ברקשייר האת'ווי BERKSHIRE HATHAWAY A לא צפויה להשקיע במניות של יצרניות רכב כמו ג'נרל מוטורס GENERAL MOTORS או פורד FORD MOTOR , אמר המנכ"ל וורן באפט בן ה-92 באסיפת בעלי המניות השנתית של החברה שנערכה אתמול. "צ'ארלי (מאנגר) ואני הרגשנו זמן רב שעסקי הרכב פשוט קשוחים מדי", אמר באפט, והוסיף אנקדוטה על האתגרים של הנרי פורד בתעשייה בתחילת שנות ה-1900.

באפט אמר שיש יותר מדי מתחרים גלובליים כדי שיצרניות הרכב תרשומנה תשואות אטרקטיביות. בנוסף לכך, עולם הרכב נמצא גם בעיצומו של מעבר לרכב חשמלי, מה שמביא לעלויות הון וסיכונים אדירים בטווח הקרוב לפני שיתברר אילו חברות תצלחנה ואילו לא.

מנגד, ברקשייר מעדיפה את עסקי סוכנויות הרכב, שם היא מחזיקה ב-78 סוכנויות ברחבי ארה"ב. אלה מייצרות יותר מ-8 מיליארד דולר בהכנסות שנתיות, מה שהופך את ברקשייר בין קבוצות הסוכנויות הגדולות בארה"ב.

לברקשייר האת'ווי יש גם כמעט 130 מיליארד דולר במזומן ואג"ח במאזנה, ולכן יש ספקולציות מתמשכות לגבי מה החברה עשויה לעשות עם זה ועל אילו יעדים חדשים היא שמה עין. באסיפת בעלי המניות אמר באפט שהוא מעדיף לעשות עסקה עבור חברה גדולה מאשר לשבת על המזומנים, להרוויח ריבית, אבל הכל תלוי במחירים הזמינים, שבדרך כלל יקרים בימינו.

• ברקשייר חושפת השקעה של כמיליארד דולר בנדל"ן ברבעון השני
• המניה הסודית של באפט תיחשף הלילה; האם זו יונייטדהלת'?
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

"אם נוכל לקנות חברה ב-15 מיליארד דולר, 75 מיליארד דולר, 100 מיליארד דולר, היינו רוצים לעשות את זה", אמר באפט. הוא ציין כי זה מורכב יותר לקנות חברה בורסאית בגלל ציר הזמן הארוך יותר, הצבעת בעלי המניות וכללים אחרים. אבל פשוט אין כל כך הרבה חברות פרטיות בקנה מידה כזה.

באפט דיבר על הזדמנויות שהופיעו במהלך המשבר הפיננסי העולמי ב-2008, כולל עסקאות לרכישת מניות בכמה בנקים בעייתיים במחירים אטרקטיביים, ואמר כי הוא מצפה שלברקשייר תהיינה הזדמנויות דומות בעתיד. "אין עוד מישהו כמונו שיכול לעשות עסקה בנסיבות הנכונות", אמר באפט. בינתיים, ברקשייר מרוויחה קרוב ל-5% על האג"ח שלה בזמן שהיא ממשיכה לקנות מניות.

למה נגרם המשבר בבנקים?

באפט רואה בנטילת סיכונים מוגזמת בבנקים את שורש הטלטלה הבנקאית ב-2023. הוא קרא לשיטות בנקאות שמרניות יותר ולתקשורת טובה יותר מהרגולטורים באסיפת בעלי המניות. "המצב בבנקאות הוא מה שהיה תמיד", אמר באפט. "פחד מדבק. לפעמים הפחד מוצדק, לפעמים לא". באפט נזכר שאביו, הווארד באפט, איבד את עבודתו במהלך ריצה אל הבנקים בשפל הגדול.

• כסף קטן: באפט עשוי להפסיד יותר מ-3 מיליארד דולר השנה
• אמזון מתכננת כיסוי אינטרנט לווייני עולמי עד 2028
• תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
• המניה הישראלית שזינקה אתמול פי 5 וצפויה להמשיך לעלות גם היום

באפט שיבח את התאגיד הפדרלי לביטוח פיקדונות (FDIC) על היציבות הגדולה של המערכת הבנקאית כשזה מציע ביטוח פיקדונות של הרגולטורים, אך אמר שהתאגיד צריך לתקשר טוב יותר עם הציבור האמריקני כדי למנוע ריצות פוטנציאליות נוספות אל הבנקים ולאפשר לשקול להבטיח 100% מההפקדות עד שהמהומה הנוכחית תחלוף. זה רלוונטי במיוחד היום, כאשר הבנקאות הדיגיטלית הופכת את הפיקדונות לפחות "דביקה", אמר.

באפט האשים את ההנהלה בבנק First Republic - שנסגר על ידי ה-FDIC בחודש שעבר לפני השתלטותו על ידי ג'יי פי מורגן - על כך שריכזה את המאזן שלה בנכסים עם תשואה נמוכה שאיבדו ערכם עם עליית הריבית בשנה האחרונה. מאגנר בן ה-99 (!) אמר "אהבתי כשבנקים לא עשו בנקאות השקעות... אני חושב שהרבה בנקאי השקעות מנסים להתעשר וזה לא דבר טוב. אני חושב שבנקאים צריכים להיות יותר כמו מהנדסים, לחשוב מה יכול להשתבש".

מניית ברקשייר האת'ווי עלתה ב-4.5% מתחילת השנה למחיר של 323.9 דולר ושווי שוק של 712.7 מיליון דולר.

דוח חזק

הרווח של ברקשייר ברבעון הראשון של השנה זינק פי 6 לעומת התקופה המקבילה אשתקד בזכות אפל ובזכות התאוששות בעסקי הביטוח. הרווח התפעולי עלה בשיעור של 12% להבדיל מהגידול העצום בשורה התחתונה כי הוא אינו כולל את הרווחים מעליית ערך ההשקעות הסחירות. הרווח התפעולי הסתכם ב-8.1 מיליארד שקל כשבמקביל החברה ייצרה מזומנים שהביאו אותה בסוף הרבעון להחזקה של 130 מיליארד דולר במזומנים ונכסים נזילים.

הרווח הנקי של ברקשייר, כולל עליית ערך ההשקעות הסחירות עלה ל-35.5 מיליארד דולר ברבעון, לעומת 5.6 מיליארד דולר בתקופה המקבילה אשתקד. ועדיין - באפט שב וחוזר בכל הזדמנות לא לשפוט את החברה לפי הרווח בשורה התחתונה שעולה ויורדת בהתאם לערך המניות הסחירות. באסיפה השנתית של בעלי המניות אמרו באפט וסגנו, צ'ארלי מאנגר כי הולכים לראות הרבה יותר רובוטיקה ותהליכים אוטומטיים בעולם, ועם זאת, הוסיף מאגנר - "אישית אני סקפטי לגבי הייפ סביב ה-AI. אני חושב שהבינה המיושנת עובדת לא רע בכלל". וגם באפט הוסיף - "הבינה המלאכותית לא תגבר על האינטליגנציה האנושית".