מניית טסלה TESLA INC זינקה מאז הבחירות לנשיאות ארצות בראשית נובמבר בכ-73%, שהביאו אותה להיסחר במכפיל רווח אסטרונומי של 119. כעת, בזמן שלא מעט אנליסטים מזהירים מפני ניתוק בין המניה לפעילות העסקית ויש מי שסבורים שכהונת טראמפ תצעיד את החברה לעידן חדש, בו היא רחוקה מלבטא את הפוטנציאל. 

תשבור שיא או תשבור מגמה? – בתמונה: טסלה

בסקירה שפרסם אתמול, האנליסט דן איבס, מבית ההשקעות וודבוש, העלה את מחיר היעד שלו למניה לכ-515 דולר (אפסייד של 16%), המשקף לה שווי חברה של כ-1.7 טריליון דולר. איבס מציין שבתרחיש אופטימי יותר מתרחיש הבסיס, שווי החברה עשוי להגיע אף לכ-2.1 טריליון דולר.

הסיבה לאופטימיות של איבס נעוצה לדבריו הכהונתו השנייה של דונלד טראמפ בבית הלבן, שלדבריו, "תשנה את כללי המשחק בכל הקשור לטסלה ונהיגה אוטונומית". איבס, יחד עם רבים מוול סטריט, צופים כי מדיניות טראמפ תקל על אספקת שירותי נהיגה אוטונומית. כתוצאה מכך, ישנה אופטימיות סביב עסקיה של טסלה, ובמקביל יש קולות הטוענים כי המסע של טסלה לשיווי של 2 טריליון דולר כבר החל, וצפוי להגיע להשלמה בתקופה של 12 עד 18 חודשים.

• שיחת המשקיעים שהפכה לשיחת פרידה: גולדמן זאקס מחליפה את הבנקאים ב-AI
• גולדמן זאקס שוריים על ענף התעופה האירופאי - במי הם ממליצים להשקיע?
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

טסלה משתמשת במחשוב מבוסס בינה מלאכותית לצורך אימון המכוניות שלה לנהיגה אוטנומית.תוכנת הסיוע לנהגים של טסלה  (Full Self Driving - FSD), ממשיכה להשתפר, וכבר מסוגלת לבצע את הנהיגה ברוב הזמן, אך עדיין נדרשת השגחה אדם.

איבס כבר מזה זמן רב מביע אמון בטסלה ומדרג את המניה כהמלצת קנייה. מה שהופך את מחיר היעד החדש לחריג הוא לא התחזית האופטימית שלו, אלא המצב יוצא הדופן שבו מניית טסלה נמצאת לאחרונה.

בגולדמן זאקס מצננים את ההתלהבות

למרות האופטימיות של אנליסטים כמו איבס יש לא מעט קולות בוול סטריט שמצננים את ההתלהבות. כך למשל, בית ההשקעות גולדמן זאקס הטיל לאחרונה ספק ביכולתה של טסלה להמשיך במגמת הצמיחה, כשפרסם תחזית המנוגדת להערכות החברה. בניגוד להנהלת טסלה המבטיחה המשך צמיחה במסירות ב-2024, האנליסטים של גולדמן צופים קיפאון במספרי המסירות, וקובעים מחיר יעד של 250 דולר למניה - נמוך משמעותית מהמחיר הנוכחי של כ-422 דולר.

הפערים בין התחזיות צפויים להתבטא כבר בתוצאות הרבעון הרביעי של 2023. בעוד טסלה צופה מסירות של לפחות 515,000 כלי רכב, גולדמן זאקס מעריך כי החברה תמסור 510,000 יחידות בלבד. תחזית זו, המבוססת על ניתוח נתוני מכירות אזוריים, אופטימית יותר מקונצנזוס האנליסטים של FactSet, הצופה מסירות של כ-503,000 כלי רכב - ירידה של כ-1% בהשוואה לתקופה המקבילה.

• מ-240 לפחות מדולר - הקריסה של ביונדמיט
• D-Wave חתמה על עסקה של 12 מיליון דולר בשווייץ - המניה עולה ב-4%
• תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
• 5,900% בשנה מ-80 סנט ל-46 דולר, שווי של 15 מיליארד, מי אמר...

המחלוקת מתחדדת סביב תחזיות 2025, כאשר טסלה מציגה יעד שאפתני של 2.3 מיליון מסירות, המבוסס על השקת דגם חדש וזול יותר בתחילת השנה וצמיחה צפויה של 20% עד 30%. האנליסטים, מצידם, צופים מסירות של 2.1 מיליון כלי רכב בלבד.

 

האם ההיסטוריה תחזור על עצמה?

ניתוח דפוסי המסחר ההיסטוריים של החברה מצביע על תבנית מדאיגה: לאחר שיאים היסטוריים, המניה נטתה לחוות תיקונים משמעותיים. הדוגמה הבולטת ביותר התרחשה לאחר השיא של 2021, כאשר המניה איבדה כמעט 50% מערכה בשנה שלאחר מכן.

הדמיון בין המצב הנוכחי לתקופות קודמות מתחדד כאשר בוחנים את מכפילי הרווח. כיום, המניה נסחרת במכפיל של כ-119  - רמה דומה לזו שנצפתה בינואר 2022, תקופה שלאחריה המניה צנחה בכשני שלישים מערכה. מכפילים גבוהים כאלה נראו גם בינואר 2021 ובמהלך 2020.

עם זאת, ההיסטוריה של טסלה מלמדת גם שמכפילים גבוהים לא תמיד מובילים לירידות. בשנת 2020, למרות הערכות שווי גבוהות, המניה רשמה עלייה מרשימה של יותר מ-740%, והמשיכה במגמה החיובית ב-2021 עם תשואה נוספת של 50%. זה מדגיש את המורכבות בניתוח מניות צמיחה כמו טסלה, שם הציפיות העתידיות משחקות תפקיד מכריע.

המשקיעים צריכים לזכור שהיסטוריית המסחר של טסלה מלמדת על תנודתיות גבוהה במיוחד. בעוד שהחברה הוכיחה את יכולתה להתאושש מירידות חדות, הדפוס של ירידות משמעותיות לאחר שיאים היסטוריים מחייב זהירות. השאלה המרכזית היא האם הפעם זה שונה, והאם התוכניות העתידיות של החברה יצליחו לתמוך בהערכת השווי הגבוהה הנוכחית.

טסלה נסחרת כעת לפי שווי של 1.3 טריליון דולר, לאחר שמנייתה זינקה כבר ב-69% מתחילת השנה וב-76% בשנה האחרונה כולה.

מניית טסלה ב-12 החודשים האחרונים