורמת הלימוד האינטראקטיבית של Lynda.com, אותה רכשה לינקדין לאחרונה. כך שאם ננקה את תרומתה של Lynda.com להכנסותיה של לינקדין בשנה הקרובה, נגיע למסקנה שההכנסות למעשה ירדו" - את זה כתב "עורך ראשי" ב-Fortune, אחד השבועונים המובילים בעולם.

האם צריך להבין מזה שהרכישה, שתתרום להגדלת המכירות והרווח, לא היתה צריכה להיעשות? זה כמו לומר שצריך לנכות את הכנסות הפרסומת באלחוט מהכנסותיה של פייסבוק, הרי האלחוט אינו עסק הליבה של החברה. בכל מקרה, הלכנו וקראנו את שיחות הוועידה של מנכ"ל לינקדין בשלושת הרבעונים האחרונים, וגילינו דבר מעניין - ההנחיות היו דומות בכל שלושת המקרים, בדרך כלל חיוביות. בדקנו גם מה עשו האנליסטים לאורך שלושת הרבעונים, וגם שם גילינו דבר מעניין - פעם אחר פעם, לאחר שמתפרסמים נתוני הרבעון ולמרות שהם מכים את הקונצנזוס, מתאכזבים המומחים והאנליסטים מההנחיות, שלמעשה דומות להנחיות הקודמות, ומשנים המלצות.

יש כאן סיפור שחוזר על עצמו שקשה מאוד להעריך מה מגלגל את מה, אבל הגלגול קבוע - ממליצים בהתלהבות, דוחפים את המניות למכפילים מטורפים, בשלב מסוים נבהלים מעצמם, מגלים בעיות, מנמיכים את הציפיות, ואז, כשהחברה מכה את הציפיות המונמכות, טוענים שההצלחה באה בגלל הנמכת הציפיות וחוזר חלילה, הבנת את זה ברוך? תבדקו את היסטוריית ההמלצות על FB מיום ההנפקה, והתוצאות דומות. וכך גם בחברות חלום שאינן על הרשת, כמו TSLA או רוב חלומות הביו, ולא רק הן. נזכיר לכם את "מלחמותינו" בפרשנות ובאנליזות במהלך 5 השנים האחרונות על נוקיה (NOK) וטאואר (TSEM) ושימו לב לגברת הזקנה AT&T, שעל סיפורה נחזור בקרוב.

תגובות לכתבה(85):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 39.
    נתי 12/08/2015 15:28
    הגב לתגובה זו
    סוף סוף מעבר מהפסד לרווח!!!!
  • 38.
    רענן הורביץ 11/08/2015 21:32
    הגב לתגובה זו
    אני קורא בשקיקה את המאמרים שלך וכמו רב הקוראים מתרשם מרמת הידע, ההבנה והניתוח. באשר לאפל, הוכח היום, שלא לעולם חוסן.
  • "הוכח היום"? נמק בבקשה (ל"ת)
    שלמה גרינברג 12/08/2015 08:28
    הגב לתגובה זו
  • 37.
    שמואל 11/08/2015 09:15
    הגב לתגובה זו
    שלום רב. אשמח לשמוע מיחה על פרוטליקס מה קורה בחברה האם החברה סיימה את חייה האם יש לה עתיד לפתח תרופה. תןדה מראש
  • שלמה גרינברג 11/08/2015 13:33
    הגב לתגובה זו
    כנראה שהחלום לפתח תרופות מחלבונים שמופקים מתאי צמח, למרות שחלקים ממנו קבלו אישור FDA, אישור בברזיל ובאוסטרליה ולמרות האמונה בו שהובילה את פייזר לשותפות ב Elelyso כנגד הגושר, פשוט לא תופס בעולם הרפואי, נקווה שיתפוס אבל הסיכויים לכך מתמעטים עם הזמן שעובר. בקצב הנוכחי עלולה להיווצר שוב בעיה של חוסר במזומנים. ללמדך, "אל יתהולל חוגר כמפתח"
  • שמואל 11/08/2015 18:22
    שלמה. מודה לך על התייחסותך תודה
  • חיים 11/08/2015 09:39
    הגב לתגובה זו
    עם מנכל (הקודם) שלקח משכורות ובונוסים ענקיים). עצוב שמשקיעים ממשיכים ללכת אחרי החברות האלה (במקום תעודות סל בתחום שעלו עשרות אחוזים ויותר בשנים האחרונות) ובכך מאפשרים לחגיגה להמשך. סיפורי פוגי על יצור תרופות מגזר ועל כך שהם יכולים לתקוף כול תרופה.
  • שמואל 11/08/2015 12:25
    תודה על תגובתך
  • 36.
    תודה על תגובתך,מר גרינברג (ל"ת)
    נחום 10/08/2015 12:17
    הגב לתגובה זו
  • 35.
    משה 09/08/2015 23:05
    הגב לתגובה זו
    לאור תשובתך שמה קרה עם ראדא שווה בדיקה , קבוצת משקיעים מבקשים את ניסיונך ואת דעותיך בייעוץ תביעה ייצוגית אשר מתגבשת , כמובן כנגד תשלום וכנגד תגמול הצלחה בתביעה. היות ומהחברה עצמה אין תגובה נותרה רק דרך אחת להבין את שהתרחש - עושק המיעוט שמבחינת החברה ״ השקופים ״ . מעוניינים בעזרתך במחאת בעלי המניות שלא סופרים אותם ?
  • נחום 10/08/2015 12:16
    הגב לתגובה זו
    איך אפשר להצטרף אליכם,בתור משקיע בחברה?.....
  • שלמה גרינברג 10/08/2015 08:44
    הגב לתגובה זו
    מה שאתם צריכים זה הובלה, לא עצה. המסלול ברור ולא צריך את ניסיוני אלא עו"ד שמתעסק בנושא
  • 34.
    מיקי 09/08/2015 21:04
    הגב לתגובה זו
    מה דעתך - הצפיות להמשך כל כך גרועות שרבע מהשווי התאדה?תודה
  • שלמה גרינברג 10/08/2015 08:57
    הגב לתגובה זו
    ראשית, אם אתה קורא אנגלית עבור לכתבה של גבריאלה קופולה בבלומברג, http://www.bloomberg.com/news/articles/2015-08-08/jpmorgan-defends-wix-amid-rout-as-cfo-plots-next-super-bowl-ad?cmpid=yhoo היא כתבת מעולה (תקרא בהזדמנות את כתבתה האחרונה על אלביט מערכות). אם אינך קורא אנגלית אז המניה נפלה כך כי: 1. היא לא הכתה הציפיות כפי שהמטומטמים ציפו שתכה. זאת למרות שהרבעון היה מצוין ומספר המצטרפים שבר שיא 2. האנליסטים כעסו על ההוצאה לפרסום בסופרבול 3. הסיבה החשובה לירידה: מחיר המניה. כפי שכתבתי בכתבה מניות הרשת נדחפות לרמות הרחוקות מהערך הכלכלי מרחק רב וכשהן אינן עומדות בציפיות הבלתי הגיוניות הן נחתכות. הסיכום הוא שהמניה היום קרובה יותר לערכה הכלכלי הריאלי משהייתה בעבר אבל, לטעמי, עדיין רחוקה מאוד משם. הציפיות להמשך אגב לא רעות בכלל.
  • מצויין שלמה תודה רבה על הלינקים המצויינים (ל"ת)
    מיקי 10/08/2015 10:50
  • 33.
    שלמה, אפשר בבקשה שתכתוב בקרוב טור על ibm ועתידה ? (ל"ת)
    וואטסון 09/08/2015 20:36
    הגב לתגובה זו
  • שלמה גרינברג 10/08/2015 09:13
    הגב לתגובה זו
    אם תרד עוד קצת בהחלט נעשה זאת
  • תודתי לך שלמה (ל"ת)
    וואטסון 10/08/2015 18:37
  • 32.
    נחום 09/08/2015 17:02
    הגב לתגובה זו
    שלום מר גרינברג.מה שלומך? איפה אפשר לקרוא תמליל של שיחות וועידה אחרי פרסום הדוחות (לדוגמא של טאואר)?
  • ב www.seekingalpha.com (ל"ת)
    שלמה גרינברג 09/08/2015 21:21
    הגב לתגובה זו
  • 31.
    לשלמה 09/08/2015 16:45
    הגב לתגובה זו
    שאתה ממש צודק בדבריך..
  • 30.
    שלמה 09/08/2015 12:26
    הגב לתגובה זו
    העומדות בפני TSEM להתפתחות,האם יש לשוק האנלוגי ולטכנולוגיות של טאואר לאן להתפתח בעתיד מלבד להתייעל כלכלית,עד כמה הנישה של השוק האנלוגי בעלת פוטנציאל,רואים חברות כגון MU ו SNDK שהתרסקו השנה,האם עדיף לה רכישה של פאב,או העלאת כושר מיצוי תפוקת ייצור לפחות ב90% לפני כן.האם תתפתח בסין או בהודו.ראסל רמז על התפתחות במזרח ובארה"ב היכן לדעתך עדיף לחברה?תודה
  • שלמה גרינברג 09/08/2015 13:06
    הגב לתגובה זו
    אינך מגזים? ועוד בחינם? תעשה מחקר קטן בעצמך, זה כ"כ קשה?
  • ואשמח לשלם ביד נדיבה על מחקר קטן (ל"ת)
    שלמה 10/08/2015 01:43
  • שלמה 10/08/2015 01:43
    כבר הייתי עושה,ובעצם אולי הייתי מתפרנס כלכלית מכתיבה במדורי כלכלה,אם תשאל אותי על תחום הבריאות ממנו אני מגיע ובעל ידע,אשמח לחקור,לבדוק ולפרט בפרהסיה,אך למען האמת אני ניזון ממקצוענים כמוך בכל הנוגע לתחום השבבים.הדברים היחידים שאני יכול לעשות זאת חיפוש ברשת וקריאה של אנליסטים,אשמח אם תוכל לפרט בעתיד.
  • 29.
    ? 09/08/2015 09:00
    הגב לתגובה זו
    ???
  • 28.
    יגאל 09/08/2015 00:59
    הגב לתגובה זו
    נזכיר לכם את "מלחמותינו" בפרשנות ובאנליזות במהלך 5 השנים האחרונות על טאואר TSEM,לא מכיר את הסיפור?מחזיק את המניה בהפסד של 20%,למה התכוונת?תודה מראש
  • 27.
    מני 08/08/2015 21:19
    הגב לתגובה זו
    מלאנוקס מניה שנותנת בראש לאינטל חוזרת לימים הטובים מהר מאוד תגיע ל70 דולר
  • שלמה גרינברג 09/08/2015 12:31
    הגב לתגובה זו
    כידוע לך גם אני מאמין ביכולותיה של החברה ומנהלה אבל לכתוב, "מלאנוקס מניה שנותנת בראש לאינטל " זו חוצפה ישראלית".
  • שלמה גרינברג 09/08/2015 12:19
    הגב לתגובה זו
    מאז לקח ראסל אלואנגר את החברה ב 2001, אני מנסה להסביר לקוראים שהאיש, בגלל יכולותיו, עברו המקצועי וכישרונותיו, יהיה מסוגל להפוך את טאור, אחרי שנים של אכזבות קשות להצלחה. הסברנו גם שמהלך כזה לוקח שנים רבות. בתחילת 2010 החלה המניה להתדרדר, התדרדרות שהסתיימה בסוף 2013. בתקופה זו אמרו האנליסטים והפרשנים "קדיש" (שוב) על החברה, אם בגלל החובות הענקיים או בגלל המצב בתחום המוליכים למחצה (שגם שם המשקיעים סובלים מגחמות של אנליסטים). אלואנגר בנה "פאב מתמחה" (Specialized fub) ייחודי. רכישת ג'אז ורכישות אחרות לאורך הדרך (כולל העסקאות עם פנסוניק) נעשו על מנת למצב את החברה בנישה ייחודית שנשענת על ידע שהצטבר ויתרונות יחסיים אחרים, כמו חיזוק השיווק, חיזוק יכולות המו"פ ועוד. הטענה שלי הייתה שהוא מוביל בצורה יסודית, אחראית וחכמה מה שהופך את טאור לאחד מספורי ההצלחה הגדולים של התעשייה הטכנולוגית הישראלית במאה החדשה וזה אכן קורה, הכול בגלל יכולת הניהול של האיש, בוגר אפלייד, ואחד המומחים המובילים בעולם למעגלים ומערכות ייצורם. אני מנסה לתאר מצבים, לא להמליץ. אתה מופסד % 20? זה מה יש!!
  • 26.
    מה עם NBG? (ל"ת)
    יוסי 08/08/2015 20:13
    הגב לתגובה זו
  • מה עם NBG ? (ל"ת)
    שלמה גרינברג 09/08/2015 12:20
    הגב לתגובה זו
  • 25.
    אורי 08/08/2015 18:14
    הגב לתגובה זו
    מישהו שמע משלמה אין תגובות שלועל העורך לאתר אותו לתת לו מיקלדת ואולי כוסית
  • 24.
    שביתת סוחרים 08/08/2015 18:08
    הגב לתגובה זו
    וגם משקיעים קטנים נגד הטרטור של רשות המיסים בהגשת דו"ח על מחזור 811 אלף שח. כאשר הבנק מנכה מראש את המס. לפיד הכושל שאוהב את "מעמד הביניים" הטיל עוד הוצאה על משפחה של 1000 - 2000 ש"ח להגשת דוחות מיותרים התירוץ של רשות המיסים על מס יסף הוא לעג לרש. מס יסף יש למי שמרויח מעל 800 אלף ש"ח בשנה. המטרה היא לספק תעסוקה למליון רואי חשבון מובטלים. וגם להרויח עוד מס מהם די לרשעות וההתעללות בציבור. לא צריך לצאת לרחובות פשוט לא לסחור בשעות האלה לייבש את הבורסה.
  • 23.
    מישל 08/08/2015 13:40
    הגב לתגובה זו
    כמשקיע המחפש 6% תשואה יחסית יציבה מדיבידנדים... מה דעתך על קינדר kmi כמנית דיוידנד וכמובן אעריך תגובתך לשואל הקודם לגבי אפשרות לעליית ערך הנייר בהמשךתודה רבה
  • שלמה גרינברג 09/08/2015 12:27
    הגב לתגובה זו
    KMI היא מניית "צמיחה-הכנסה" והיא כזו עשרות בשנים. הנפילה בשל מספר סיבות. נתחיל בכך שהמניה (לא לגמרי בצדק) נחשבת כמניית אנרגיה ועד לאחרונה לא נפלה כחברותיה והמשיכה להיסחר במחיר מנופח למדי. התוצאות האחרונות "אכזבו" את האנליסטים והורדת ההמלצה של מריל לינץ הכתה קשה במיוחד כשהגיעה ביחד עם "תאונה אקולוגית" של פריצת גז". בפועל מדובר על חברה שצומחת, מגדילה הדיווידנד (רק בשבוע שעבר הגדילה שוב), רווחית מאוד ומנוהלת היטב. לגבי "אפשרות לעליית ערך הנייר בהמשך..." תברר עם מי שמייעץ לך.
  • שלמה גרינברג 08/08/2015 21:07
    הגב לתגובה זו
    הנפילה בעיקר בשל התאונה
  • תודה רבה על התגובה (ל"ת)
    מישל 09/08/2015 16:16
  • 22.
    ! 08/08/2015 12:00
    הגב לתגובה זו
    !!!
  • 21.
    6 08/08/2015 10:47
    הגב לתגובה זו
    6
  • 20.
    אבי 07/08/2015 19:30
    הגב לתגובה זו
    אין לנו חילוקי דעות באשר לעצמתה הטכנולוגית והפיננסית של אפל. יחד עם זאת שוק הסמרטפונים הפך להיות יותר שוק של מחיר מאשר שוק של טכנולוגיה. לא ראינו במכשירים החדשים פריצת דרך של ממש. do סמסונג ו HTC מרגישות זאת היטב. לכן, להתחיל לאסוף (למי שאין) אפל...יתכן. לגמרי לא בטוח
  • 19.
    א 07/08/2015 19:19
    הגב לתגובה זו
    1. לגבי אפל..היא תבקר ב 100 מליארד הרבה לפני שתגיע לטריליון מצופה. 2.אתה בטוח זוכר שבפעילויות המפלגה השלטת..טענו..ניפגש בשביעיות..ואף טיפסו על השולחנות.. אני מאמין שהחברה כבר אז כיוונו למדד תל אביב ב 777 נקודות..וזה יבוא יקירי. ואני מאמין גם הרבה פחות. בריאות לאדון.
  • 18.
    אורי 07/08/2015 18:58
    הגב לתגובה זו
    שלמה איפה אתה תראה כמה שאלות ממתינות לך ? אני מהמר שאתה בנופש :)אני חוזר להצעתי לבנות תיק לדוגמא שיהיה מבוסס על מאמרך כל מי שבעד שיגיב בשירשור
  • נשמע מעניין מאוד.. (ל"ת)
    Kshak 08/08/2015 10:08
    הגב לתגובה זו
  • 17.
    אבי 07/08/2015 17:31
    הגב לתגובה זו
    שלמה שלום.עוקב מקרוב ונהנה מכתבותיך מאוד מאוד.התוכל בהזדמנות להרחיב ולהתייחס לפוטנציאל הקיים בהשקעה בחברת blue? תודה ושבת שלום
  • חברה מעניינת, אולי בעתיד (ל"ת)
    שלמה גרינברג 08/08/2015 21:05
    הגב לתגובה זו
  • 16.
    אפי 07/08/2015 11:34
    הגב לתגובה זו
    אשמח לקבל מידע , רק אם ידוע לך , מה שעור המס על דיבידנד אשר עלי לשלם, בהנחה וארכוש קרן ריט נדלן אמריקאית?
  • לא ידוע לי (ל"ת)
    שלמה גרינברג 08/08/2015 21:03
    הגב לתגובה זו
  • 15.
    ליאור 07/08/2015 10:38
    הגב לתגובה זו
    אי אפשר לראות הכל דרך משקפיים ורודים. לא מעניין אותי מה האנליסטים אומרים. עליית מדדי המניות בוול סטריט נעצרה ובצדק. רווחי החברות והמכירות הפסיקו לעלות בהתייחס לכלל החברות הכלולות במדד S&P500 ביחס לשנה שעברה. בשער הדולר הנוכחי חברות אירופאיות וגרמניות בפרט חוגגות בשוק האמריקני. לראיה תראו את הגרעון במאזן המסחרי של ארה"ב ששוב מעל 40 מיליארד דולר וגירעון שיא מול האיחוד האירופאי, ומצד שני העודף במאזן המסחרי של גרמניה עלה ל-24 מיליארד דולר. בקצב הזה יהיו בקרוב גלי מפוטרים בארה"ב, כן פייסבוק וגוגל ימשיכו להצליח, אבל מה לגבי 99.99% מהאמריקנים שלא עובדים שם ?
  • שלמה גרינברג 09/08/2015 12:37
    הגב לתגובה זו
    חשבת על מה שכתבת? אני חושב שלא חשבת מספיק. אבל זו זכותך. אגב, חלק מאותם % 99.99 שלא עובדים בגוגל ובפייסבוק עובדים ב GE, במייקרוסופט ובעוד כמה אלפי חברות שמרוויחות היטב וצומחות. "גלי מפוטרים בארה"ב?", נמק בבקשה אבל בהיגיון, לא בהתלהמות. ולבסוף, ידוע לך, אני מקווה, שאותן חברות גרמניות ש"חוגגות" בארה"ב לא חוגגות בגלל הדולר שעולה לבדו, ישנה "הצריכה הקטנה" בארה"ב.
  • אבי 08/08/2015 14:30
    הגב לתגובה זו
    צודק. העלאת הריבית הקרובה תחזק עוד יותר את הדולר. לכן, העברתי בהדרגה חלק נכבד מתיק ההשקעות ל etfהמשקיעות באירופה מנוטרל מטבע. דעתו של שלמה על אפל, איך לומר, אמוציונלית. החברה ירדה למקום השלישי בסין במכירת אייפונים, סמסונג מורידה מחירים, ולא הכל ורוד למרות הדוחות המצוינים
  • למה דעתי אמוציונלית? (ל"ת)
    שלמה גרינברג 08/08/2015 21:02
  • 14.
    קובי 07/08/2015 04:26
    הגב לתגובה זו
    שלמה כל כך צדקת בעבר לגבי טיב הניהול אבל עושה רושם שדברים קורים : ראדא לאחר גיוס מסיבי בו דוללו בעלי המניות על מנת לשרת חוב ישן לבעלי השליטה הסינים שגם דוללו . כנראה של ראדא יש את הפתרונות הטובים ביותר להתראות כנגד פצמרים בעוטף עזה ומערכות המכ״מ הזעירות והכחול שלהם מוזמנות לניסויים החל בצה״ל עבור לוקהיד מרטין ועבור למדינות אסיה שונות. זמן החלום להתגשם ??? לתגובתך החשובה נודה.
  • נשיאים ורוח וגשם אין (בינתיים) (ל"ת)
    שלמה גרינברג 08/08/2015 21:03
    הגב לתגובה זו
  • 13.
    תמיר 06/08/2015 22:24
    הגב לתגובה זו
    שלמה יקר תודה על המאמרים האופטימים.אשמח לברר האם מכיר מניות אלו:wnr , vlo ? אם מכיר אשמח מאוד למילה עליהן... והאם אקסון ושברון הגיעו לנקודה מעניינית לדעתך. Thanks
  • שלמה גרינברג 08/08/2015 21:02
    הגב לתגובה זו
    כפי שכתבתי לפני שנתיים, הנפט (והזהב) ימשיך להתדרדר. השאלה שלך מצריכה לפחות שעה הסבר וביעוץ של קנייה ומכירה תתייעץ עם היועץ שלך..
  • 12.
    מירי 06/08/2015 22:20
    הגב לתגובה זו
    מיים עדיין צריך והרבה... הזדמנות לדעתך?למיטב ניסיונך כמה זמן שנים צריך כדי לרוות נחת מהשקעה בת.סל כזו ? תודה
  • דעתי על המים ידועה, תבקשי המלצות מיועצייך (ל"ת)
    שלמה גרינברג 08/08/2015 20:58
    הגב לתגובה זו
  • 11.
    עמי 06/08/2015 21:49
    הגב לתגובה זו
    שלמה תודה ! האם להבנתך חברות כמו קינדר מורגן epd צריכות "להיפגע" מירידות מחירי הנפט? הם בעיקר מרוויחות מהעברתו בצנרת והמניות ירדו ממש כמו מניות הנפט. תודה על תגובתך
  • 10.
    חזי 06/08/2015 18:24
    הגב לתגובה זו
    האם כניסה למניה עכשיו אחרי הירידה של כ-25 אחוז מהווה הזדמנות?
  • למה שלא תתייעץ עם יועציך? (ל"ת)
    שלמה גרינברג 09/08/2015 12:38
    הגב לתגובה זו
  • 9.
    אבי 06/08/2015 18:00
    הגב לתגובה זו
    האלניסטים, בהכללה, מחולקים לשתי קבוצות. אלה שמסתכלים על העסק דרך המספרים, ואלה שמסתכלים על המספרים דרך העסק. ההבדל הוא כמובן עצום. גם חוסר נסיונם בנהול, בוודאי בעמדות בכירות, מחייב לקבל את המלצותיהם עם כף (לא כפית) של מלח. צודק שלמה, הכותרות מכתיבות היום במידה רבה את המגמות. עוד לא ראיתי אנליסט שפוטר מתפקידו בשל אנליזה שהתבררה כשגויה לחלוטין, ומשכך הם "מתאהבים" בטבלאות האקסל שלהם, אינם נושאים באחריות ל"תוצאות" עבודתם ו...עוברים לאנליזה הבאה
  • 8.
    אורי 06/08/2015 14:34
    הגב לתגובה זו
    לכן אחרי כל דוח אני יודע שהחברה הטובים מורדים את המניה וכן אני קונה עוד דוגמא biib aapl ועוד נכון מאוכזב מסמסונג אבל אני קונה עוד אולי אני מתאבד שיעי אבל אני לא אוותר להם יום טוב לכולם
  • 7.
    אלי 06/08/2015 13:12
    הגב לתגובה זו
    שלמה שלום, אשמח לשמוע את דעתך על קריקס (KERYX), האם שווה קניה במחירה הנוכחי (7.5$)? תודה
  • כדאי שתתייעץ עם יועצך בנידון (ל"ת)
    שלמה גרינברג 08/08/2015 20:57
    הגב לתגובה זו
  • 6.
    גולשת 06/08/2015 12:52
    הגב לתגובה זו
    שלמה שלום לך. אני אשמח לקבל ממך הסבר מדוע יש קורלציה ברורה יותר בין האגחים הגרמנים לשלנו בארץ , לדעתי הרבה יותר מאשר האגחים בוולסטריט. ודבר שני - ראיתי כאן את השירשור על ביונדווקס. הודעת החברה מן החודש שעבר ומן השבוע היא לדעתי כבר לא חלום. הנתונים שפרסמה החברה מראים על ממצאים מאוד ברורים. פרופ רות ארנון העומדת בראש החברה היא חוקרת בעלת שם עולמי. אני לא חושבת שהיא היתה מוציאה מידע לציבור שהוא "חלום". תודה לך ושבת שלום.
  • שלמה גרינברג 08/08/2015 20:57
    הגב לתגובה זו
    בעניין האגחי"ם אני מקווה שאת מתלוצצת. בקשר לפרופ רות ארנון שאני מכיר היטב עוד מלפני המצאת הקופקסון, היא העומדת בראש החברה ? מהיכן לקחת זאת? היא ראש הוועדה המייעצת, לא בקבוצת הניהול וגם לא דירקטורית. את באמת חושבת שמישהו מפקפק בדבריה? אבל המרחק למימוש יימדד בשנים, לא בחודשים ובהרבה מאוד כסף שעדיין אין לחברה.
  • 5.
    גולש 06/08/2015 10:01
    הגב לתגובה זו
    במקום לקנות VT המכסה את הכלכלה העולמית. שוב ושוב משקיעים נופלים בפח בניסיון למצוא את המניה הטובה ביותר. וסקירה מעין זו רק מגבירה את ההימורים והכישלונות.
  • חיים 06/08/2015 10:40
    הגב לתגובה זו
    ולתיק הארי בראון שמורכב (בערך) רבע מכול אחד - זהב, מניות (מדד 100), מקמ ואגח ארוך. גם לה היה עדיף לקנות רק vt (והשאר להשאיר במזומן...) זו כמובן חוכמת הבדיעבד.
  • 4.
    אני 06/08/2015 09:26
    הגב לתגובה זו
    בור בלי תחתית. מה יהיה?
  • שלמה גרינברג 06/08/2015 11:44
    הגב לתגובה זו
    עדיי חלום עם כול ההשלכות. אל תדאג, תחתית יש רק נקווה שבעקבותיה תגיע ההצלחה.
  • 3.
    ליה 06/08/2015 08:44
    הגב לתגובה זו
    נמצאת בשער נמוך מאוד וגם ההצלחה בתוצאות לא הרשים את האמריקאים. יש לה עתיד?
  • BVXV 06/08/2015 09:22
    הגב לתגובה זו
    מופיע בלא מעט אתרים פיננסיים (יאהו, גוגל) כבעלת שווי שוק של 555 מיליון דולר כאשר שבמציאות (בארץ) השווי האמיתי הוא 15 מיליון דולר (55 מיליון שח). זוועה. רק לחשוב איזה ריסוק עלול להיות שם כשתתברר המציאות.
  • ליה - עיצת זהב, שחררי, מדובר בחברה של כלום ושום דבר (ל"ת)
    רועי 06/08/2015 09:14
    הגב לתגובה זו
  • יובל 06/08/2015 11:28
    ההודעה השבוע היתה לא פחות מדרמטית. אם הגוף למד לפתח נוגדנים לזן חדש אחרי שלוש שנים זאת נשמעת פריצת דרך מדהימה. באמת לא ברור למה המניה לא מזנקת. משהו בהתנהלות נראה מוזר מאוד.
  • 2.
    כפיר 06/08/2015 08:40
    הגב לתגובה זו
    התרסקה בתקופה האחרונה 75 אחוז ואתמול צלילה שוב 27 אחוז. האם זה מהוה הזדמנות או שהחברה איבדה את זה?
  • 1.
    cste 06/08/2015 08:25
    הגב לתגובה זו
    האם באמת הנמכת התחזית אתמול מצדיקה לדעתך ירידה של רבע מערכה? האם לטווח הארוך אתה עדיין מאמין בחברה, בניהולה וביכולתה להמשיך בצמיחה גבוהה? או שמא לדעתך אכן יש משהו מהותי בדוח שלא מבשר טובות?אודה מאוד להתייחסותך
  • שלמה גרינברג 08/08/2015 20:51
    הגב לתגובה זו
    ראשית המניה לא נפלה ממחיר נמוך, הייתה ללא ספק מוערכת יותר מידי. לא, איני חושש לעתיה. כן, ההנהלה מצוינת וכן, יכולה להמשיך ולצמוח. אני חושב שלצד "האכזבה" מההנחיות הורדת ההמלצה של מריל לינץ השפיעה. המניה אינה זולה אבל אני עומד מאחורי כול מה שאמרתי בעבר הרחוק.
  • שלמה כנל gmcr שנשחטת 30 אחוז אחרי הדוחות אתמול-תודה (ל"ת)
    gmcr 06/08/2015 08:50
    הגב לתגובה זו
  • שלמה גרינברג 08/08/2015 20:42
    למה זה חשוב כאן?