תמחור

תמחור הוא תהליך קביעת המחיר שבו נמכרים מוצר, שירות או נכס פיננסי. בעולם העסקי התמחור הוא אחד הכלים המרכזיים של החברות: מחיר גבוה מדי עלול לפגוע בביקוש ובנתח השוק, בעוד מחיר נמוך מדי שוחק את שולי הרווח. חברות בוחרות בין אסטרטגיות תמחור שונות, ובהן תמחור לפי עלות בתוספת רווח, תמחור לפי הערך הנתפס בעיני הלקוח, ותמחור תחרותי הנגזר ממחירי המתחרים.

בשוק ההון מקבל המושג משמעות נוספת: תמחור נכסים פיננסיים. מחיר המניה, האיגרת או הנגזר אמור לשקף את הערך הכלכלי, את הסיכון ואת ציפיות המשקיעים. תמחורן של אופציות ושל חוזים עתידיים נשען על מודלים מתמטיים, כדוגמת מודל בלק ושולס, המשקללים את מחיר הנכס, את מחיר המימוש, את הזמן לפקיעה, את הריבית ובעיקר את התנודתיות הצפויה. ככל שהתנודתיות גבוהה יותר, כך עולה ערכן של האופציות.

תמחור שגוי, בין אם של מוצר צריכה ובין אם של נייר ערך, עלול ליצור הזדמנויות ארביטראז' או, לחלופין, כשל שוק. משקיעים ואנליסטים עוסקים רבות בשאלה האם נכס מסוים מתומחר ביתר או מתומחר בחסר ביחס לשוויו הכלכלי, שאלה העומדת בבסיסן של החלטות קנייה ומכירה בשוק.