זה הדיווח לו מחכים כעת המשקיעים ברחבי העולם - הערב בשעה 21:00
שוק המניות האמריקני אמנם התחזק מעט אתמול (ג') לאחר שלושה ימי ירידות רצופים, אבל קשה עדיין לדעת לאן הולך השוק מכאן. המשקיעים בעולם ממתינים היום לפרסום הפרוטוקול מדיוני הועידה המוניטרית האחרונה של הפד', במטרה למצוא שם רמזים בין השורות לצפי של בכירי הבנק המרכזי להמשך.
כזכור, בסיום הועידה האחרונה של הפדרל רזרב, ב-19 למרץ, הכריזה היו"ר יילן על צמצום נוסף בהיקף רכישות האג"ח של הפד', דבר שלו השוק ציפה ולא הגיב באופן חריג. אולם במהלך מסיבת העיתונאים שבאה לאחר מכן, השוק נפל בחדות בגלל שלוש מילים שאמרה יילן.
"אני לא יודעת כמה זמן לאחר סיום הרכישות נתחיל להעלות את הריבית", אמרה היו"ר הטריה. "אני מניחה שזה יהיה תוך 6 חודשים". ברגע שהשוק שמע את זה המדדים עברו בחדות לאדום, מה שהצביע על הקלות בה הפד' יכול לערער את בטחון המשקיעים.
מה שאנחנו יודעים כבר מראש הוא שרק אחד מבכירי הבנק המרכזי התנגד להחלטה לצמצם הפעם. נשיא הפד' במינסוטה, נריאנה קוצ'רלקוטה, הביע את דעתו כבר מספר פעמים בתקופה האחרונה שהפד' אינו עושה מספיק כדי לתמוך ביצירת מקומות עבודה והורדת שיעור האבטלה. הוא אמר בשבוע האחרון שהוא מעדיף שהיקף הרכישות הנוכחי ישאר עד ששיעור האבטלה יפול הרבה מתחת לרמת 6.7%.
- מדד האינפלציה המועדף על הפד' ללא שינוי במרץ, בהתאם לצפי
- האינפלציה מתחממת - המדד המועדף על הפד' עלה מעל לצפי
הנושא השני, ואולי העיקרי יותר, הוא נושא העלאת הריבית. אם יתברר שבכירי הבנק דנו באפשרות להעלות את הריבית מרמתה האפסית לפני המחצית השניה של 2015, זה עלול לגרור תגובה שלילית בשוק, ולגרור את תשואת האג"ח הממשלתי כלפי מטה.
במחלקת המחקר של FXCM ישראל נכתב היום ש"למרות הערתה של ג'נט ילן באותה עת, שממנה השתמע כי הבנק עשוי בהחלט להעלות את הריבית בתחילת 2015, ייתכן שבשוק מעט הפריזו בחשיבותם של הדברים. הפרוטוקולים יסייעו לאמוד בצורה יותר סדורה את התנאים שבהם הבנק הפדרלי עשוי להעלות ריבית. אם תעלה נימה של הסתייגות מהפרוטוקולים ויתגלה שלא כל חברי הפד מחזיקים בדעה הניצית, הדולר עשוי להמשיך ולהיחלש. מנגד, אם יתר חברי הפד יישרו קו עם עמדתה של ג'נט ילן, הדולר יתחזק".
