למרות שעלתה ב-12% לאחר הדוחות, אמזון מאבדת כעת 5% - מה קרה?
השבוע האחרון היה עמוס בדוחות וחלק מענקיות הטק הציגו תוצאות מעולות שהזניקו חלק מהמניות. הראשונה הייתה מיקרוספוט MICROSOFT , אשר רשמה ברבעון הראשון של השנה רווח למניה של 2.45 דולר על הכנסות של 52.9 מיליארד דולר, מעל לצפי האנליסטים והמניה עלתה בשני ימי המסחר האחרונים ב-10%. אתמול הגיע תורה של מטא META PLATFORMS - החברה רשמה רווח למניה עמד על 2.2 דולר לעומת צפי אנליסטים של 2.01 דולר וההכנסות מתחום המטאוורס עמדו על 339 מיליון דולר, המניה זינקה ב-13%.
אתמול בלילה הייתה זו אמזון AMAZON אשר גם כן הציגה דוחות חזקים. החברה רשמה רווח למניה של 31 סנט על הכנסות של 127.4 מיליארד דולר, לעומת צפי אנליסטים לרווח למניה של 21 סנט על הכנסות של 124.47 מיליארד דולר. גם ההכנסות משירותי הענן עקפו את הציפיות עם נתון של 21.35 מיליארד דולר לעומת הצפי ל-21.03 מילאירד דולר. מבחינת תחזית החברה צופה להכניס בין 127 ל-133 מיליארד דולר - צמיחה של בין 5% ל-10%.
הדוחות הטובים שלחו את המניה לעליות של למעלה מ-10% במסחר המאוחר בוול סטריט, אך בסופו של ההתלהבות ירדה והמניה כעת נמצאת בירידות, מדוע?
במהלך שיחת הועידה של החברה, אמר סמנכ"ל הכספים של החברה - בריאן אולסבסקי: "כצפוי, לקוחות ממשיכים להעריך את הדרכים לאופטימיזציה של הוצאות הענן שלהם, כתשובה למצב הכלכלי הקשה". בדבריו אולסבסקי בעצם אמר בגלוי כי אמזון רואה שתחום הענן מאט ולאור זאת שהמצב הכלכלי לא השתפר מאז סוף הרבעון, אולי אפילו החמיר, לא סביר שנראה שיפור בהכנסות הענן.
- אמזון משיקה שבב AI חדש שיתחרה באנבידיה- "השבב שלנו יעיל יותר וחוסך בעלויות"
- השוד הענקי בלונדון והמוצר המהפכני ששינה את שוק הצילום
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
למרות שהחברה עקפה את צפי האנליסטים בסמגנט הענן, יכול להיות שהצפי היה נמוך מדי והמשקיעים חוששים מהאטה. ברבעון השלישי והרביעי של 2022 ההכנסות משירותי הענן עלו ב-28% ו-20% בהתאמה, ברבעון הנוכחי הנתון עמד על 9% בלבד. עניין מאוד מהותי בתחום מחשוב הענן הוא שהעסקים שמשתמשים בשירותים של אמזון יכולים לקצץ בהוצאות שלהם בצורה מאוד קלה ומהירה. אותם העסקים הרי לא מחזיקים כמויות אדירות של שרתים ואם הם רואים שיש האטה כלשהי, הם יכולים לצמצם את השימוש בשירותיה של אמזון - בדיוק מה שקורה כרגע.
בניגוד לאמזון, מיקרוסופט הציגה צמיחה מרשימה לתחום הענן שלה, מה שיכול להעיד על כך שאמזון מאבדת נתח שוק למתחרות שלה. מיקרוסופט סיפקה בדוחות שלה צפי לגידול של כ-26.5% בהכנסות הענן של החברה וכעת האפשרות שתשלב את יכולות הבינה המלאכותית בשירותיה יכולים למשוך לקוחות נוספים, זאת בזמן שאמזון משתרכת מאחור בתחום.
בנוסף, מה שהחזיק את החברה מעל המים ברבעון האחרון היה ככל הנראה הפיטורים המאסיביים, מה שחסך הרבה עלויות לאמזון. החברה הכריזה על פיטורים של למעלה מ-25 אלף עובדים ברחבי העולם, חלקם כבר פוטרו. לא בטוח כמה עוד עובדים אמזון יכולה לפטר אבל לא בטוח שהיא תוכל להמשיך להסתמך על כך בדוחות הבאים שלה.
- מנכ״ל אנתרופיק מזהיר: חלק מחברות הבינה מלאכותית לוקחות סיכונים גדולים מדי
- המירוץ לנשק היפרסוני: לוקהיד מרטין פותחת מעבדה חדשה
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- תרומה של 1.1 מיליארד דולר בעיקר למחקר מדעי - מאחד מהאנשים...
למרות הכל, האנליסט דניאל קורנוס מ-Benchmark Research מאמין כי המשקיעים מגיבים יתר על המידה לנתונים ולשיחת הוועידה. קרונוס השאיר את דירוג המניה על "קנייה" ועם מחיר יעד של 130 דולר, בטענה כי החברה תצליח להפיג את החששות מפני צניחה בנתח השוק וכי עוד מוקדם להכריז על החלשות משמעותית. גם ב-UBS השאירו את דירוג המניה על "קנייה" עם מחיר יעד של 125 דולר כשהודגש כי נרשמה צמיחה חריגה בהכנסות מפרסומות.
אנבידיה"אנבידיה נסחרת במכפיל שפל היסטורי" בנק אוף אמריקה ממליץ לנצל את ההזדמנות
המניה נסחרת ב-177 דולר, בבנק אוף אמריקה סבורים שהיא תגיע ל-275 דולר; לא חוששים מתחרות מגוגל, רואים במכפיל רווח של 25 הזדמנות כניסה חד פעמית
מניית אנבידיה (NVDA) NVIDIA Corp. -1.04% נסחרת במכפיל רווח עתידי של כ-25 - רמה שעשויה להיות נקודת שפל אטרקטיבית למשקיעים. כך עולה מדוח חדש של צוות האנליסטים של בנק אוף אמריקה, בראשות ויוויק אריה שהוא אחד מהתומכים הנלהבים של אנבידיה. לפי הניתוח שלו, בכל פעם שמניית אנבידיה התקרבה למכפיל 25, היא התאוששה לרמות של 30 עד 40 תוך 3-6 חודשים.
הדוח מגיע על רקע שבוע חזק במיוחד למדד ה-SOX של מניות השבבים, שזינק בכ-10% והצליח לחזור מעל הממוצע הנע ל-50 יום, תוך ביצועי יתר מול מדד ה-S&P 500 שעלה 3.7% בלבד. זאת למרות ירידה של כאחוז במניית אנבידיה עצמה, מה שמעיד על התרחבות הראלי לחברות נוספות בסקטור.
בין המניות הבולטות בשבוע האחרון: Credo Technology זינקה ב-33%, ברודקום עלתה 18%, Coherent הוסיפה 18%, אינטל קפצה 18% על רקע כותרות בתקשורת לגבי זכיות פוטנציאליות בייצור שבבים, ו-Marvell עלתה 15% לקראת פרסום דוחות ולקראת כנס re:Invent של אמזון.
הדיון עבר מהשקעות הון לחשש מתחרות
בחודשים האחרונים, הדיון המרכזי בקרב משקיעים בתחום הבינה המלאכותית עבר ממוקד. אם בעבר החשש היה מהיקפי ההשקעות האדירים של חברות הענן, כעת הדיון מתמקד בתחרות - בין מודלי השפה של OpenAI לבין Gemini של גוגל, ובמקביל בין שבבי ה-TPU של גוגל וברודקום לבין שבבי ה-GPU של אנבידיה.
- אמזון משיקה שבב AI חדש שיתחרה באנבידיה- "השבב שלנו יעיל יותר וחוסך בעלויות"
- אנבידיה תשקיע 2 מיליארד דולר בסינופסיס - עוד עסקה סיבובית?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
האנליסטים של בנק אוף אמריקה מדגישים מספר נקודות מרכזיות שמטות את הכף לטובת אנבידיה: ראשית, היצע השבבים בתעשייה הדוק, ואנבידיה שולטת בהקצאה - מה שמקשה על לקוחות לשנות את תמהיל הרכישות שלהם בשנה הקרובה. שנית, שבבי ה-TPU הוכיחו את עצמם רק במרכזי הנתונים של גוגל עצמה, בעוד ש-GPU זמינים בסביבות ענן מרובות כולל בענן של גוגל. למעשה, הבנק מעריך כי רכישות ה-GPU של גוגל צפויות להגיע לכ-10 מיליארד דולר ב-2025, סכום דומה לרכישות ה-TPU שלה מברודקום.
וול סטריט השוק האמריקאינעילה חיובית בוול-סטריט; טסלה קפצה ב-4%, וויקס ומארוול זינקו ב-7%
וול סטריט המסחר בוול סטריט ננעל בעליות שערים, כאשר שורת נתוני מאקרו לא הצליחו לשנות את הציפיות להפחתת ריבית בהחלטת הפד בשבוע הבא. רוב מניות S&P 500 טיפסו, גם על רקע ירידות במניות הטכנולוגיה הגדולות. הנאסד״ק עלה ב-0.2%, ה-S&P עם 0.3% והדאו קפץ ב-0.9%.
בשוק האג"ח נרשמה עלייה במחירים וירידה בתשואות, כאשר תשואת האג"ח לשנתיים ירדה מתחת ל־3.5%. הדולר נחלש מול כל המטבעות המרכזיים, על רקע ההערכה שהפד יבחר בצעד מרכך, בעוד המשקיעים מעדיפים חשיפה גבוהה יותר למניות. הביטקוין זינק ועבר את רף 93 אלף הדולר.
דו"ח התעסוקה של ADP מראה ששוק העבודה האמריקאי מאט בצורה דרמטית. לפי הנתונים, המגזר הפרטי בארה"ב איבד 32 אלף משרות בנובמבר, בניגוד מוחלט להערכות המוקדמות שעל פיהן המעסיקים צפויים היו להוסיף כ-40 אלף משרות לפי סקר FactSet, או כ-5,000 בלבד לפי הקונצנזוס של האנליסטים של בלומברג. זה גם היפוך מהנתון של אוקטובר האחרון, שתוקן לעלייה של 47 אלף משרות. כלומר, בתוך חודש אחד שוק העבודה עבר מתוספת משרות קטנה למצב שבו מעסיקים מתחילים לצמצם כוח אדם. החולשה לא ממוקדת בסקטור אחד, אלא משקפת סביבה מאקרו כלכלית מהוססת וצרכנים שמפגינים זהירות. נלה ריצ'רדסון, הכלכלנית הראשית של החברה, אמרה שהחודש התאפיין ב"חולשה רחבה", כשאת הירידה הובילו בעיקר עסקים קטנים. לצד זה, התמונה בענפי המשק הייתה מעורבת: החינוך והבריאות הוסיפו 33 אלף משרות, בעוד הייצור, השירותים המקצועיים, המידע והבנייה רשמו ירידה - צניחה במספר המשרות במגזר הפרטי בארה"ב: הפסד של 32 אלף משרות בנובמבר
הנתון הזה מגיע בזמן רגיש, כשקובעי המדיניות של הפד' יכריעו ב-10 בדצמבר על גובה הריבית. נכון להיום השוק מתמחר סיכוי של כ-89% (קפיצה משמעותית מול 37% לפני כשבועיים) שהפד' יוריד את הריבית ב-0.25 נ"ב מה שבעיקר ישפיע על זה אבל יהיה נתון ה-PCE שיפורסם בשישי שזה מדד ליבת האינפלציה החביב על הבנק המרכזי - רשמו את זה ביומן כי זה הולך ליצור תנודתיות שיא בשוק.
- בואינג זינקה 10%, אינטל 8.7% והמניה שטסה ב-23%
- אינטל מתחזקת, אנבידיה עולה ומה קורה בחוזים?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בקרב אנליסטים מתגבשת ההערכה שלפיה הפד יבחר להפחית את הריבית בפעם השלישית ברציפות, כשההיחלשות בשוק העבודה הופכת לשיקול המרכזי. חלק מהאסטרטגים מציינים כי אף שהפחתה בדצמבר כמעט ודאית, שנת 2026 עשויה להיות זהירה יותר מבחינת קצב ההקלות.
