איזו מניה (כנראה) מרוויחה הכי הרבה ממשבר השבבים העולמי?
כשחושבים על סקטור השבבים, מעבר לעובדה שיש מחסור עולמי כרגע שפוגע באין ספור סקטורים, ישר חושבים על שחקנים כמו אינטל INTEL CORPORATION (INTC), אנבידיה NVIDIA COR (NVDA), TSMC TAIWAN SEMICOND MNFCG CO (TSM), ARM ועוד כמה יצרניות של שבבים, שמספקות למרבית החברות בעולם את סם החיים של המוצרים שלהן. אבל כל החברות הללו, כנראה שמחווירות לעומת חשיבותה של חברת ASML ASML HOLDING NV NY REG (ASML) ההולנדית, שנחשבת לאחד מעמודי התווך המרכזיים, אם לא המרכזי שבהם, של הסקטור כולו – וזה כנראה לא הולך להשתנות לפחות בעשור הקרוב.
האמת שקצת קשה לכמת את החשיבות של ASML. כי אם נסתכל במונחי שווי שוק נטו, השווי שלה עומד על למעלה מ-353 מיליארד דולר, אך נמוך משמעותית לעומת TSM ו-NVDA שמתקרבות ל-600 מיליארד ו-530 מיליארד דולר בהתאמה. אבל שווי שוק נטו לא נותן תמונה מלאה ואינו עדות לחוסן אמיתי. מספיק לראות מה קורה ליזמית הנדל"ן השנייה בגודלה בסין, לאוורגרנד (3333.HK) שבדרכה לחדלות פירעון הורידה את השווקים באסיה ובאירופה בתחילת השבוע.
אבל מה שברור הוא ש-ASML היא ממליכת המלכים האמיתית הטכנולוגית של המאה ה-21. למה? כי היא מייצרת את המכונות המתקדמות ביותר בשוק לייצור שבבים, שנקראת מכונת ליתוגרפיית אולטרא-סגול אקסטרים (EUV), שהוצגה לעולם ב-2017 לאחר שנים רבות של מחקר.
כמו השם שלה, היא באמת קצת אקסטרים, אולי אפילו יותר מקצת. מחירה של כל מכונת EUV עומד על לא פחות מ-150 מיליון דולר. כל מכונה שכזו היא פחות או יותר בגודל של אוטובוס, יש בה 100 אלף חלקים ו-2 ק"מ של חיווט. כדי לשנע מכונה אחת נדרשות 40 מכולות, 3 מטוסי תובלה ו-20 משאיות. אלה מספרים פסיכיים.
- אנבידיה נפלה ב-10%, האם זה הזמן לקנות? וגם על היום הקשה של עובדי אנבידיה
- סם אלטמן מחפש טריליונים במטרה להרחיב את תעשיית השבבים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הייחוד של ה-EUV הוא שהיא מאפשרת לייצר שבבים קטנים יותר וחכמים יותר. המכונה מכווצת את אורך הגל של אור ובכך מאפשרת לכווץ גם את גודלם של השבבים ל-13.5 נאנו מ"מ וככל השהטכנולוגיה תתקדם, כך השבבים ימשיכו להתכווץ מבלי להתפשר על כוח ואיכות.
בלב מאפליית השליטה הטכנולוגית הגלובלית
שלא מרצונה, אבל כנראה שבלית ברירה, ASML נקלעה לעימות הישיר בין ארה"ב לסין, כחלק ממלחמת הסחר/טכנולוגיה והרצון לשליטה גלובלית במאה ה-21. עוד בתקופת הנשיא הקודם, דונלד טראמפ, הממשל האמריקאי לחץ על הממשלה ההולנדית ועל ראשי ASML לעצור את המכירה של ה-EUV מהדור החדש לסין. גם ממשלו של הנשיא ג'ו ביידן ממשיך באותו הקו, שלא צפוי להשתנות בקרוב.
עצירת העסקה היא מכה קשה לסין, שמעוניינת לשדרג את כל סקטור ההייטק, אבל רצתה לייצר שרשרת ייצור עצמאית לשבבים מתקדמים, כדי להגיע למצב שהיא יכולה לספק את צרכיה בתחום. הצד מגיע כחלק ממהלך רחב יותר, שכלל גם איסור מכירת שבבים מדור 5G ל-Huawei בין היתר.
- "פולקסווגן, ב.מ.וו ומרצדס לא ישרדו במתכונת הנוכחית עד סוף העשור"
- מכה בכנף למונית האווירית: ארצ'ר אוויאיישן צנחה לאחר הפסד רבעוני
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- הונאה של 2 מיליארד דולר - עונש של 11 אלף שנות מאסר - ומוות...
הטכנולוגיה של ASML כל כך מתקמדת ביחס לעולם, שיש כאלה שמעריכים שייקח לסין 10 שנים לגשר על הפער הטכנולוגי הזה. וגם אם סין תצליח, במבצע ביון מתוחכם לשים את ידיה על מכונת EUV, היא עדיין תתקשה להפעיל אותה כראוי, כי המכונה לא פועלת בלי חלקים וחלפים שמיוצרים בארה"ב.
בואו נגיד שב-ASML לא מרוצים מזה בכלל. בשנה שעברה השוק הסיני היווה 17% מהשורה העליונה שלה וכנראה החברה קיבלה לא מעט הבטחות מהממשל האמריקאי להשלמת הפערים. האמת שאם המחסור הגלובלי והרצון להגדיל את הייצור של שבבים בארה"ב, כנראה שיש לאיסור הזה לא מעט אפסייד עבור ASML.
מה צופים בשוק למניה?
כדי להדגים עד כמה חזקה ASML, כל מה שצריך לעשות זה להסתכל על המניה שלה. בתחילת השנה היא נסגרה על 500 דולר למניה, כשנכון לכרגע היא נסחר על כמעט 855 דורל למניה. או כמעט 71% אפסייד מתחילת השנה. ב-12 החודשים האחרונים היא עלתה בלא פחות מ-137.1%. ב-5 השנים האחרונות היא בתשואה שמתקרבת ל-710%.
המשך הנסיקה כנראה לא הולכת להשתנות בקרוב, רק בשל ייחודיותה של החברה והמוצר המהפכני שלה. גם בשוק שוריים מאוד עליה. בעוד קצת פחות מחודש, ב-20 לאוקטובר החברה תדווח על תוצאותיה לרבעון 3, כשהקונצנזוס צופה רווח למניה (EPS) של 4.67 דולר, שייצגו עליה של כמעט 58% ביחס לתקופה המקבילה אשתקד.
- 6.מה דעתך לגבי SNPS ו-CDNS? (ל"ת)עמי 23/09/2021 02:06הגב לתגובה זו
- 5.עמית 22/09/2021 20:48הגב לתגובה זואיפה הייתם לפני שנתיים עם הניתוח הזה?
- 4.[email protected] 22/09/2021 19:30הגב לתגובה זוכתבה יח״ץ לאחר הירידה הגדולה עכשיו. עדיין חברה של מוצר אחד ומחיר גבוה, וזאת עוד לפני שמתחשבים במתחרים ובטכנולוגיה חדשה שעומדים לצוץ השנה.
- 3.עכשיו נזכרים? אחרי שהמניה עלתה ב130 אחוז כרגיל אצלכם. (ל"ת)שגיא 22/09/2021 19:13הגב לתגובה זו
- אורח 22/09/2021 20:18הגב לתגובה זולהיות הוגן, היתה פה כתבה חמה גם שהיתה ב 400$
- 2.ישראל 22/09/2021 18:25הגב לתגובה זושבבים לנו יש את קמטק ונובה CAMT NVMI שנסחרות במכפיל רווח עתידי זול יותר מASML הם גם צומחות חזק בשנים האחרונות.
- 1.nimi 22/09/2021 17:55הגב לתגובה זוכמו תמיד
אתר לייצור גז טבעי במפרץ הפרסי קרדיט: גרוקלא מי שחשבתם: 10 המדינות עם התוצר לנפש הגבוה בעולם
דירוג עשרת הגדולים למדינות עם התוצר לנפש הגבוה בעולם אולי לא יכיל את המדינות בעלות העוצמה הרבה ביותר או ההשפעה הרחבה ביותר אבל הוא ישקף את המדינות העשירות שאיכות החיים בהן היא הגבוהה בעולם- מקטאר ועד ברוניי, ריכזנו לכם את הרשימה המלאה
הדירוג העולמי של התוצר לנפש משקף לא רק את עוצמת הכלכלה אלא גם את איכות החיים והמדיניות הכלכלית של כל מדינה. התוצר לנפש לא בהכרח מייצג את הכלכלות הכי חזקות עם התעשיות הכי חכמות, אלא בעיקר איך התוצר במדינה מתחלק עבור כלל האוכלוסיה בה, מה שמעיד על רמת החיים במדינה. מדינות עם כלכלות חזקות כמו גרמניה לא נמצאת כאן וגם מעצמות על עם כוח והשפעה כמו רוסיה או סין לא יהיו פה. ברשימה לשנת 2025 ניתן למצוא בעיקר מדינות קטנות, עשירות במשאבים או כאלה שהשכילו לבנות כלכלה חכמה ומגוונת.
1 # סינגפור
סינגפור מדורגת בראש הרשימה עם תוצר לנפש של כ־156 אלף דולר, אוכלוסייה של כשישה מיליון תושבים ותמ"ג כולל של כ־547 מיליארד דולר. שיעור האבטלה במדינה עומד על כ־3.2% בלבד, והיא נחשבת לאחת הכלכלות החדשניות והפתוחות בעולם. כלכלת סינגפור מבוססת על שירותים פיננסיים, לוגיסטיקה, מסחר חוץ, ייצור אלקטרוניקה ותחומי פארמה וביוטכנולוגיה. הצלחתה נובעת מתכנון כלכלי מוקפד, מיסוי תחרותי וניהול ציבורי יעיל, אך אתגרי יוקר המחיה ותלות בשווקים חיצוניים ממשיכים להציב לממשלה משימות לא פשוטות. ענף השירותים הפיננסיים הוא אחד ממנועי הצמיחה המרכזיים של סינגפור, לצד היותה מהנמלים הגדולים בעולם. חברות ענק כמו DBS Bank, SingTel, ו־Singapore Airlines מייצגות את עוצמת המגזר העסקי המקומי. המדינה נחשבת גם לאחת המובילות בעולם ביצוא שבבים וציוד אלקטרוני מתקדם, והיא מרכז אזורי של חברות טכנולוגיה בינלאומיות כמו Google, Meta ו־Microsoft. התלות הגבוהה בסחר העולמי הופכת אותה לרגישה לתנודות גלובליות, אך הגיוון הענפי והניהול הקפדני מעניקים לה עמידות יוצאת דופן.

2 # לוקסמבורג
מדינה אירופאית קטנה שלה תוצר לנפש של כ־152 אלף דולר. במדינה מתגוררים כ־678 אלף איש בלבד, התמ"ג שלה נאמד בכ־93 מיליארד דולר עם שיעור האבטלה שעומד על כ־5.9%. לוקסמבורג ביססה את מעמדה כאחת מהמדינות העשירות בעולם בזכות היותה מרכז פיננסי ובנקאי חשוב באירופה, בו פועלות מאות קרנות השקעה בינלאומיות. לצד זאת היא משקיעה רבות בתשתיות טכנולוגיות ובתחום הלוגיסטיקה. עם זאת, גודלה המצומצם והיעדר משאבי טבע מגבילים את פוטנציאל הצמיחה העתידי ומחייבים גיוון כלכלי רחב יותר. נמצאות בתחומה חברות בינלאומיות רבות, בהן Amazon Europe, PayPal ו־Ferrero, הקימו את המטות האירופיים שלהן במדינה בזכות תנאי המס האטרקטיביים. בנוסף, המדינה מובילה בתחום הלוויינים והחלל באמצעות החברה SES Global, מהגדולות בעולם בתחום התקשורת הלוויינית. היא מתמחה גם ביצוא שירותים פיננסיים ופתרונות דיגיטליים, שמחזקים את מעמדה כמרכז עסקי מתוחכם.
- עלייה של 3.7% בתמ"ג ברבעון הראשון
- סיכום 2024: צמיחה אטית והוצאות בטחוניות תופחות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
3 # איחוד האמירויות הערביות
לאיחוד האמירויות יש תוצר לנפש של כ־132 אלף דולר. באמירויות חיים כ־10.9 מיליון תושבים, התמ"ג עומד על כ־537 מיליארד דולר ושיעור האבטלה הוא מהנמוכים בעולם, כ־2.1%. במשך עשורים נשענה הכלכלה המקומית בעיקר על נפט וגז, אך בשנים האחרונות ביצעה האמירויות מהפך מרשים לכלכלה מגוונת יותר, כאשר היא מרחיבה את מקורות ההכנסה שלה לתחומי מסחר לא־נפטי, תיירות, פיננסים, לוגיסטיקה, נדל״ן וטכנולוגיה. דובאי ואבו דאבי הפכו למוקדי עסקים בינלאומיים, אך המדינה מתמודדת עם הצורך לשמר את הצמיחה תוך צמצום התלות באנרגיה מסורתית. חברות ענק ממשלתיות כמו Emirates, Etihad Airways, ADNOC, ו־DP World הן מהגדולות בעולם בתחומן. איחוד האמירויות הפכה למרכז סחר חופשי אזורי, שבו נחתמים הסכמי סחר עם עשרות מדינות. דובאי היא כיום מוקד עולמי לסטארט־אפים בתחום הפינטק, האנרגיה הירוקה וה-AI. המדינה גם אחת המובילות בעולם ביצוא זהב, יהלומים ושירותים לוגיסטיים, וממשיכה לשמש גשר בין מזרח למערב.
נשיא קזחסטן, קאסים-ז'ומארט טוקאייב (יוטיוב)הכלכלה של קזחסטן - המדינה שהצטרפה להסכמי אברהם
קזחסטן מצטרפת להסכמי אברהם. בפועל יש כבר עשרות שנים הסכמים עם קזחסטן, צפוי שההצטרפות תרחיב את שיתופי הפעולה בכמה מישורים. אבל מיהי בעצם קזחסטן? ועל מה מבוססת הכלכלה שלה?
קזחסטן היא אחת הכלכלות הצומחות באירואסיה, עם מיקום גאוגרפי שממצב אותה כגשר בין סין לאירופה ובין רוסיה למזרח התיכון. שטחה הוא כ- 2.72 מיליון קמ"ר, והיא התשיעית בגודלה בעולם. אין לה מוצא לים פתוח\ יש לה גבולות ארוכים שהופכים אותה לצומת דרכים חשוב בסחר העולמי.
היקף. אוכלוסייה 20.6 מיליון תושבים. זו מדינה עם אוכלוסייה צעירה יחסית שמספקת כוח עבודה זול ואיכותי. הנשיא הוא קאסים-ז'ומארט טוקאייב זה שש שנים. קזחסטן היא רפובליקה נשיאותית: ראש המדינה הוא נשיא הנבחר ולו סמכויות רבות, לרבות כמפקד עליון של הכוחות המזוינים. קיים ריכוז של כוח בידי הנשיא וההנהגה.
התמ"ג הנומינלי מתקרב ל-300 מיליארד דולר בסוף 2025, בעוד במונחי PPP הוא חוצה את ה-900 מיליארד. התמ"ג לנפש במונחי PPP עומד על כ-36,000 דולר, רמה דומה לטורקיה, אך נמוכה במקצת מרוסיה. המעבר ממשק מבוסס מחצבים בלבד למשק מגוון יותר נמצא בעיצומו, עם דגש על לוגיסטיקה, דיגיטל ותעשייה קלה.
צמיחה של 6%
כלכלת המדינה מבוססת על נפט. ברבעונים הראשונים של השנה נרשמה צמיחה שנתית של 6.1%-6.3%, כאשר התחזיות השנתיות נעות בין 5.5% מהבנק העולמי ל-5.9% מקרן המטבע. הגורם המרכזי: הרחבת שדה טנגיז, שהושקה רשמית בינואר 2025 והוסיפה 260 אלף חביות ליום בתפוקה מלאה. תפוקת הנפט הכוללת עברה את ה-100 מיליון טון בשנה, שיא היסטורי עם 75.7 מיליון טון בינואר-ספטמבר ו-8 מיליון טון באוקטובר לבדו. טנגיז לבדו תורם כשליש, עם תפוקה יומית שהגיעה ל-953 אלף חביות ביוני.
