הורדת הריבית של הפד' מביאה לירידה בשער הדולר - למה זה טוב למניות?

הורדת הריבית בארה"ב סייעה לחברות בהקלה על נטל החוב שלהן אך ישנו צד נוסף, והוא היחלשות הדולר, מה שגורם לשרשרת בעיות נוספות. הורדת הריבית בארה"ב טובה לבלימת האינפלציה- אך פחות טובה ליבואנים.  ככלל אצבע, ריביות גבוהות גורמות למטבע לעלות מכיוון שהן הופכות את ההשקעות במטבע לאטרקטיביות יותר. הצד השני הוא שמטבע חלש יותר מתדלק את האינפלציה על ידי העלאת מחירי היבוא.  

היצואנים מרווחים יותר והיבואנים פחות

מאז שהתבהרה התמונה כי הפד' צפוי להוריד את הריבית, הדולר נחלש באופן משמעותי. הורדת הריבית יוצרת סוג של כדור שלג בכלכלה האמריקאית, כשהדולר חלש, החברות שמייצאות מארה"ב לשאר העולם מרוויחות, והחברות שמייבאות מפסידות כסף. דולר; קרדיט: Freepik הורדת הריבית גם מביאה לכך שהחוסכים יקבלו פחות כסף על הפקדונות שלהם בבנק ובשוק האג"ח הממשלתי ויעדיפו לקבל ריבית גבוהה יותר במטבע זר מחוץ לכותלי המדינה. מה שיביא ליציאה של הון מהמדינה. כתוצאה מכך, הביקוש לדולר ירד, וזה צפוי להמשיך ולדחוף את שער הדולר כלפי מטה. חברות בארה"ב ויבואנים פרטיים ירוויחו פחות כסף כשהדולר חלש וזה יתבטא בדוחות הכספיים של החברות השונות בוול סטריט.   

איך ירידה בדולר תשפיע על המניות?

יש לא מעט דברים שמשקיעים צריכים לשים אליהם לב כאשר הם משקיעים במניות, ושער הדולר הוא אחד מהם, אם כי החשיבות שלו לעיתים מוערכת בחסר. "בעבר רק מי שהשקיע בחברות מחוץ לארה"ב היה צריך לדאוג לדולר", אמר סם סטובאל, האסטרטג הראשי להשקעות ב-CFRA Research. "המניות של חברות זרות הושפעו מתנודות המטבע, דבר שיכל להקטין או להגדיל את שווי המניות שלהן". כיום, כאשר רוב החברות הגדולות בארה"ב פועלות ברחבי העולם, הן יותר חשופות לסיכוני המטבע. כל משקיע חייב לעקוב אחרי שער הדולר, מכיוון שכאשר הדולר חזק, המכירות מחוץ לארה"ב מתורגמות לפחות דולרים, דבר שמוריד את הרווחים – ובדרך כלל מוביל לירידת מחירי המניות, ולהפך. "זה חישוב פשוט", מסביר מארק צ'נדלר, האסטרטג הראשי של Bannockburn Global Forex. לדבריו, כ-40% מהרווחים התאגידיים מגיעים מחוץ לארה"ב. "כאשר הדולר חזק, הרווחים האלו מתורגמים לפחות דולרים". ההיגיון פועל גם הפוך. אם הדולר נחלש, ההכנסות מחוץ לארה"ב יגדלו במונחים דולריים – דבר שיגדיל את ההכנסות והרווחים". קרדיט: אייסטוק "כשהדולר נחלש, זה רוח גבית לנכסי סיכון". אומר סטיב סטרזה, מנהל המחקר בחברת AllStarCharts.com. "אחד מגיע לשיא כשהשני מגיע לתחתית." הוא מציין את שיא מדד הדולר ב-20 במרץ 2020, כאשר המגפה הכתה בשווקים ובכלכלה. ביום המסחר הבא, לאחר שהפד' הודיע על צעדים מיוחדים לחיזוק הכלכלה, הדולר החל להיחלש. מאותו רגע, סטרזה אומר: "חווינו שוק שורי חזק".  

הצריכה עולה בעקבות הורדת הריבית

החברות האמריקאיות עשויות לקבל דחיפה נוספת גם מבית. הירידה בדולר הופכת מוצרים אמריקאיים לזולים יותר עבור מדינות אחרות, מה שמעודד פיתוח של התעשייה המקומית. זה עשוי להוות גורם דוחף נוסף לפעילות של החברות האמריקאיות שעשוי אפילו להוביל לפיתוח של התעשייה בארה"ב ולתוספת של משרות במדינה. בנוסף, הריבית הנמוכה מוזילה את עלות ההלוואות לעסקים ולצרכנים - עסקים יכולים ללוות כסף בזול יותר כדי להרחיב את פעילותם ולהשקיע בצמיחה, בעוד שצרכנים יכולים ללוות בקלות רבה יותר לצורך רכישת בתים, מכוניות, והשקעות אחרות. זה יכול להוביל לעלייה בהוצאות ובהשקעות, ולעודד את הצמיחה הכלכלית. הצריכה, שהינה חלק מרכזי מהתוצר האמריקאי, נוטה לעלות בעקבות הורדת ריבית.